中国概念股的赏金猎人：Citron Research创始人莱福特

Citron Research常被翻译成“香橼”公司，是一家擅长于狙击中国概念股的美国民间调查机构，这类机构通常采用预先卖空，然后发布负面投资报告的方法狙击中国概念股。Citron以做空东南融通并导致其退市而闻名，Citron在解释自己的做法时称，很多公司与人们的期望不切合实际，他们的好日子即将过去。

据悉，这种方式在美国市场上这是一种常见、合法监督方式。在美国市场上有两个层面的监管：一种是自上而下的监管，即证监会和交易所对上市公司的监管；另一种则是自下而上的监管，即广大的投资者对上市公司的监管。投资者实行监管的主要形式就是卖空和集体诉讼。

香橼研究是近年来围剿美国造假中国概念股最为著名的第三方独立调查机构之一，而创始人莱福特可能是这个机构惟一的调查并撰写报告的成员。

安德鲁·莱福特（Andrew Left），现年36岁，毕业于美国西北大学，2001年创办博客网站，开始独立调查上市公司并投资；2007年以后因揭露和做空中国在美造假上市公司而声明大噪，至今从未失手。从2010年3月到现在，他在自己创立的网站上发表了9篇揭露中国概念股造价的报告，几乎每篇都造成了有关公司的暴跌甚至摘牌。他的战绩中，有中阀科技(Nasdaq：CVVT)、中国高速频道(Nasdaq：CCME)、斯凯网络(Nasdaq：MOBI)和双金生物(Nasdaq:CHBT)等，还成功地将战线从中国后门上市公司扩大到IPO(首次公开发行)的中国公司东南融通(NYSE：LFT)身上，几乎弹无虚发。

莱福特说，这一年以来，美股市场最大的变化之一，就是人们对中国概念股的态度日渐怀疑。目前美国资本市场有200多家资产和业务都在中国的上市公司，被称为在美中国概念股。它们鱼龙混杂，既有不少中国新兴产业的领头羊，也有大量靠后门上市（即借壳上市）、业绩有水分甚至涉嫌欺诈者。

现在正是莱福特们战绩最辉煌的时刻。此类第三方独立调查机构已经成为美国资本市场剿杀造假中国概念股的“赏金猎人”。他们获得的“赏金”，即是发表报告同时做空中国造假概念股的收益。在允许对每一家上市公司做空的美国资本市场上，上市公司股价的每次下跌都可以转化为做空者的收入。

“现在市场上冒出来的40家做空网站中，我是时间最长的。”莱福特说，“我已做了十年。”

莱福特认为，做空者的贡献是为市场增加了平衡。当他听到中国市场尚无做空机制时表示，“这真是有趣。许多时候，做空者令公司保持诚实。我相信，总有一天你们也会有的。”

提示：其实国内投资者在国内也能开户做空或买入美股，具体开户步骤可参考这里：https://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

浑水研究公司（Muddy Waters Research）

一份报告把在美上市的分众传媒的股价在一天里拉低60%的浑水公司的负责人Carson Block面对媒体的采访时称：自己无需真正熟悉他想做空的那么多公司和那么多行业，他只需要了解一个行业-诈骗业。在分众展开对浑水的百般反击之后，Carson Block回应说他会在关键时刻揭露出分众到底是在哪点上撒了谎。

“不透明也可以产生赚钱的机会。”美国第三方研究机构浑水研究的网站上如是说。当中国赴美上市企业造假在国内被炒得轰轰烈烈的时候，包括揭发者浑水公司在内的关注度也大幅提高。这些在“上市企业造假的浑水”里准备获利的企业，究竟是怎么做的呢？

浑水公司的创始人卡森·布洛克，今年35岁。2005年，布洛克在法学专业毕业之后，便来到了中国。浑水公司的网站介绍称，布洛克是一个熟悉法律的企业家，而浑水的研究团队则是那些熟悉中国商业规则的人。

2010年7月的时候，布洛克创建了一项在线服务Muddy Waters Research（浑水摸鱼研究）。2010年就是因为浑水公司对绿诺科技的揭露，促使了绿诺科技在美退市。

浑水对于绿诺科技的关注是从2010年9月份开始的。因为当时浑水公司看到了《巴伦周刊》上的一篇文章中提及绿诺“已经换了三个审计师，四个首席财务官，并两次调整以往的财务报表数字”。

2010年11月10日，浑水发布了一份长达30页的研究报告，质疑绿诺科技伪造客户关系、夸大收入以及管理层挪用上市融到的资金等。绿诺科技的股价很快大幅下跌，随后一家美国律师事务所对绿诺科技发起了集体诉讼。该律师事务所称绿诺科技向SEC（美国证券交易委员会）递交的2009年年报与公司向中国审计机构递交营收存在严重不符。最后，在绿诺科技承认两份客户合同造假的前提下，纳斯达克向其发出了退市通知。

在美国，像浑水这样的第三方研究机构有很多。“他们中的一些可能靠研究报告盈利。而有很多会和律师事务所、投资人达成合作，这种合作不一定签协议。”一位熟悉美国资本市场的人士表示。

“但会结成一个同盟。各种基金和投资者事先买空该股，然后第三方出具不好的报告，之后是律师们的集体诉讼。”该人士介绍说。

“这些律师们诉讼开始是没有律师费的，如果投资者获得赔偿之后，他们便得到了相应的费用。”财富指数资本集团总裁黄山说。

布洛克则向《巴伦周刊》表示，在公布报告之前，他会做空这些公司的股票。

无论怎么说，这是一个三方共赢的游戏。