美国当局已经加大了对在美上市中国公司的审查力度，但由于缺乏获取数据渠道，并且在发现不法行为后所能采取的措施有限，他们的努力仍然毫无成果。

近几个月来，卖空者对在纽约、多伦多、香港等国际性股票交易所上市的众多中国公司发起了袭击，指控它们存在欺诈或其它不法行为。

在美国，聚光灯落到了这些公司自身以及帮助它们通过所谓的反向收购(reverse mergers)在股票交易所上市的发起人、经纪人与审计师身上。反向收购可让企业绕过首次公开发行(IPO)需要接受的审查。

主要市场监管机构美国证券交易委员会(SEC)与监督审计师事务所的联邦机构美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)，均于去年启动了调查，以更好地了解这个市场的规模。

其结果是，一些股票因为存在不法行为已被摘牌，相关审计人员也受到了严厉的谴责，同时两家监管机构也开始针对这些公司极其复杂的结构展开详尽调查——这些公司在它们家门口上市，但大部分甚至全部业务都位于海外。

尽管相关部门进行了诸多努力，但欧华律师事务所(DLA Piper)合伙人皮埃尔•威纳(Perrie Weiner)却称美国是一只“纸老虎”，因为当其尝试展开跨境调查时，会面临诸多法律阻碍。目前有两家美国律所已经成立了特别小组协助正接受调查的中国企业，欧华就是其中之一。

在正常的调查中，证交会会频频向被调查公司、它的供货商及其它合作伙伴发传票，要求它们呈交电子邮件、文件、证词及其它记录，来证实财务报表。

但如果没有当地监管机构的支持，证交会就无法向美国境外的公司发传票。证交会在调查中国玉柴国际有限公司(China Yuchai International)的财务状况时表示，在获取外国审计师的工作底稿时，“遭遇了很大的困难和延误”。

今年已有至少20只股票被暂时停牌，多达8家公司的上市登记已被撤消。但一些最近的案例显示，即便证交会赢得了对公司与个人的诉讼，也无法“收账”。2006年，证交会向中国节能科技公司(China Energy Savings Technology)提出了欺诈指控，并赢得了判决——法庭判决中国节能科技及其高管上缴不当收益并支付罚金共计3400万美元。但证交会却一直未能收回这笔钱。

此外，一旦发现审计师对反向收购公司有问题的账目视而不见，上市公司会计监督委员会也会予以严厉谴责，但这种举措也受到限制，因为检查人员无法进入中国，调查设在那里的审计师事务所。

该委员会主席詹姆斯•多蒂(James Doty)在最近的一次演讲中表示，我们“无法检查中国注册审计师事务所的工作，这是投资者保护中的一个漏洞”。

2009年，该委员会处罚了亚利桑那州的审计师事务所Clancy and Co及两名审计师，原因是它们依赖香港一家审计师事务所完成了相当多的工作，却没有与这家事务所充分地协调。今年，该机构处罚了犹他州的审计师事务所Chisholm, Bierwolf, Nilson & Morrill及两名员工，理由是该事务所使用没有经验的说中文的助理，开展在华经营公司的审计工作，却未给予充分的监督。

6月份，该委员会首次拒绝了一家会计师事务所的注册登记申请，申请人是香港会计师事务所中磊，原因就是上面列出的那些障碍。

委员会表示，“鉴于委员会审查审计工作时显而易见的那些障碍”，它无法确定批准注册申请是否符合其保护投资者的职责。

尽管通过反向收购融资本身没有什么错（这是通向美国投资者的一种节省成本的方式），但监管压力很可能会引出更深层次的问题。

委员会在整理监管文档后发布了一份报告，报告显示，过去3年内，共有215家在中国有业务的公司在美国交易所上市，且绝大多数公司都是通过反向收购上市。

已有至少24家中国公司的审计师在发现问题后辞职。

总部设在中国的公司的律师j将被发现的一部分问题归咎于文化差异，他们表示，市场与监管机构反应过头了。

而对于已向一些公司提起私人诉讼、指其涉嫌欺诈与不当经营的投资者而言，这种轻描淡写的态度可能是不够的。