联合收购者经常在企业併购中构成彼此的羈绊。但伦敦证交所和新加坡交易所的组合虽然令人意外，但却看起来非常强大，使他们有可能在对伦敦金属交易所(LME)激烈的收购角逐中成为有份量的竞购方。

伦敦证交所已经著手对一家大清算所进行收购，如果单凭自己的力量，恐怕难以筹集到足够资金拿下开价10亿英镑的LME。今年稍早澳洲当局否决了新交所对澳洲证交所的收购，因此新交所可能会篤信拥有一家当地合作伙伴的价值。

LME也许在12月之前都不会向竞购者公开其财务状况，但我们不难理解為什麼已经有多达10位竞购者表示出兴趣——其中很可能包括Icap、芝加哥商业交易所(CME)和德意志交易所旗下的欧洲期权与期货交易所。因为LME的成交量仍然处于纪录高位，且是全球为数不多的仍然由其会员拥有的大型交易所。

售价10亿英镑 市盈率逾百倍

传闻的10亿英镑售价也算绝对不菲，对於一家2010年净利润为940万英镑的企业而言，这预示其市盈率超过100倍。

作为一家由会员拥有的交易所，LME的费用较CME等同业更為便宜，这很可能是有意而為之。其现有股东兼客户也许乐意坐享高价售出带来的丰厚回报，并试图把更高的相关费用转嫁给他们自己的客户。当然，监管者肯定也不会袖手旁观。目前LME也在著手建立自己的清算业务，这会增加交易费和利息收入，但会对伦敦证交所要收购的LCH。Clearnet构成打击。

如果伦敦证交所成功收购LME，将有助於实现其执行长Xavier Rolet在拓展盘后服务、金融技术和衍生品业务方面的目标。伦敦证交所目前的财务状况十分稳健，截至3月31日其净负债约為未计利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)的1倍。但如果它成功购得LCH的多数股权，成交价或许為5亿欧元，其收购LME的操作空间将大大缩小。

两所携手有望让双方擦出火花

而对於新交所而言，其目前与LME在铜、铝和锌等金属期货方面的业务关系，可能使其对于金属交易机制，以及如何在亚洲拓展LME业务有更深刻的见解。伦敦证交所与新交所近来在併购方面都属时运不济，都曾被人拒绝的相似经歷兴许能让双方擦出火花，联手做成一笔交易。