市场经历艰难的阶段，有一些量身定制的投资规则要特别注意。以下投资规则来自引领了股市动向技术分析的前华尔街策略师Bob Farrell，此前他在美林经纪部门任职数十年，经历了六十年代晚期、80年代中期及90年代末的熊市，也经历了1973-74年的熊市以及1987年10月的崩盘，从而得出了以下10大艰难时期投资准则。

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1. 随着时间流逝，市场会倾向于回到平均值

Bob Farrell提醒投资者，“回到平均值”的意思是：当市场向一个方向行进了太远时，就会返回其长期趋势，过分乐观或过分悲观的市场都会影响人们对市场长期走势的判断。

2. 市场向一端过度行进，必会导致向另一端的过度行进

处于泡沫中的市场已经准备好破裂，但其规模可能不容易察觉，因为依然能够找到买家。但是想一想10年前的网络股和房市崩盘前的房地产股，都是如此。但当泡沫破裂时就要小心了。

如今市场的波动性和投资者的不确定性都暗示着，股市还会经历另一次走低，据投资经理Barry Ritholtz 表示，“这是因为从2009年3月到2010年4月，我们涨得有些多了，所以不要惊异于这次修正的规模较大。”

3. 没有所谓的新时代——过度下跌和上涨都不是永久的

这跟前两条都有关系。很多投资者都关注最近热门的投资，常常会听到“这一次情况与以往不同”的言论，但是事实是每一次情况都不会不同，热门投资总有冷却的时候，往往在这种时候个人投资者才最后知道了消息然后被迫低价卖出。

4. 指数急速涨跌的市场往往会比人们预期的还要过分，但一旦修正不可避免地出现之后，就会出现暴涨、暴跌。

5. 公众总是多买排名靠前的股票，少买排名靠后的股票。(聪明的做法是看准目标，反其道而行之)

其实买入股票的最好时机是别人恐惧的时候，卖出的最好时机是别人放心自满的时候。所以很多市场技术人员往往用情绪指标来推测投资者的乐观或悲观，然后给投资者提出相反的建议。

6. 恐惧和贪婪往往会盖过对长期市场的判断

投资者最大的敌人其实就是自己，特别是感情用事的时候。

这需要投资者学会自我控制。当股市走低时，手中要持有足够的现金，这样能够在一定程度上避免低价卖出，同时也可以有选择地在低价时买入。

7. 股种多的时候是市场最强的时候；股种范围缩小到只有蓝筹股时，是市场最弱的时候

这条规则的意思是，当资金流向多种股票时，市场往往强劲；但是如果投资者都一窝蜂地选择少数几只蓝筹股，市场的风险就大了。

上世纪70年代的“Nifty 50”就是个最好的例子，当时市场的盈利主要就靠这50只美国最大公司最优质的股票，当其价格/盈利的比例上升到一个不可持续的水平时，就出现了崩盘。

8. 熊市分三个阶段——急剧下跌、反射性反弹和持续时间较长的根本性下跌

在8月8日那一周美国股市经历了自1929年之后从未有过的剧烈波动，连续四天，标普500的波动幅度都超过4%——先是下跌6.7%、然后上涨4.7%、再跌4.4%、接着友上涨4.6%——最终该周标普500指数下跌1.7%。

这是不是预示着熊市到了？截至本周二，标普500已经从经年4月29日的最高水平下跌12.5%，虽然还没到20%的典型熊市跌幅，但也在极大程度上摧毁了市场的信心。标普半年内走势图：

9. 当所有专家和预测都倾向于同一种观点时，现实往往会出现背离

这一条规则，Farrell想告诉投资者的是，不要随大流。

10. 牛市要比熊市有趣得多

这绝不是开玩笑。