尽管商业街上的很多商家都在艰难度日，但一些目标客户是奢侈消费人群的公司——从蒂芙尼(Tiffany & Co.)到卡地亚(Cartier)，从路易威登(Louis Vuitton)到人头马君度(Remy Cointreau)——却正在享受自己的快乐耶诞节。
在蒙古，行人们走过一家路易威登(Louis Vuitton)门店。
奢侈品销售不论在美国还是海外都在大幅增长。公司利润正在不断扩大，其股价也在飞涨。
涨到多高？让我们看看图表。
去年夏天（这个时机糟糕透顶），基金管理公司古根海姆/克莱莫(Guggenheim/Claymore)创建了克莱莫/罗伯报告全球奢侈指数(Claymore/Robb Report Global Luxury Index)交易所交易基金，该基金跟踪全球顶级奢侈品一揽子股票。
通过查阅公司档和FactSet数据，我对该基金进行了重建。正如你们将看到的一样，如果该基金仍在运转，它将会快速上涨。
卡洛琳•雷伊尔(Caroline Reyl)为苏黎世Pictet资产管理公司打理10多亿欧元以奢侈品为主的精选品牌基金，她说，奢侈品板块是2010年股市投资的理想板块。我们的基金今年上涨了44%，比我们2007年的峰值还要略高一些。
原因是什么呢？她说，部分原因是股市效应。在经济崩盘期间大幅下跌后，奢侈品股票近来的表现愈发好转。
但是，真正有意思的故事与基本面有关。奢侈品公司正在将产品销售给两类还有余钱的人：第一类是富人，他们正在变得越来越富有；第二类是新兴市场中的消费者，他们正在变得富有。
雷伊尔说，高档品牌公司大约40%的销售额都与新兴市场的消费者有关。大量的瑞士手表、成箱的香槟酒以及高档的义大利皮鞋被通过轮船运送到中国、巴西和印度新贵们手中，而且新兴市场游客在旅行时会购买大量的奢侈品。
雷伊尔表示，大中华区——包括香港和台湾——现在占据了全球奢侈品需求的15%。她相信，到2011年年底，中国将会取代日本这个曾经的奢侈品消费大国的地位。
从盈利上看，奢侈品公司在经济衰退期间大幅削减成本、减少浪费并关闭业绩不佳门店的做法现在收到了成效。
这也不仅仅与新兴市场有关。和其他地区相比，美国本土的高端消费者经济情况要好得多，而且现在他们又开始消费了。
蒂芙尼纽约旗舰店的销售额增加了8%。奢侈品巨头酩悦•轩尼诗-路易威登集团(LVMH)在美国设有500多家门店，旗下品牌包括芬迪(Fendi)、纪梵希(Givenchy)、唐娜•凯伦(Donna Karan)以及路易威登本身。今年，该集团在美国的销售额大幅增长15%。瑞士钟表业联合会(Swiss watch federation)表示，截至今年11月底，瑞士对美国的手表出口数量增加了近15%。
高档品牌的终极蓝筹股瑞士历峰集团(Compagnie Financiere Richemont)表示，强劲的美国销售额推动该公司今年二、三季度美洲地区的总收入激增37%。该集团旗下拥有卡地亚、梵克雅宝(Van Cleef & Arpels)、万宝龙(Montblanc)以及众多的其他品牌，
在奢侈品行业最新的全球调查中，贝恩公司(Bain)的咨询师预计，美国奢侈品销售额今年将增长12%——其中高档皮鞋和其他名牌皮革制品的销售额将大大增加22%。
相比之下，今年全美总零售额的增幅稍显平庸，约为6%。
都是什么人在购买奢侈品呢？不大可能是中产阶级。由于失业率高企、房价暴跌、经济低迷，太多的人要么痛苦挣扎，要么一分钱掰成两半儿花。
但是精英人群拥有财富，而且他们正在重新开始消费。
根据凯捷咨询公司(Cap Gemini)最近的财富报告，经济危机后富人和超级富人——后者指拥有超过3,000万美元的资金用于投资的人士——的财富迅速反弹。
Pictet公司的雷伊尔注意到，奢侈品零售商发现销售额涨幅最大的通常是顶级的品牌。我们不是在讨论像萨克斯公司(Saks & Co.)或者内曼•马库斯公司(Neiman Marcus)等“大众富裕阶层”的零售商，而是像历峰集团或者酩悦•轩尼诗-路易威登集团等拥有自己门店的公司。
奢侈品的股价已经涨得太高了吗？它们一点儿都不便宜。雷伊尔说，在去年奢侈品股票实现盈利之后，该行业目前的平均预期市盈率为19倍。
大多数价值投资者会对奢侈品股票敬而远之，但奢侈品公司享有极其丰厚的利润和充足的现金流（蒂芙尼公司每销售一美元就可获得58美分的毛利润），其中很多还建立了强大的客户忠诚度和竞争优势。我愿意身处奢侈品产业——一只手提包售价500美元，但不愿意自己花钱去买这些物件，特别是如果有钱人变得越来越有钱的话。
当然，这些都是成长故事。如果你希望在新兴市场的消费者身上赌一把，你会发现实际上那里的消费品板块比很多价格高企的新兴市场股票要便宜。雷伊尔表示，中国消费品公司的市盈率通常为30倍。
赶时髦总是伴随着危险，但是该投资主题的表现却格外抢眼。新兴市场消费者正在变得越来越富有，而且他们对奢侈品品牌有着浓厚的兴趣。
勇敢的投资者今天可能就要一试身手。更谨慎的投资者或许会将这些股票加入自己的关注名单，以防市场很快出现买入良机。顶级奢侈品牌从来不会打折——但是令人欣慰的是，折价出售对它们的股票来说并不新鲜。