月份：2012年1月

我对交易所的类型方式一直不太明白. 按我目前来理解共有三种交易所: 一种是NYSE那种会员式的人力报价的; 一种是NASDAQ这种OTC, 由多个市商报价的并由电子系统输出的; 第三种就是上证所这种纯电脑系统控制的. 请问对吗? 另外这三种分别有什么优缺点呢?

如果按照电子/人工的标准划分，三个交易所都是通过电子系统交易。

NYSE可能还留有一些人工口头报价下单的方式，如刘斯聪所说，主要是为了留着好看，实际意义不大。

NASDAQ也是电子系统交易。问题中提到的做市商/经纪商的模式，是另外一种划分方法，跟电子系统/人工系统是两码事，注意别弄混了。

温馨提示：其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF（纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票），只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以，具体开户步骤可参考这里：https://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

上证和NYSE都是场内交易啊，NASDQ说到底还是场外交易，只不过非常系统专业，技术已经类似于场内交易市场，做成了“市场外的市场”（自己编的，仅供理解）~上证真正的报价方式好像是开盘前竞价，开盘时的价格是最高报价；开盘后显示的价格就不是这样得出的了。NYSE至今保持着人力报价，据说是为了保持人气，这跟上证只不过是交易方式同时同地和同时远程的区别。我是这么理解滴。

OTC 不等于做市商报价，Nasdaq 在方式上应该跟上证所更接近（我没编过上证所的接口，揣测而已）。人工报价的，我很怀疑还能存在多久，电子交易早就是标准了。另外做市商报价基本上也是通过电子接口，背后也基本上是全电脑或者半人工，没有多大区别。

个人感觉楼主的理解从起源来讲应该是对的，但是发展到现在，从投资者看到行情，竞价方式上应该是类似的，但是从内部撮合机制来看，像上证这类是最容易理解的。也曾经让人解释过Nasdaq的机制，但是推说Nasdaq不是很好的例子，也没再去细究。

原帖：http://www.zhihu.com/question/19874562

中国有句老话，叫“只见贼吃肉，不知贼挨打”。对于今年在市场上呼风唤雨的那些做空机构，这句话可谓是它们的绝佳写照。这两年做空的投资机构大丰收，让那些亏损严重的多头投资者们嫉妒不已，更让那些被做空的上市公司恨得牙根儿痒痒。

在全球不景气的大环境下，做空赚钱看起来非常简单。但是，如果了解一些这些机构幕后所做的工作，你就会明白这其实都是他们努力付出后应得的回报。

今年以来，有不少这样的机构找到我们，请教危机公关方面的问题。当然，他们研究危机公关，真正的用意其实是“反危机公关”——在做空时，如何才能让做空对象的“危机公关”无力还击。

这事儿非常有趣。就像高手下棋，在还没有出招之前，就先把对手可能应对的招数琢磨得非常清楚了。也难怪这些“猎人”们的成功率会那么高，与他们的精心准备相比，他们的“猎物”——被做空的上市公司——却大都是仓促应战、毫无章法，在这场危机公关的攻守博弈中处于绝对的下风。

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做空这种比较拧巴的操作方式，一般人玩儿起来确实比较别扭，但掌握好的话赚钱更容易。一个投资圈的朋友说，做多是利用人们的贪婪赚钱，做空是利用人们的恐慌赚钱。大多数情况下，后者比前者更容易，因为相比得到、人们更害怕失去，经济学上称之为“损失厌恶心理”。 继续阅读美股市场观察：做空，危机公关的攻守博弈

大体有3种公司或情况：

1. 公司有财务审计问题，或有重大风险没有披露。这种不用说，你公司骗人了(这比忽悠严重的多)，肯定问题多多，中概股甚至一些审计所的名声也被少数这样的公司玷污了。

2. 公司基本面不够坚挺，即上市时忽悠的东西后来发现没那么美好，那么如果上市时给了过高的市盈率，就应该回调，去年下半年上市的一些中概股在这个范围内。这个类别，简单说就是你不该值那么多钱。

3. 大势不好或看不清的情况。GroupOn基本属于这种情况，兼上面2的特征，目前美国资本市场很差，那么那些大家还看不太懂的公司就会遭到投资人的抛弃，在熊市，人们要不不持有股票，要不只持有那些被证明了的market leader，而不会去冒过多的风险。

联系到最近360和分众被做空机构做空的情况，基本属于上述2，至少他们是这样指责这两家公司的，虽然有些指责很滑稽。然后因为3，投资人就可能宁可信其有，抛售他们的股票，转而去买google,baidu,amazon等那些不太可能有问题的股票。

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上市公司易被做空，尤其是突如其来的巨量做空，有如下特点：

1. 盈利模式模糊。

Groupon即在此列。想必没有人会因为怀疑可口可乐(NYSE：KO)的盈利能力而去做空这家企业，但是对于一些盈利概念新颖的公司，这很容易被人捅刀子。

2. 业绩存在虚高成份

这样的公司一般都是好公司，成长好，经营健康。然而在某个时间点上，公司和一些机构都过高地估计了这家公司的前景，于是一些做空者便盯上这些公司，并抛出唱空报告。

例子是Green mountain coffee roaster, (GMCR)。这家公司在咖啡机市场站定半壁江山后，在2010年被人突然做空，股价瞬跌近50%。

3. 被机构捧高后反手做空

这种公司其实最为常见：股价走势预支成长，在上市初期被追捧到天价。随后当股价被捧高之后，做空者逢时而动，借公司负面消息或者不利财报公布的时期做空。

这个例子是如家（HMIN）。

当然，事实上任何一家公司都会被盯上，并且做空。只要价值投资的理念不消失，顺势投资的贪念不泯灭，空方永远有市场和空间来赢利。

挺常见，但是打赢官司的不多…

除非能证明该做空公司有意地造假（除了内线根本不可能），否则根本打不赢这种官司。所谓起诉，不过是高潮前的哼嗯前戏。分众喊得越厉害，可疑性越大。

我在另一个回答中推荐了前SEC律师Jacob Frenkel的访谈，再引用一下：

i美股：像浑水这样的做空者也有可能面临诉讼么？他们会输么？美国宪法第一修正案不是保护言论自由么？这些做空报告不能像穆迪那些评级报告一样被界定为是“观点”而已么？

Frenkal律师：发布股票研究报告的确受“言论自由”的保护，但是这里的“言论”必须是属实的。如果发布的更新邮件里的信息是错误有误导性的，且有意人为引导股市交易让股价走低，这样的行为我给它起名叫“做空欺诈”。出现这种情况下，信息发布者可能面临证券欺诈、诽谤、造谣、协议迂回操纵等罪名的起诉。“事实”是发布这类报告的自我辩护。发布方通常会审慎地等待他们的专家完成调查，直到发布方能确定自己的指控准确度究竟有多高。在这过程中，银行对于此类发布机构的持续支持很重要。

i美股：但我记得你之前有回提过有个发布做空报告的机构输了官司？对么？

Frenkal律师：是的，Tony Elgindy在2005年被判入狱11年。陪审团认定他在五起证券欺诈诉讼，一起敲诈同谋诉讼，一起证券欺诈同谋诉讼，一起勒索诉讼，一起勒索同谋诉讼，和两起电子欺诈诉讼中有罪。Elgindy运营一个会员订阅制投资网站。这起美国政府认定的犯罪案例案情如下：Elgindy在一个腐败FBI探员的协助下，挖掘目标公司的负面信息然后利用这些负面信息来让目标公司股票下跌 ，并从中做空获利。Elgindy曾经试图把自己塑造成一个打击那些欺诈投资者的公司的打假英雄形象。美国司法部今年早些时候也在佛罗里达州引用了一个类似判例，这个判例里的犯罪嫌疑人在二十年前被判决犯有证券欺诈罪而入狱。

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我查了一下，Frenkal律师提到的Tony Elgindy案前后打了三四年官司，但是由检方起诉，而不是上市公司起诉。上市公司起诉做空机构也就是做个样子，似乎也不多见。

这个问题我来说下吧。

1、在美国上市的中国公司尤其是反向并购上去的小规模公司，在于美国投资者沟通上一直存在着“隔阂”或“不适应”。这些公司上市出并没有完整的合格的团队也不懂得华尔街的规则他们以为就跟中国A股做法差不多，而中国A股市场上又有多少公司的投资者关系关心投资人的死活。简单的说，他们的做法就是发发新闻，有些新闻还是编造的，好一点的肯能会定期做做路演。而美国的规则是，公司要和投资者保持密切的联系和有效的沟通，这其中包括很多下面再说，举个例子，我曾经关注过ARMH这个股票，我给他们的IR发信说我想了解公司的市场和竞争对手的情况，他们回复的迅速和全面让我吃惊。由此可以瞥见美国上市公司对投资者关系的重视。

2. 2010年下半年以前中国公司普遍没有自己的投资者关系部门，基本是通过CCG, HCI, Redchip这些三、四流的投资者关系公司在做IR，而他们所做的工作就是写新闻，组织会议而已。2010年下半年中国公司在美国集体爆出造假丑闻。上述公司的客户丑闻不断，基本集体死掉。然而不论外包IR业务还是自己做IR业务，要想做好，必须在以下几方面努力

a. 让投资人了解。作为上市公司，从生产到销售 到财务本该是没有任何对投资人隐瞒的环节。但是偏偏这些公司在中国，投资者完全不清楚中国的，政策、市场、企业管理、企业家的想法。他们看不到公司的产品，看不到公司的品牌。LLEN这个公司做过一个比较好的IR举措，曾组织过2次投资人的到场参观。这无疑是个可以借鉴的好办法。

b. 增加公司的透明度。其实主要是财务问题，这里也就举例财务来说。美国著名的萨班斯法案就是对公司内控，和内部管理流程的苛刻要求，足以让小规模公司彻底死掉（其实这些公司往往不具备上市的素质，却着急圈钱）。雇佣4大审计师是现在比较流行的做法，严格的审计出公正的结果，这个道理很自然。不过内部素质不过硬的小企业要注意，我记得宁波一家公司换4大后，报告出不来，直接因为无法按时报表被停牌交易。再说财务的另一大焦点，现金。中国概念股普遍盈利增长迅速，2010年之前营业额动辄增长100%的公司比比皆是。这种发展模式先不论真假，但是长期积累下来的问题就是，账面必定会有大量的现金。我见过很多公司，最后账面的现金不知如何花掉，因为本来就是假的也没办法花，只能傻傻的放在那，惹人质疑。所以说把现金当作股息发给股东是一个很好的办法，重点不在于给股东多少回报，而在于你证明了你账面上现金的真实性。

c.管理层的参与。美国上市的中国公司实际的运营主体在中国，实际控制人也在中国，这就引发一个问题，即使公司是虚假的，被起诉之后，投资者也拿不到任何补偿，抓不到任何人。所以管理层的积极参与，比如各种路演，是一个相当积极的信号。另外管理层回购股票也是一个比较好，和普遍的做法，比如CXTIF 等等，还有很多。

3. IR工作现在大家比较关注的，或者重点做的就是以上几点。不过话说回来，真做了有多大的效果却又不一定，很多公司都是短期很有效果，但是过后迅速下跌。这就好像禽流感的时候你大声吆喝卖鸡肉。你东西再好，谁敢试啊！！

如果你想参考几家比较好的，可以看看LLEN, LPH(宣布收购，这是迅速解决大量现金的好办法；撤销S-3，接触了稀释收益的可能。)其实还有很多，麻烦google一下吧。

再多扯两句。很多人一直认为投资者关系工作和股票价格有直接的联系。这是错误的。股票的价格反应的是市场对公司业务盈利能力的认可和预期，而投资者关系工作是保持投资者与公司交流的畅通。这两者没有强烈的因果联系。若果你认为IR公司必须要带了股票价格的大涨，你显然把IR当成“忽悠”股东的工具。我建议你当作义务和责任去做。毕竟你拿了人家的投资人的钱。别在把公司当作是自己的玩具了。

再多扯一句。急着做好IR不如踏踏实实做好自己的业务。

相关信息 – 在国内如何买卖美股：其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF（纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票），只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以，具体开户步骤可参考这里：www.e-investingguide.com/openaccount

简单的说，业绩是根本，然后就是清晰的定位，怎么把公司的价值，很多时候是行业的价值传递给那些美国投资人和市场。形式上就是那些，网站、邮件、路演、电话会、日常交流、投行会议、反向路演。但是能够把大家都在做的东西做出不一样，就考验公司董事会、CEO、CFO、IR的水平了。材料的准备、信息的收集、亮点的提炼应该是集中了全公司的智慧和资源的。另外主动的、有目的有意识的做和被动的做，效果当然相差甚远。

IR做好了，最直接的应该就是体现在公司的估值上面，当然估值和很多其他因素有关。

先做到自己不欺骗，守诚信，再做好业务，再谈做好投资者关系吧。个人认为，IR做的比较好的几个美股中概：百度、新东方、优酷、携程、360。

我觉得IR就三个关键点：有效沟通；别玩猫腻；画饼兑现

发问者应该不是专业操盘者

1、美国经济好就买美股？那么美股有多少个股票？哪个行业的股票会发展最快？是否研究过呢？金融市场是人吃人的游戏，没有自己的操盘理论，慎入！

2、我不推崇估值理论，估值理论玩的好的也就巴菲特（但是他部分收入来源好像和估值无关，比如金融危机爆发，那个时候更像抢劫性的收购），一个企业的发展，面临研发、生产、销售、资金、人力、产业政策等等多个问题，假设以上每个问题有两种可能，那么初步来看，也有64种可能性了，你觉得有那种估值理论能把这64种风险描述清楚和系统？

3、政策分析是主观的，但是你的操盘是客观绝对的，用主观的来决定客观，你会面临非常大的风险，举例：

90年代初上海就说楼市价格高，如果你严格跟着人民日报讲话做空楼市，爆仓N+N次了

4、宁可去赚自己看明白，亏得起的小钱，别玩自己看不懂、亏不起的大钱，举例：

假设楼主了解IT行业，那就看看在美国上市的中国IT概念股，根据自己的经验筛选出自己的股票池，假设360、百度、新浪入选

然后建立自己的交易模型，根据自己的交易模型筛选新浪为持仓股

经过几个月后，新浪只赚了5%，而360涨了150%，但是你根据自己的模型看不懂，不要交易，那不该是属于你的钱。

5、止损止损止损…………..每次交易前此口诀默念100遍

6、如果在交易模型方面有问题，很正常，因为交易模型这个问题是金融界的难题，推荐你看看“通往金融王国的自由之路’

7、如果有任何金融机构向你推荐所谓的明星股票，去看看”客户的游艇在哪里“”泥鸽靶“，然后再做决策！！！！

美股能买到全世界最优秀的企业，但是由于市场相对理性，所以除了经济危机以外很难遇到合适的价格。A股也有优秀的企业，对于价值投资者来讲，非理性的市场机会更大一些，所以A股不见得比美股差，甚至会更好些。

美股是一个更规范更成熟的市场. 无论是技术分析流派还是基本面分析流派的投资/投机人都可以在里面赚到钱. 不过相比泛泛的市场比较, 我个人觉得重要的是, 你的技术怎么样? 你的经验怎么样, 你的心理承受能力怎么样. 一个成熟的trader应该可以在任何市场都有赚钱的能力. 相比简单的哪热炒哪, 还是应该多锻炼自己的能力. 不然在哪里都可能倾家荡产. 想要在股市赚钱, 就得把这个当成一个正经事, 学习练习学习练习不断不断….

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从活跃度而言，A股好，从破坏性而言，美股估价较合理，从交易的灵活性而言，做空是好机制，从交易成本而言，没有门路的A股有优势，有门路的美股有绝对优势。

不管港股还是美股，汇率变动也是投资者需要关注的，如果两家公司的估值差不多，净资产收益率也差不多，如果人民币兑美元升值，那么用美元计价的资产相对人民币计价的资产的相对收益就少了。

美股可以卖空，这样可以用市场中性策略来做对冲，相比较A股的做单边，可以减低些风险。

美股跟国内A股最大的不同就是不太看PE，比较注重未来趋势。从目前网游股普遍的低PE高分红却价位不高可见一斑。yoku的视频用户数量巨大，今年网络视频的广告收入可观，有可能成为明日之星的企业，选择在即将出现盈利拐点时候做空，利润有限，风险无限。。。。

炒炒刚刚上市的中国概念股是否可行呢？

我认为投资美股是比投资A股更好的手段。

几个理由

美股相比A股有更加合理的估值

美股有更加优秀的公司标的

你能在zhihu问这个问题，说明你对互联网或者你说到的中概更加了解。问问自己，你是更了解在美股上市的中概TMT公司，还是A股上的所谓茅台。

给楼主几个建议：

分清你说的投资与炒。

选择你熟悉与了解的公司与行业，最大努力保证不亏钱，寻找投资的安全边际，不懂不做。

不要频繁交易，更多的注意公司的基本面，比如产品开发，用户反馈，市场反映，而不是所谓的K线图。

关于投资门槛：

炒美股与炒A股相比所谓的开户，都不是问题。在投资理财和来钱方面，开户的难题不是门槛。

关于个人投资者与基金：

如果你选择投资你最熟悉的公司与行业，要相信不会比基金经理研究更差。

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李楠老师真是做什么吆喝什么。

对于普通的，仅具有中国市场经验的投资人来说，需要了解的几个常识是：

1，美国股票市场是唯一被认可的半强有效市场（semi-strong effective market)。这意味着，无论是技术分析还是基本面分析，理论上都无法得到超额回报。而在实践中，确实也仅有少量主动型基金（active mutual fund）有可能在长期击败市场。大部分（70%）在长期（5年以上）的表现都不如指数基金。

2，绝大多数美国人投资于被动的index fund。只不过在指数选择，入市/赎回时期上略有不同。

3，除波动率较大之外，港股的各种诚信机制并不比美股市场差。而且市场更小，更远离所谓“有效市场”，技术分析型投资人理论上可能获得更好的回报。而对大陆的价值投资者来说——既然很大程度上勿需理会波动，那为什么不选择自己更熟悉的市场？

以上两点如果还不能说服希望主动“去美国炒股”的国内投资人的话。请注意如下两点：

1，实际上中国概念股的走势和A股的相关性很大。也就是说在美国上市的中国概念股并不能避开中国股市的系统风险。当然，这是我个人的经验认识，没有做过具体的数量研究。

2，once again，中国概念股也有自己的ETF。为什么一定要炒？你确认你能比70%的基金经理都强，一定能在长期战胜市场？

我是个业余时间会关注股票的IT民工。我入市的顺序是：港股、A股、美股。

先大概谈一下3地股市我的一些感受（主要谈缺点，但此处缺点就是别处的优点）：

港股：

对散户来说，交易佣金较高。我的港股账户交易佣金是千分之一最低HKD 100/次，最近有5折的活动，也要50。我在A股的账户，费率是万分之三。当然，这也取决于找的是哪家证券公司。

每手股数不定，有的股票小散买不起。港股上的股票，每手股数是由公司确定的，这点与A股不一样。诚哥投资的中国木业，我当时想买，一看每手得买十万股。只好放弃了。

股价变化规则有趣。港股一个有趣的地方是股票出价时股价变化的最小范围是不同的。比如价格在 20到100之间的股票，最小范围是 0.05；在100到200之间，最小变化范围是0.1。这使得涨和跌都更加生猛。

A股：

大部分公司都不了解。刚入市的时候成天看盘，股票多数不认识。往往是XX股份，XX重工。IT人面对这些估计会很茫然。

大盘股没人理睬，小盘股股价虚高。赚钱得靠各种“消息”。入市时我本着“价值投资”想法，买了招商银行，过了数月，期间涨涨跌跌，总体不赔不赚，未免太过平淡。后来听说“鲁西化工”有消息，提钱杀入，数天内就赚了10+%，获利了结。

对个股不能融资不能卖空。散户只能帮着抬轿子。如果有卖空的机制，或许很多A股上市公司都没法保持现在的估值了。

美股：

汇款比较麻烦。其实美股开户也要填不少资料，但毕竟是一次搞定就行了。但汇款没法像银证转账一样便捷地操作。以我用光大银行汇款为例，手续费为千分之一最低20，电报费免，中转行费用时有时无。需要到柜台办理。

交易时间在晚上。这个比较对我胃口，因为白天上班太忙了。但很多人晚上更愿意早点休息，所以会觉得时间不对付。

没有股数限制，一股就能买卖。

做空也可以获利，使得监管相对完善。

我在A股处于赔钱状态，H股也赔着，在美股第一个月的收益就超过20%（中间还昏招迭出高吸低抛）。或许在美股的收益有运气成分，但作为散户，如果投资自己了解甚至熟知的公司，长期持有，比投资一些“消息”的赢面还是要大一些的。

我觉得，美股的确在很多方面都好过A股，在一些方面也好过港股。

投资美股的十大好处

好处一：估值合理，分红慷慨

相对于中国A股市场，美国的股票估值更加合理。A股主板公司的平均市盈率接近30倍，美国股市的平均市盈率则接近20倍。市净率方面，A股为平均为3.5倍，而美股则在2.3倍。甚至在多个市场上市的同一只股票，如中国铝业，用美股帐号可以以A股一半的价格从香港市场或从美国市场买到。美国公司注重股东回报，很多股票每个季度都派发现金红利，如美国铝业，可口可乐等大公司都是连续几十年派发高额现金红利。一些新兴的科技公司也常常通过回购股票等手段回报股东。

好处二：投资手段丰富，上涨下跌皆可获利

美股的投资手段丰富，可以买涨也可以卖空。特别是利用股票和对应的期权可以组合出各种各样的投资策略。在A股市场中只有股票上涨的时候才能赚钱。在美股中，只要判断准确，依靠不同的投资组合，在各种市场条件下均可获利，如可以从股票上涨中获利，也可以从股票下跌中获利，甚至无论股票上涨或下跌都可获利。利用股票和期权组合还可以锁定收益或限定损失范围。有关于股票和期权的组合我们将另外撰文详细介绍，请随时关注美股评论。

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好处三：资金安全有保障

在美国银行和券商不是国有垄断企业，谁都能开办，没什么神圣的，同时银行和券商破产倒闭也不算什么新鲜事，这次金融危机中就已经有超过140家美国银行倒闭。那储户存在银行和券商的资金是否安全呢？其实大可不必担心，即使你开户的银行倒闭，只要你的帐号资金小于25万美元，美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation，简称FDIC）将为你提供全额赔付。对于证券账号，则由证券投资者保护公司（Security Investor Protection Corporation，简称SIPC）提供最高50万美元的保障，其中包含最高10万美元的现金保障。除此以外，很多券商还为开户股民购买第三方的商业保险，如盈透证券(InteractiveBrokers)通过证券投资者保护公司（SIPC）和英国劳埃德保险公司其开户股民提供高达三千万美元的保险。

好处四：分散风险，东方不亮西方亮

《福布斯》杂志从1982年公布“福布斯400”富豪排行榜以来，到今天，只有50位富豪依然榜上有名，也就是说高达87%的富豪已经从榜上消失了。《福布斯》杂志认真研究了200多位失败者，发现他们之所以没有能够守住财富，主要原因是投资过分集中。我等小民财富虽不及富豪于万一，但分散风险的也是同样必要的。人生几十年，难免遭遇经济恶化或政局不稳甚至战乱的时候，在海外有一份资产说不定能救命。

好处五：全球化资产配置

美国金融市场发达，与世界上绝大多数国家的资本市场相连，投资品种涵盖股票、基金、债券、商品期货、金融期货、期权和房地产投资信托(REITs)等，进入美国市场就等于拿到了全球化资产配置的钥匙。在美国市场可以方便地买卖挂钩新兴市场的ETF基金，或参与大宗商品的期货交易，或买卖港股等等。视野打开了，才能做出更好的选择。

好处六：方便融资，投资成本低

几乎所有美国券商都可开立保证金户头，通常可以按自有资金的一倍来从券商处融资。开户时申请即可，操作时不需要额外手续，简单快捷，以小搏大。

好处七：买卖便捷，设置好止损和止盈价后就可睡觉了

美股交易时段是在中国的晚上，炒美股需要熬夜吗？其实不用，美国券商下单时可设定有效期，如可以设定在未来一个月内，某支股票跌到某个价格就买入，涨到某个价格就抛出。美国券商提供的下单种类丰富，简单的如设止损、止盈价位，复杂如跟踪股价转向点、并购套利等。这些委托单都可以长期有效，不需每晚盯盘。

好处八：流动性好，T+0交易，无涨跌停限制

美股可以做T+0交易，即当天买入的股票可以当天卖出，而且没有涨跌停限制，流动性非常好，资金可以快速周转，有效避免隔夜风险，并能快速捕捉机会。

好处九：交易费用低

美股交易不需要缴纳印花税、过户费等等名目繁多的税费，只有简单的券商佣金。而且美国券商收取交易费用的方式各异，有的按每单收取固定的交易费用，如史考特(Scottrade)按每单收$7，还有按交易股数收费的，如盈透证券(InteractiveBrokers)按交易股数每股收半美分($0.005)。客户可根据自己的投资风格和买卖股数灵活选择不同的券商，这样能最大程度地降低交易费用。另外对于非美国公民，买卖股票产生的收益是不需要缴纳资本利得税的。

好处十：市场规范，欺诈风险小

美国资本市场监管程度非常严厉，对内幕交易、操纵市场、上市公司财务造假等行为打击坚决。无论在哪个国家的资本市场上，向来都冒险逐利、以身试法之徒，中国有银广夏、东方电子和德隆等，美国有安然、世通和麦道夫等。明显不同的是在国内资本市场看到更多的是造假者逍遥法外，中小散户心碎无痕。而美国则在安然和世通事件后迅速颁布了严格企业诚信控制的萨班斯法案，不仅安然公司由于丑闻轰然倒塌，牵扯其中的曾经排名在全球前五大的著名会计事务所安达信也难逃厄运。美国法律允许集体诉讼，中小股民利益受到伤害往往能通过法律途径讨回公道。另外值得一提的是，与美国通行的无罪推定不同，美国法庭在针对资本市场的审判中，采用的是举证倒置的原则，即被告要举证自己确实没有进行内幕交易。完善的制度、严苛的法律使美国资本市场能保证中小散户的利益不会轻易受到违法者的侵害。

访富兰克林邓普顿资产管理(印度)公司副总经理兼基金经理苏思华

印度市场近几年的红火在中国并不为人熟悉,但在全球却早已为投资者津津乐道。今年8月,印度孟买30指数攀上了1978年成立以来的新高,报收于7859点,9月20日,更是一举创下8500点新高。对于海外很多地区的投资者来说,近一年来投资印度基金似乎成为挣钱的代名词。

作为印度当地最大的基金管理公司、富兰克林邓普顿资产管理(印度)公司的副总经理兼基金经理苏思华也受到大量关注。其管理的富兰克林印度蓝筹基金自1993年12月1日成立以来,平均年净值增长高达28.14%。在过去三年中,富兰克林印度蓝筹基金的年净值增长率为52.13%。其投资长达9年的HDFC银行股上市10来年至今上涨了70倍。日前,这位印度的明星基金经理来到中国,接受了记者的采访。

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记者:为什么印度股市这么红火?

苏思华:印度股市近期的表现,有几个关键的因素。首先在经济方面,印度的制造业大幅复苏、出口增长尤其是印度的服务业出口增长迅速,带动经济的快速发展。另外,人口方面,印度人口结构非常年轻,这成为推动经济发展的关键动力。第三、印度经济的良好表现,让印度公司出现比较好的利润增长,并且印度公司正在逐步完善公司的治理和标准体系。

还有很重要的一点,海外投资者越来越关注印度股市。最近3年以来,总计有这250亿美元的外资流入印度购买印度的股票。对市场走高影响巨大。

记者:印度股市的总市值是多少?基金的发展状况怎样?基金和外资机构有没有寻找投资目标和流动性的困难? 继续阅读印度股市为什么这么红火：10年70倍的股票是这样找出来的

导读：由于财务表现令人失望，谷歌股票上周五遭受卖压袭击，许多人都相信这是难得的入场机会，但是MarketWatch专栏作家辛奈尔(John Shinal)却别辟蹊径，指出了散户投资者不宜投资谷歌的重要理由。

以下即辛奈尔的评论文章全文：

周五，由于谷歌(GOOG)盈利报告令人失望而出现了导致股价下跌8%的抛售行情，而看上去，华尔街似乎相信，这抛售正为有意的投资者提供了一个入场机会。

温馨提示：其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF（纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票），只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以，具体开户步骤可参考这里：https://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

不过，若真是有人想要拥抱这一机会的话，以下三点我希望大家最好还是纳入考虑：

1.一旦完成对摩托罗拉移动(MMI)的收购，将后者的大约2万员工纳入自己旗下，他们的运营成本必然会大幅增加。更不必说，谷歌自己在2011年就增加了超过8000员工，他们的成本已经在不断攀升了。事实上，谷歌的股票之所以近期始终遭遇压力，很大程度上正是因为这个，大家都在等待摩托罗拉的交易完成，等待谷歌新的运营模式揭开面纱，而不希望顶着这巨大的变数投资。 继续阅读美股评论 – 不买谷歌股票的三大理由