中国手游娱乐集团 (NASDAQ:CMGE) 英文公司名：China Mobile Games and Entertainment Group 登录NASDAQ被视为继2012年初唯品会流血上市后中概股于美国资本市场的破冰之旅。暂不论其股价表现（挂牌首日股票无任何成交记录），这里仅想就手游本次上市采取的让多数人感到新鲜的“介绍上市”方式作出简要整理。
国内媒体关于“介绍上市”的报道多数摘引自王瑞先生于2010年5月刊发于新浪财经的报道《何为介绍上市》
百度百科关于介绍上市（way of introduction）的定义是：已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量。在香港联交所操作的介绍上市，其具体形态主要分为三种情况：一是申请上市的证券已在一家证券交易所上市，争取在另一家交易所上市，或为同一交易所的“转板上市”。二是“分拆上市”，即发行人的证券由一名上市发行人以实物方式，分派给其股东或另一上市发行人的股东。第三种方式则为换股上市。即由海外发行人发行证券，以交换一名或多名香港上市发行人的证券，而该等香港发行人的上市地位在海外发行人的证券上市的同时将被撤销。
结合中国手游本次登陆纳斯达克的情况，系由已在香港主板上市的第一视频集团以发行存托凭证的方式，将其股东持有其的股份按照对应的普通股与存托凭证的转化比例转化为该等适格股东可直接持有中国手游的新股。而其间的连接关系在于第一视频本身在本次上市前直接持有手游7%的股份。具体方式为：第一视频分派相当于约6.7%手游股份的存托凭证，与此同时，每持有2000股第一视频股份的合格股东，可获发1股中国手游的存托凭证。此交易完成后，第一视频直接持有手游的股份将为0.3%。
在中国国内如何买卖美股：
其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF（纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票），只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以（当然，这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的，因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员），具体开户步骤可参考这里：https://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/
关于这部分股份的派发，手游招股书的描述为：
VODone Limited plans to make a distribution of 1,574,741 ADSs, representing 22,046,374 Class A ordinary shares, par value US$0.001 per share, of our company, or approximately 6.7% of our total shares outstanding to VODone’s shareholders. At the time of this distribution, VODone will cause the ADSs to be distributed on a pro rata basis to its shareholders. Holders of VODone’s ordinary shares will be entitled to receive one ADS, representing 14 Class A ordinary shares, for every 2,000 VODone ordinary shares held on the record date. All entitlements will be rounded down to a whole number of ADSs, and fractional entitlements will be disregarded.
在解释为何采取“介绍上市”方式时，招股书提到：
The board of directors of VODone periodically reviews and assesses strategic alternatives to ensure that its assets are being utilized in the best manner to create value for VODone and its shareholders. After considering alternatives, including an initial public offering and remaining a private company, the VODone board determined that the best strategy for realizing the potential value of our assets was to effect this distribution and listing of our ADSs on an international stock exchange. The VODone board determined that the distribution and listing will enhance the stand-alone character of our business and operations without the expenses and uncertainties of raising new capital through an initial public offering, which new capital we do not currently require.
可见，手游董事会认为公司仅是想借助于NASDAQ这一资本市场的平台，但目前没有融资需求。
综上，我认为，手游本次的“介绍上市”系属于前文提到的“分拆上市”模式：即发行人的证券由一名上市发行人以实物方式，分派给其股东或另一上市发行人的股东。其得以执行的前提条件在于介绍上市公司的母公司必须是上市公司，其实质在于母公司将其在子公司中持有的股份按比例分配给母公司的股东，故不存在新股发行行为，但依然是该“上市”本身具备了一定的公众性。