美股第3大交易平台BATS周五挂牌上市，但怀疑因电脑程式出现漏洞，股票编号以「A」及「B」开首的股份都可能受影响，导致BATS及另外多隻美股的股价暴泻要取消交易，事件影响苹果股价一度大跌近一成，BATS被迫在出事后的数小时撤回上市，美国证交会（SEC）宣布彻查事件。

近 年美股高频交易数量急升，超过一半交易都是来自高频程式。2005年面世的高频电子交易平台BATS晋身成为美股第3大交易所，每日在BATS的交易量佔 美股总交易数目的11%，仅次纽约泛欧交易所及纳斯达克交易所。BATS的「首次公开招股」（IPO）上周四正式定价，每股作价16美元，合共集资约1亿 美元，并在周五挂牌交易。

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BATS撤上市 美国证交会（SEC）彻查

但在周五开市后的90分钟，BATS系统的交易程式开始出现错误，BATS的股价突暴跌至1美仙，另外亦有100股的苹果股份，以低于市价近一成的542.8美元成交，之后再有两项成交把苹果股价推回至598美元的正常水平，股价不寻常波动导致苹果股份被迫停牌5分钟。

「BATS」字母开头股票出事

有资深交易员估计，由于BATS在自家的交易平台进行交易，并非纽约泛欧交易所或纳斯达克交易所，若BATS的交易量突然急升，都是由自家平台承受，容易令系统负荷不住，导致今次事故。《纽约时报》亦引述美国证交会消息指，BATS平台是按字母次序来在伺服器分流处理交易，BATS的编号由「BATS」4个 字母组成，其他有这4个字母编号的股份如苹果（APPL）亦受拖累，但导致事故的详情仍在调查中。

BATS原本打算在自家平台上市「省招牌」，未料挂牌首日便出事故，令BATS十分尴尬，被迫在出事后的数小时撤回上市，并宣布当天BATS股份的交易不会作实。BATS的发言人称，「在可见 将来」BATS都不会再申请上市，美国证交会亦宣布与BATS合作，调查事故原因及防范同类事件再发生。

交易平台BATS撤上市 恐累银行蚀5000万

BATS是一家领先的美国股票交易所，在经历了一次尴尬的系统故障，使得纳斯达克A、B股定价错误之后，已撤回其首次公开募股(IPO)。这次故障花费了两个多小时进行修复。 BATS的董事会决定撤回IPO，因为预计股价出现了重大的反差。首次公开募股价格定在每股16美元，而出现故障事件后定价却低至4美元。 BATS原作为ECN向交易者提供一个可供选择的交易平台，2007年后，它开始走红，目前占有美国大约10-12％的市场份额。 公司原打算首次公开募股集资1亿美元。 BATS总部位于美国堪萨斯城，并在伦敦、纽约设有办事处。公司员工超过200人，2011年产生收入达9.26亿美元。 领先的外汇ECN FXall成功申请IPO。

美股第3大交易平台BATS确认撤消上市，预期摩根士丹利、花旗和瑞信等多间银行向BATS收取的承销费用将会勾消，预期面临高达710万美元（5538万港元）的亏蚀。不过，有消息指，这些经销商有可能向BATS追讨，减轻损失。

BATS 周五挂牌上市首日便因为交易程式出错，导致BATS自己和苹果等上市公司的股价大跌，随后被迫宣布撤回上市。批评者指出，今次事故突显近年盛行的电子交易 令投资者面对的市场波动风险大增。BATS总裁Joe Ratterman承认事件令公司尴尬，但强调内部未有因此谈论应否改变领导层人员。

BATS闪电崩盘回顾

现在是时候来回顾下BATS引发的喧嚣了，路透的Felix Salmon描绘了此次BATS闪电崩盘的情况。

上图是BATS在当天11:14分的股价实时图。白点显示的是交易：一共发生了176笔交易。这些交易开始于该股IPO价格16美元以下，然后就一路向下直到仅几美分。但需要关注的关键数据不在图表的Y轴上，而是在图表顶端显示的数据：

消耗时间：900微秒

这种交易只可能在程序交易下发生。该股的抛物线走势确实美妙，确实，要想让股价在900微秒之内从16美元跌至4美分，低波动性的交易方式是做不到的。可怕的地方在于完成交易的可怕速度以及交易价格的毫无意义。

当然，现在要总结在这900微秒里究竟发生了什么还太早；BATS发布的一份正式声明含糊的谈到这是个“软件问题”。但大的图景很明显。大部分人以为美国只有两大证券交易所-纽交所和纳斯达克。确实只有两家交易所提供“上市”股票交易。但有超过50种渠道提供股票的交易，包括2家不同的BATS交易所；这些交易所互相沟通信息以在任何时点对任何股票找到全国最佳买卖报价（NBBO, National Best Bid/Offer）。

这种交易渠道的分散化有利于竞争。但，正如我们在2010年5月和这次所看到的闪电崩盘，当这些交易渠道之一碰到问题时，会发生非常可怕的事情。

如果一切都按计划进行的话，BATS将成为在BATS交易所上市的首只股票。他们如今估计不会再急于尝试一次了；正如金融学教授 James Angel对彭博说的，这就“像飞机在起飞时坠毁”，而且发生在其处女航之中。你可以想象此后其他人对乘坐这家航班的兴趣了。

这次事件与此前发生的闪电崩盘一个明显的类似之处在于相关交易所都宣布“自助”，即当来自于其他交易所的信息延迟或不可靠时，这一信息不能再被用于NBBO系统的一部分。当这种情况发生时，你会发现交易指令从不同交易所涌来；这类交易不需要由极端价格变动驱动，却很可能导致价格的极端变化。