继遭遇加拿大金融业多家机构和安大略省政府的极力反对后，多伦多证券交易所集团与伦敦证券交易所集团合并案现又横生枝节。一个由9家加拿大金融机构联合出资组成的新买家，已向多交所集团董事会递交收购方案，准备力压伦交所。

半路杀出“程咬金”

多交所与伦交所合并案自今年2月提出后一直未获重大进展，在加拿大相关政府部门及金融机构中均有反对意见。就在加拿大国内反对呼声越来越高、但一时也难有定论之际，一个新财团“联盟”出现，欲以更高收购价格阻击这一交易。

这个半路杀出的“程咬金”叫枫叶并购公司，由加拿大帝国商业银行、国家银行、丰业银行、多伦多道明银行以及阿尔伯塔省投资管理公司、魁北克省存款及投资公司、加拿大退休金计划管理机构、魁北克省劳工团结基金管理机构、安大略省教师退休金计划管理机构组成。他们于5月15日正式向多交所提出收购方案，其36亿加元的出价远超出伦交所。

根据该收购方案，枫叶集团的出价为每股48加元，溢价约15%，高于伦交所每股40加元的出价；如果这项交易顺利完成，这个财团中的4家银行将持有新公司25%的股份，其他5家金融机构将持有35%的股份，多交所将持有40%的股份。

此间分析人士认为，与多交所和伦交所全股合并方案有所不同的是，上述收购方案中的付款方式包括现金和股份，也就是说原多交所股东能得到大量现金回报。

枫叶并购集团在提交的收购计划中指出，与多交所的合并还将涉及另外两家公司，分别是加拿大本土的一个交易系统供应商阿尔法集团，以及结算和存托服务公司。

专家认为，与阿尔法集团与结算和存托服务公司的合并是此次收购案的关键，因为这样能完善多交所的功能、进一步提升其价值与盈利能力；而多交所与阿尔法集团合并后，这两个交易平台的交易规模将占到加拿大市场份额的80%。

二选一“国家智慧”接受考验

其实，早在一个多月前，加拿大帝国商业银行、国家银行、丰业银行、多伦多道明银行就已公开表示，反对伦交所与多交所的合并。舆论认为，他们之所以反对这一交易，是害怕将“多伦多”的金融功能被“伦敦”蚕食，从而损害加拿大本土金融机构的利益。

现在，反对者结成联盟，开始实质性竞购。他们认为，加拿大可以在国际股票交易市场中占领先地位，加拿大不应丧失对本土证券交易市场的控制权。如果多交所想扩张，选择对象并非只有一家。

不过，枫叶并购集团目前高调抛出的新并购计划也不一定能赶走英国人，因为如果并购成功，其本土市场80%的占有率也会引发各界对其垄断地位的不安。

对于这份最新并购计划，多交所尚未明确表态。加拿大财政部长弗莱厄蒂的发言人在接受媒体采访时，也对此计划是否得到政府支持闭口不谈。

舆论认为，加拿大监管者终究需要表明态度，而且必须要在两者中做出选择，这将是对加拿大“国家智慧”的一次考验。