我们都知道股票实际代表一个公司的所有权,可以分为普通股和优先股。我们一般谈到买卖股票时都是指普通股,美国股市交易的大多数股票也都是普通股。而普通股和优先股最大的区别在于两者的清算排序:比普通股相比,优先股在公司破产时取得清偿的排序在先,而且优先股一般支付固定的红利。但是很多优先股不具有投票权。一些公司的优先股允许持有者在一定情况下转换成普通股。
事实上,上市公司还可以根据他们自己的需要设计不同级别的股票。这么做的原因主要是因为公司希望把投票权保留在特定的群体中,因此很多时候不同级别的股票往往具有不同的投票权。当一个公司有不同级别的股票时,一般都有特别的标示,比如“Class A”和“Class B”。亿万富翁巴菲特的公司-伯克希尔哈撒韦公司Berkshire Hathaway (BRK) - 就有两个不同级别的普通股股票“BRK.A”和“BRK.B”,两者股票价格的差额巨大:BRK.A每股目前在12万美元左右,而BRK.B每股则仅为80美元左右。
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按股票市值来划分
股票市值是衡量上市公司价值规模的一个标准,以一个公司的股票价格乘以已发行股票的数量来计算的。根据市值的大小,美国公司的股票可以分为不同的类型。虽然这些分类的标准经常不同的,大致的分类标准如下:
分类 | 市值 |
Nano-cap | 小于5,000万美元 |
Micro-cap | 5,000万到3-5亿美元 |
Small-cap | 3-5亿到20亿美元 |
Mid-cap | 20亿到100亿美元 |
Large-cap | 100亿到1,000-2,000亿美元 |
Mega-cap | 1,000-2,000亿美元以上 |
一般来讲,大市值公司的股票价格比较稳定,风险比较小,而且这些公司一般都有很多分析师跟踪分析,因此大多数基金和机构投资者都主要投资在较大市值的公司股票上。而小市值的公司往往风险大,股票波动大。但是作为个人投资者,如果您能够花时间去做潜心调查研究,投资小市值的公司则可能回报更高。投资策略的选择在很大程度上取决于您所愿意投入的时间和努力。
价值行股票和成长型股票
价值型股票一般是指价格相对于其基本面比较便宜的股票。一般来讲,价值型股票都有一些相似的特点,比如红利率比较高,市净率或者市赢率比较低等等。很多价值型股票也都是比较稳定的大公司的股票。价值投资的概念是1920-1930年代从巴菲特的导师Ben Graham和David Dodd的理论发展来的。虽然之后又有不少新的发展,价值投资的中心是购买根据基本面分析而认定价格被低估的股票。巴菲特是价值投资最重要的代表人物,认为买股票要有“安全边际”(Margin of Safety),用俗话来讲就是买股票所支付的价格要比内在隐含的价值还低,给自己犯错误流有余地。不少基金也以这一策略为主,比如我们在投资基金的时候有时候会看到“Large Cap Value Stock” 的分类,这就是把这一策略和市值结合起来了说的。
而成长型股票则指那些利润将以高于市场平均速度增长的公司股票。一般来讲,成长型股票不支付利息,因为这样的公司通常有更多投资机会,可以将他们的盈利更好地用于公司业务增长。但是这并不意味着成长型股票就一定是好的投资,事实上成长型股票的价格经常被高估。 很多成长型公司在快速增长一段时间以后,其业务和利润的增长率往往趋于平稳,而投资者常常因对前景过于乐观而为追求增长支付过高的代价。这一问题在2000年科技泡沫时体现最为明显。
事实上,以本人之见,所有的股票投资都是建立在价值基础上的。 即使是成长型的股票,也必须了解它的价值,才能判断它值不值得投资。所以如此分类其实是没有太多意义的。
按行业分类
行业分类是股市历史数据研究和比较的基础,也是投资者决策的必须。投资者可以把每一个公司与其所在行业的历史和现实数据进行比较以便做出投资决定。
企业的分类因用途和使用的机构不同而不同。在美国和全球不少股票市场上都比较常用的是摩根斯丹利国际资本和标准普尔共同设计的全球行业分类标准 (Global Industry Classification Standard, GICS)和道琼斯和FTSE设计的行业分类基准(Industry Classification Benchmark, ICB)。其它常用的企业分类标准还有汤普森路透企业标准 (Thomson Reuters Business Classification, TRBC)以及美国政府统计部门使用的北美行业分类标准 (North America Industry Classification System) 和标准行业分类(SIC)等。
摩根斯丹利和标准普尔共同设计的全球行业分类标准 (GICS) 被用于标准普尔和MSCI金融市场的所有指数上,读者经常会在标准普尔的不同报告中提到这些产业名词。这一标准包括10个产业部门、25个行业组、68个行业以及154个子行业。根据它们主营业务的不同,所有上市公司都可以归入这一标准的不同分类。
部门号 | 产业部门 | 行业号 | 行业组 |
10 | Energy 能源 | 1010 | Energy 能源 |
15 | Materials 材料 | 1510 | Materials 材料 |
20 | Industrials 工业 | 2010 | Capital Goods 资本货物 |
2020 | Commercial & Professional Services 商业和专业服务 | ||
2030 | Transportation 运输 | ||
25 | Consumer Discretionary
非必需消费品 |
2510 | Automobile and Components
汽车和部件 |
2520 | Consumer Durables and Apparel
耐用消费品和服装 |
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2530 | Consumer Services 消费服务 | ||
2540 | Media 媒体 | ||
2550 | Retailing 零售 | ||
30 | Consumer Staples
必需消费品 |
3010 | Food & Staples Retailing
食品和必需品零售 |
3020 | Food, Beverage & Tobacco
食品、饮料和烟草 |
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3030 | Household & Personal Products
家庭和个人用品 |
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35 | Health Care 卫生保健 | 3510 | Health Care Equipment & Services
卫生保健仪器和服务 |
3520 | Pharmaceuticals, Biotechnology & Life Science
医药、生物制药和生命科学 |
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40 | Financials 金融 | 4010 | Banks 银行 |
4020 | Diversified Financials 金融集团 | ||
4030 | Insurance 保险 | ||
4040 | Real Estate 房地产 | ||
45 | Information Technology
信息技术 |
4510 | Software & Services 软件和服务 |
4520 | Technology Hardware & Equipment
技术硬件和设备 |
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4530 | Semiconductors & Semiconductor Equipment
半导体和半导体设备 |
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50 | Telecommunication Services 通讯服务 | 5010 | Telecommunication Services
通讯服务 |
55 | Utilities 公用事业 | 5510 | Utilities 公用事业 |
道琼斯和FTSE则使用另一套行业划分标准。ICB包括10个行业、20个子行业、41个分支行业以及114个行细分。纳斯达克、纽约股票交易所和国际上的一些其它股票交易所都使用这一分类标准。
汤普森路透企业标准 (TRBC)是汤普森路透指数的基准。 TRBC包括10个经济产业部门、25个企业部门、52个行业组以及124个行业,涵盖130个国家的70,000多个上市公司,有10年以上的历史。
这些标准之间有很多类似的地方,但也有一些差别。我们在阅读不同公司的统计数据进行比较时要注意这些差别。