阿虎境外投资指南（美股、港股、期货、外汇）

大凡留美之人，虽“来自五湖四海” ，但都是“为了一个共同的革命目标” ，走得基本上是同一条“革命路线” ，那就是：学业，工作，身份，房子，股。。。中间时不时加点儿爱情及色情，顺序可能有偏差，但都大同小异，八九不离十。前几年，借经济繁荣之东风，趁“达康”(.COM) 泡沫之汹涌，真个是男女老少齐上阵，没钱借贷也争先。整个儿一“祖国的大好形势是一派大好”。

星移斗转，“股” 随“市” 迁，“雨季不再来” ，昨日昙花现。大小股民人仰马翻，从几百块，到几十万，赔得这叫惨！痛定思痛之后，不尽扪心自问：我这里“千金一掷” 为哪般？难道股市真的有“红颜” ？

各位看官，以上对形势的分析，仅为洒家一孔之见，自是可“砸” 可点，下面咱书归正传。

先说说纽约股票交易市场(New Your Stock Exchange, NYSE，以下简称纽约股市)，通常大家说的“华尔街” ，指的就是这个地方。它采用的是“拍卖制” ：在大厅内设置多个“摊位”(Posts)，每个摊位都有一个庄家 (Specialist) ，专营几种股票，大小股民，不论是你我这样的散户，还是大银行，共同基金，“海居”基金(hedge fund)，只要是买卖在纽约股市上市的股票，都要经过庄家之手，无一例外。(近来有一新系统， 叫NX，其功能是，如果交易不超过一千股，可直接用电脑接单。实际运作却大相径庭，NX经常被庄家关掉。) 当有人送单给庄家，他会首先喊出，三千美国在线(AOL)，15。3，一旦有人(Floor Traders) 点头，庄家就说“卖了。” ，继续下一轮交易，此乃“拍卖制” 的来源。各位也许要问：为什么要庄家？都用电脑直接操作多好？就象纳斯达克(见下文)那样成不？不行。因在纽约股市上市的多为信誉不错的大公司，为维护其股票的流动性(Liquidity)及稳定性(LessViolatility)，非庄家不可，举例说明：当一个公司有坏消息传出，其股票会一泄千里，买家廖廖无几，按纽约股市规则，庄家却是非买不可，价格随他出，以便稳定股价，让股市的革命群众出场。各位看官要问，那庄家不赔死了，不然，听我细细道来。假定“海居”张三要买十万股通用电器(GE)，单子下到庄家那里，按纽约股市规定，他有两分钟时间做决定，此时他会快速买进通用股票，再以高一点的价格转手卖给张三，一出一进，就是白花花的，且无风险，此为“前软”(Front run)客户，在纽约股市每天都有。 那边说了，既然庄家的生意这么好做，咱也试试成不？否也，庄家的生意大都是家族世袭的，传子不传女，外人根本沾不上边儿。据洒家我在纽约股市门口与他们抽烟，聊天的两小时经验，多数庄家为意大利及犹太后裔。

再说说纳斯达克(NASDAQ) 。如你问一炒股老中，NASDAQ是“神马” 意思，相信能说上来的不多，龙某不 才，在此为大家“科普” 一哈，以正视听。NASDAQ是 National Association of Security Dealers Automatic Quotation 的缩写，有点语病。说白了就是：全国庄家协会自动报价盘。它采用“庄家”(Dealer) 制而不同于纽约股市，它没有交易大厅，所有交易全部由电脑完成，主服务器位于康乃狄格州，备用服务器位于马里兰州，时代广场上那个(常上电视的) 只是为了秀。与纽约股市不同，纳斯达克由众多股市经纪人 (Market Maker， 以下简称“那美媚”) 及ECN(Electronic Communication Network)组成。那美媚们多由各大投行如美林(Merrill Lynch)，高盛(Goldman Sachs)， 雷曼兄弟(Lehman Brothers)等的顶级操盘手充当，用一种叫做“三级”( 见下文) 的终端，坑蒙拐骗，凶猛异常，整个一吃人不吐骨头。再说说ECN，几年前，共有九家，几经和并之后，只剩四，五家，最著名的有：“立马见效网”(Instinet) ，“岛屿网”(Island) ，“阿奇派勒狗”(Archipelgo, 由原来的“红迪”(Redi) 和“阿奇派勒狗”合并。(注：Archipelgo 现已成为Exchange) ，其他的还有Attain(ATTN,All –Tech Direct), Bloomburg Tradebook(BTRD),Brass Utility (BRUT), NexTrade (NTRD) and MartketXT(MKXT),以笔者之见， ECN为散户的真正朋友，因其没有人为干预，全由电脑自动运作。按执行速度排序，分 Island ，Instinet ，Archipelgo 为最佳， 又由于Instinet 多为大户， 所以极少有部分执行(Partial Fill),举例来说，如你买一千股，Island虽快，却有可能只给你九百三十七股，剩下的六十三股，你只好再下一张单子，多交一笔手续费。那边说了，你咋知道哪些股票是在纽约股市，哪些是在纳斯达克的呢？不难。纽约股市的股票都是以一个，两个或三个字母为其符号(如A，GE，AOL等)，而纳斯达克的股票都是以四个，或五个字母为其符号(如INTC，CMCSA等 – QQQ不算).

以上两大市场为最有影响的，其他的如美国股市(American Stock Exchange) ，太平洋股市，及一些可有可无的股市如位于费城的，波士顿的。这里要说明一下，位于芝加哥的Chicago Board of Trade(CBOT) 和Chicago Mercantile Exchange(CME), 也为重量级市场，但因CBOT主要是经营债券(BOND)的，CME主要是经营期货、期权(OPTION，FUTURE)，本文不再赘述。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股：

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF（纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票），只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以（当然，这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的，因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员），具体开户步骤可参考这里：www.e-investingguide.com/openaccount

说完股市，再说股民。除了大家熟知的银行，保险公司，共同基金，“海居”基金等大玩家，及你我这样的“革命群众” 外，这里着重侃侃鲜为人知的“第三梯队” — “波派公司” (Proprietary Trading Firm) 。此类公司面向“工农” ，只要你智商高于“阿甘”(Forest Gump) ，再通过7、55系列考试，就可交一点钱或不交钱，加入公司，在公司的严格监督之下，用公司的资金炒股。此等“股手” 一但练成，即为仅次于各大银行的顶级操盘手的股市江湖中的大侠(成功率只有百分之十左右)。

以上所说的只为一点预备知识，为下文打打基础，各位如果看到这还没打呼噜，说明你小子“可教”。咱这就说说那精彩的部份–如何炒股。

一提炒股，相信有九成的同志们有如下的概念：拿出万八千块来，在网上开个户头，看看电视，翻翻报纸，听听小道消息，网上搜索一哈，买他三，五百股之后，就开始守株待兔了。若运气好，股票涨了，我就小赚一笔，下回再如此这般。若运气不好，股票跌了，我就坚决闷住，来他个誓死捍卫—就不信马王爷三只眼， JDSU涨不回54！ 各位看官，老少爷儿们，您要是这么炒，就好比拿着菜刀去打伊拉克，若是在头几年，伊拉克人民都用螺丝刀打群架的年代，您一准成富翁，若是换了目前的股市，您连百分之一的希望都没有。。。下面从不同角度详细说说。

从时间上讲，分长期，中期，短期，超短期 (Day Trading)。长期一般为数月到数年不等。中期一般为数周到数月。短期为几天到数周。超短期是指从几秒钟到数小时。时间的化分，十分重要，入场前，一定要搞清楚，否则，泡妞泡成老公，炒股炒成股东。。。后果不堪设想。

从策略上说，分为买涨 (Long)，买跌 (Short)及买差价 (Market Neutral)。那边说了，买涨 (Long) 咱懂，就是低买高卖。买跌 (Short) 也听说过，就是先借股卖掉，等股跌了，再买回来还上(Cover) ，这买差价(Market Neutral) 是“神马” 东东？且听洒家慢慢道来：

买差价(Market Neutral) 作为一种市场策略，有很多变种(Variations) ，这里仅以其最著名的“对炒” (Pair Trading)为例说明一哈：荷兰皇家(Royal Dutch -RD) 和壳牌 (Shell -SC) ，名为两家公司，实是源出一脉。换句话说，就是RD涨，SC就涨；RD跌，SC就跌；二者同步，即这两种股票的差价趋于一常量(RD-SC=N，N为一长期的平均值)，不论市场是牛是熊， 此N应保持不变。但由于股票的瞬间波动， 有时两者出现偏差，(RD-SC大于N ) 或 (RD-SC小于N )，此时的做法是，若 RD-SC大于N，则同时Long SC(低的那个) ，Short RD(高的那个) ；反之，若RD-SC小于N，则同时Short SC(低的那个) ，Long RD(高的那个) ，因炒家心里清楚，RD_SC早晚会回到N来。。。Pair Trading不仅可用于股票，还可用于其他市场，如几年前以John Meriwether 为首的 Long Term Capital Management 就把Pair Trading 用于炒公债(Bond) 。须要说明的是，Pair Trading 需大量资金，不太适合革命群众，由其是刚参加革命工作的同志。

从战术上讲，分为“基础研究” (Fundamentalist) ，技术分析(Technical Analysis) 和看盘(Tape Reading) 。

基础研究指的是对公司的经营，财务，人事调动，产品开发等一系列基本设施进行深入细致的调查研究。其代表人物有如日中天的巴菲特(Buffet) ，及各大共同基金(Mutual Fund)。此类打法适用于长期投资，而绝大多数股民亦采用这类玩法。说几句题外话，相信各有工作的茶客都知道401K，而绝大多数401K实际上就是共同基金。共同基金的特点是，

1。它只能买涨(Long) ，而不能买跌(Short) ；

2。它的管理人(Fund Manager) 是拿工资的，即不论基金营亏，经理照拿不误。

3。它不允许把超过5%的资金投入任何一种Instrument(股票，债卷等) ，为的是多元化(Diversification) 。

而大市已连年走底，这就是为什么90% 401K 等近两年来都在赔钱。以洒家孔见，今年大市上扬，故力劝各位要Stick With 401K，不要失去信心。

技术分析(Technical Analysis) 作为一种与基础研究截然不同的战术，则侧重于对股价过去的表现进行分析，来短期预测股价的未来走势。它适用于中短期的操作，最著名的代表为Moving Average，Moving Average Convergence Divergence，Relative Strenth Indicator，Bowlinger Band，Elliot Wave，等诸多理论，这里不一一赘述，有兴趣的朋友可买本“大全”之类的书，自己研究研究。

看盘(Tape Reading) 是一类鲜为人知的高难技术，它是通过对股票现时的交易量，价格及参与者(Specailist and Market Maker)进行快速分析，从而预测股价的瞬间动态，来决定入场与出场的时机。 这种技术对工具的要求很高，二级(Level2) 软件及宽带网络联接为必备手段，最适合于超短期 (Day Trading) 的操作。洒家曾仔细研究过，还与一老美股友在YAHOO上开一聊天室 现场(Real Time) 示范达半年之久。后因 Conflict Interest，只能作罢。那老美当年年仅二十，为一富家子弟，近来听说自己聚了几个Million,开了“海居”(Hedge Fund)基金，此题外话。

最后侃侃炒股所用的工具。在网络技术普及的今天，大多数股民都是在网上交易。网上工具按执行速度，价格及所提供的信息量又分三种，现分别介绍如下：

第一类，Web Based。此类多为股票中介公司提供的网站，其中以ETrade及(Datek-AmeriTrade) 为代表。其特点为，界面相对简单易懂，价格相对便宜，也提供Level2。不足之处为速度慢，经常出故障，用户服务跟不上—打电话过去，半天没人接。但适合中，长期的投资。

第二类为所谓的“直接连接” (Direct Access)，采用Server/Client结构，股民须安装相应软件才能操作。此类软件速度快，信息多，Level 2为标准设置，是真正炒家的必备。虽然贵一点，但绝对是物有所值。举几个例子：RealTick III, Cyber Trader, eSignal, DTN-IQ, TradeStation…

这里着重要说的一个是IB (InteractiveBrokers), 它的特点是，价钱奇低无比，Java的界面也很快(用HotKey) ，可与 e-Signal 等联用 。美中不足的是，服务太差，有时很麻烦 。

第三类为专业炒手所用，除具有第二类的功能外，再加上现时新闻(Real Time News) ， 洒家只是见过，从未有机会使用，没资格品头论足。此类的代表为，AT-Financial，Watcher等。

洋洋洒洒，码了几天，本打算写着玩玩，一不小心上了贼船，下不来了。弄了”懒婆娘的裹脚布–又臭又长”。还不知是否会误人子弟。。。下回一定写点轻松的。此文如能在各位入场之前，起到一路灯的作用，给大家照个三米五米的，也不枉我码这万八千Bytes。

后记：

此文为我之旧作。只凭记忆，没有参考任何资料，码错之处在所难免，更非号召大家入市一博，本欲与同道朋友切磋交流，看过反应，发觉又成龙汉“独” 家之言，(爱打架的比有功夫的人多？)故特在此声明：大千股市，风险多多。不论输赢，概凭各人修行，龙汉概不负责。

近几年，中国及亚洲外汇市场常常出现瑞士国际银行的名字，比如杜卡斯贝银行（Dukascopy）、瑞讯银行（Swissquote）、瑞士MIG银行（已被瑞讯银行收购）等。

这些银行规模都非常大，所涉业务包括传统的资产管理、储蓄和信贷等，同时，它们也是全球外汇市场的重要玩家。其中，杜卡斯贝银行及瑞讯银行都是近几年才开始耕耘零售市场，但发展速度非常迅速。由于欧洲市场更保守、趋于饱和，亚洲市场成为这些瑞士外汇经纪商的业务重心。

2010年，瑞士外汇市场出现一波并购风，瑞讯银行收购竞争对手、在线外汇经纪商AC Markets（ACM）；2013年底，瑞讯银行再收购MIG Bank，这些收购直接加速了瑞讯银行在全球外汇市场的影响力，并在瑞士、迪拜、伦敦及香港等重要金融区设立了办事处。

瑞士杜卡斯贝银行（Dukascopy Bank）在上海、莫斯科、香港、吉隆坡、基辅等亚太及东欧地区都有办事处。该银行还于2015年收购了日本艾福瑞公司Alpari K.K.，开始在该市场上线外汇运营。

瑞士最高监管机构——FINMA

瑞士金融市场监管局（FINMA）是瑞士的监管机构，负责监管瑞士所有的金融类型公司，包括银行、股票市场、保险公司、经纪商和其它金融市场参与者。

FINMA成立于2007年，总部在瑞士首都伯尔尼。在FINMA之前，瑞士设立了多个不同的监管部门，政府决定集中监管职权于一家机构，以统一国内的监管流程和标准。FINMA独立于瑞士财政部或政府，仅对瑞士国会负责。因此，其监管框架完全由国会制定，确保所有受监管公司遵守最高行为标准。

这些监管法则对整顿瑞士的金融市场非常重要。瑞士是中立国家，其经济动荡并不会对金融市场带来很大影响，而且该国对投资者资金的高度保护闻名全球，也因此，瑞士一向被认为客户资金最安全的国家。

FINMA监管下的外汇经纪商也备受信赖。除了非常严格的监管法规外，FINMA还会定期聘用第三方服务提供商及审计员对金融市场参与者进行内部评审。因此，该监管机构有能力独立监管所有公司和个人的活动，及时打击金融诈骗等不法行为。

FINMA监管下的外汇经纪商

按照FINMA要求，瑞士持牌的外汇经纪商都必须注册成为银行。几乎所有的瑞士外汇经纪商同时也是流动性提供商，甚至与全球其它流动性提供商合作，为全球广泛的金融工具提供最佳流动性。比如，去年10月份，Swissquote成为迈达克MT5交易平台的第七家流动性提供商。

实际上，很多其它监管市场的主要外汇经纪商同时也扮演中介的角色，或者成为自动交易处理平台提供做市交易环境。很多国家的大多数ECN和STP外汇经纪商常常参与到全球经纪商和银行网络，以提供深度流动性，而做市商则匹配客户订单。

而事实证明，瑞士外汇经纪商的合规性远远高于其它国家，甚至高于美国和英国监管的经纪商。FINMA监管下的外汇诈骗也远低于其它国家。

这种高度监管的另一面是，对于外汇经纪商来说，获得瑞士监管牌照的成本太高。根据外汇经纪商客户的入金额，FINMA要求经纪商最低资本在150万瑞郎。牌照审核时间通常是6个月。除了以上几家外汇经纪商之外，受到FINMA监管的经纪商还包括盛宝银行（Saxo Bank）、IG集团旗下私人银行IG Bank SA等少数几家。

而对客户来说，瑞士监管的经纪商非常可靠，但是它们要求更严格的开户审核流程，此外，ECN的交易模式可能更适合高净值外汇交易者，小额交易者可能很难在瑞士监管的外汇经纪商那里开户和维持交易。

FINMA对于授予外汇经纪商牌照有着高度详尽的审核流程，比如运营资金是否充足。FINMA要求瑞士的所有外汇经纪商即使在意外的市场波动中，依然有能力维持客户订单。这两年来市场经历了数次极端事件，比如瑞郎危机等，不少经纪商因为资金不足而无奈破产，但是，瑞士的外汇经纪商很少受到波及。

此外，在FINMA监管下，如果经纪商破产，那么投资者最高拥有100,000瑞郎的赔偿。

FINMA监管外汇经纪商是否能向欧盟提供服务？

瑞士是一个中立国，它不加入任何联盟或阵营，但是它保持了和很多国家的双边协议关系。瑞士不是欧盟的官方成员，但是它和欧盟成员国之间可以通过欧洲经济区（EEA）协议进行自由贸易，因此，瑞士的外汇经纪商完全可以向欧盟成员国提供服务。当然，欧盟的外汇经纪商也可以在瑞士市场运营，前提是遵守瑞士的外汇监管要求。

客户投诉解决和支持途径

和英国、美国不一样的是，FINMA无权对一家经纪商开出重金罚单、抑或启动调查流程。FINMA的所有执法行为都必须通过法庭进行，这主要是为了增加FINMA运营的透明度，保证监管机构的执法最大程度地符合公司和消费者两方面的利益。

如果消费者想要对经纪商进行投诉，那么他可以直接电话联系FINMA、抑或在线递交投诉信息。FINMA也会定期公布监管工作新发现、以及被发现有问题的公司名单。

零售外汇领域，混乱依旧

零售外汇这块，虽然已经发展了很多年，在许多欧美国家也被纳入了监管范畴，但仍然是乱象不断。。一个比较可悲的现象是，很多做零售外汇交易的散户，连基本的资金安全都得不到保障，一旦外汇平台破产或遇到瑞郎事件的黑天鹅事件，散户可能连本金都无法取回。

市面上是否有提供资金安全保障的外汇交易平台呢？答案是有的，那就是瑞士的外汇交易平台。

瑞士金融市场监督管理局（FINMA）规定，在瑞士提供零售外汇业务的平台，都必须申请银行牌照，所以现在在瑞士能提供外汇交易服务的机构，都是瑞士持牌银行；FINMA的这条强制要求，让瑞士的外汇交易平台在资金安全这块成为了世界冠军，因为你所接触的瑞士外汇交易商，必然也是一家瑞士持牌银行，而你开立的瑞士外汇交易账户，同时也是一个瑞士的银行账户。

最新：依据澳大利亚监管部门的要求，以后澳大利亚的交易平台都不能接受中国人开户了，而且已经开户的中国账户也会慢慢被清退。

而作为瑞士的银行账户，享受什么样的资金保护呢？下面我们就介绍下瑞士的银行存款保障制度：

《2005年瑞士银行法案》规定，所有瑞士本土的银行、证券公司以及国外银行和券商的瑞士支行、分部必须将其优先存款置于瑞士银行及证券商存款保障机构（esisuisse）的保护之下。如果一家位于瑞士的银行或券商破产，esisuisse（www.esisuisse.ch）的其它成员则会立即提供所需的资金。在此破产保护机制中，破产银行的客户可在一个月内获得其受保护的存款。每名存款人受保护的存款金额最高为10万瑞郎。

关于esisuisse

瑞士银行及证券商存款保障机构（esisuisse）于2005年在巴塞尔成立，目的是实施《瑞士银行法案》第37条所提出的在被迫清算或采取保护措施时的自我监管方法。该协会自2012年期使用esisuisse名称。

所有在瑞士设有分部的银行和券商均为协会成员，会员关系将一直持续至该机构被FINMA除名，并停止其业务活动。瑞士杜高斯贝银行（Dukascopy Bank）也是其银行成员之一。

谁会受到esisuisse的保护？外国人也享受这个保护么？

所有在瑞士的银行存款的法律实体和自然人都会依照 esisuisse 列举的条款规定接受esisuisse的保护。无论该实体/个人居住在瑞士或国外，都可获得优先待遇和保护。

存款人保护计划在什么情况下会实施？

一旦瑞士金融市场监管局FINMA 认定一家银行无法进行其业务，将强行启动所谓的保护措施。该系统届时将立即激活，esisuisse使用从银行和券商筹集而来资金对客户进行保护。

瑞士杜高斯贝银行（Dukascopy Bank）：提供ECN交易环境的瑞士外汇银行

瑞士杜高斯贝银行（英文名：Dukascopy Bank，中文官网：www.dukascopy.ch）是一家总部位于瑞士日内瓦的创新性在线银行，其主营业务是基于互联网和移动终端的交易类服务（主要为外汇和CFD差价合约），同时也通过其创新的专利技术提供银行业务和其他金融类服务。

瑞士杜高斯贝银行成立于2004年11月2日，既是银行也是证券经纪商，接受FINMA（瑞士金融市场监督管理局）监管并由KPMG（毕马威）审计。

关于瑞士杜高斯贝银行（Dukascopy Bank）的更多详细介绍可以看官网这个页面；或者去这个页面查询相关的常见问答。

正如我们前面所述，你在瑞士杜高斯贝银行开立外汇交易账户的话，那么这个交易账户同时也是一个你自己名下的、独立的瑞士银行账户（会有独立的IBAN账号，即欧洲标准的银行账号）；所以每个在杜高斯贝银行开立的外汇交易账户，都有10万瑞郎的账户保险，即使万一发生银行破产这类事件，也可以在一个月内迅速得到赔付，真正解决了外汇交易者们的资金安全顾虑。

在瑞士杜高斯贝银行（Dukascopy Bank）开户做外汇有以下优势：

1、资金安全：每个账户都有10万瑞郎的银行账户保险

2、既是交易账户又是银行账户：每个客户都能拥有属于自己的个人瑞士银行账户。

3、交易品种丰富，支持比特币交易：除了外汇、贵金属及一些股票、股指CFD外，还提供比特币CFD交易。

4、交易成本低：以欧美货币对为例，点差水平一般为0.3左右。

5、开户方便：只要拥有护照，就能通过视频完成开户；没有护照的话，可以联系我微信解决身份证件的律师公证问题。

如果你有Dukascopy开户或出入金相关的问题，可以微信联系我，我的微信号是：47268101

也可扫描下面的二维码添加我的微信：

“不收平台费、佣金直降30.9%”，4月3日，国内知名美、港股数据及交易服务商微牛证券（Webull）宣布降佣，微牛（Webull）美股交易佣金由原来的“0.01美元/股，最低2.88美元/笔”调整为“0.01美元/股，最低1.99美元/笔”，最低佣金降幅达30.9%。根据微牛证券（Webull）发布的通知，此次降佣适合微牛证券（盛宝银行账户）新老客户，老客户最低交易佣金按原方案折后低于1.99美元/笔，则继续执行原方案，若高于1.99美元/笔，则按最低1.99美元/笔计算。值得注意的是，微牛证券（Webull）此次降佣并不收取平台使用费。

此次降佣之后，微牛（Webull）的美股交易佣金接近行业最低水平。

那么此次降佣究竟能给用户带来怎样的影响？

最直观的影响是交易成本降低。以客户李先生为例，李先生是日内交易用户，每个交易日平均交易笔数为5笔，按最低佣金计算，降佣后李先生每月节省佣金成本89美元，一年下来节省的佣金成本超过1000美元。

作为广受赞誉的美股交易平台，微牛证券（Webull）为何决定大幅降低美股交易佣金，而且不收取平台使用费？

微牛证券（Webull）相关负责人表示，作为海外证券服务先行者，自成立以来，微牛就致力于通过金融科技和数据智慧为客户提供更高质量的数据和交易一站式服务。微牛始终把客户价值放在第一位，虽然公司在数据处理和产品研发等方面倾注了大量资源，但从来不会把这些成本转嫁给用户。微牛（Webull）一直坚信佣金不应该成为客户投资交易过程中的一个顾虑，因此微牛实实在在降佣以降低用户的交易成本，这也是微牛一直倡导的用户价值。

也正是因为对客户体验的持续关注和改善，微牛被华尔街见闻“金融领军者”评选授予“年度最具特色数据服务与交易机构”奖项。

公开信息显示，微牛证券（Webull Financial）是美国持牌证券经纪商，在美国证券交易委员会（SEC）注册，是美国金融业监管局（FINRA）和美国证券投资者保护公司（SIPC）会员，受美国金融业监管局（FINRA）直接监管。

外媒：微牛证券：“一带一路”上的中国金融科技力量

4月8日，巴基斯坦主流媒体《今日巴基斯坦》（PAKISTAN TODAY）和《每日时报》（DAILY TIMES）在财经版面刊登《巴基斯坦金融市场吸引中国金融科技巨头》、《中国金融科技公司引领全球》，对中国科技金融业态和微牛证券进行报道。一款由中国团队研发，提供全球实时金融行情数据和证券交易服务的APP产品“微牛/Webull”在“巴铁”悄然走红。

据巴方报道，近几年中国金融科技产业迅猛发展，在市场规模和用户数量上居世界首位，代表全球先进的生产力。巴基斯坦为中国全天候战略合作伙伴，也是“一带一路”沿线上的重要国家，两国在金融科技领域广泛的合作前景，吸引着中国金融科技企业如蚂蚁金服等争相赴巴发展。

微牛APP于2017年与巴基斯坦证券交易所（PAKISTAN STOCK EXCHANGE）合作，免费为个人投资者提供涵盖股票、债券、基金、外汇及金融衍生品等全品类的实时行情数据，覆盖90余个国家、106个交易所、10万多支标的。强大的行情服务，良好的用户体验在巴赢得了用户赞誉。据统计，微牛APP目前在巴基斯坦拥有15万用户，主要为25-44岁的男性，集中于卡拉奇、拉合尔、伊斯兰堡、拉瓦尔品第、海德拉巴等几大城市，96.1%的用户都并非首次使用该款APP。

“最好的全球证券类APP，出色的功能！”来自卡拉奇的阿法扎?侯赛因?什纳尔（Afzaal Hussain Channar）在社交媒体脸书网（FACEBOOK）上留言。

中巴两国友好交往历史悠久，巴基斯坦是中国在“一带一路”倡议上的重要合作伙伴。随着中巴经济走廊建设的推进，金融科技领域的双边交流在稳步加强。

微牛融合先进的金融技术（Financial Technology）、数据技术（Data Technology）和信息技术（Information Technology），成为“一带一路”沿线覆盖市场最多、品类最广的行情数据和交易服务产品。一方面，为当地市场和投资者提供迅速、精准、优质且免费的金融信息服务，发挥区域间纽带作用；同时，将“一带一路”金融市场数据向全球个人投资者多维度展示，聚焦于构建开放、多元、高效的金融服务体系，积极参与“一带一路”金融科技领域的建设。

中国未来的独角兽企业在哪里？4月19日，36计·胡润百富中国行“星力量颁奖盛典”在深圳举行，36计·胡润百富《2018中国最具投资价值新星企业百强榜》重磅发布。

美国持牌券商微牛证券母公司福米科技凭借在金融技术（FT）、数据技术（DT）以及信息技术（IT）等领域的创新引领和行业影响，与Keep、悦动圈、货拉拉等企业成功入围该榜单，成为未来呼之欲出的独角兽企业。

据了解，《2018中国最具投资价值新星企业百强榜》由36计联合胡润研究院独家编制，历时一年时间寻访全国超过5000家新星企业优中选优而成。

该榜单也是胡润百富首次在投资价值和创业贡献维度推出的权威榜单，针对全国具有创新力量的且估值集中在5000万人民币至10亿美元之间的未上市企业，从商业模式、团队管理、企业规模、成长速度、融资阶段、行业领导力、企业抗风险能力、媒体关注度、用户口碑等多个维度进行不低于3次复审，福米科技最终从数百家区域获奖企业中脱颖而出，成功入围《2018中国最具投资价值新星企业百强榜》。福米科技能够获此殊荣，充分展示了其作为新型金融科技企业的创新引领价值。

福米科技是证券领域的金融科技公司，旗下核心品牌及产品为微牛证券和微牛App。微牛证券是美国持牌证券经纪商，在美国证券交易委员会（SEC）注册，是美国金融业监管局（FINRA）和美国证券投资者保护公司（SPIC）的成员，受美国金融业监管局（FINRA）直接监管。微牛证券总部位于纽约华尔街44号。

福米科技创始人、CEO王安全表示，科技正成为金融行业的第一生产力，不管是证券、保险还是银行业。因此，公司从创立之初就致力于通过互联网技术和数据智慧为金融业特别是证券业赋能，带来全新的用户体验。

据了解，微牛APP覆盖全球超过90个国家和地区、106家交易所、10万+标的实时行情数据，包括股票、债券、基金、外汇、数字货币、衍生品等多个品类。

微牛（Webull）支持全球100多个国家用户在线开户，只须身份证或护照，1分钟即可完成在线开户申请，最快1个工作日开户完成，全球多种交易品类一次性开通，可交易股票、ETF、差价合约等多个品种。

目前，来自全球200多个国家的800万用户正在使用微牛。

基于在金融科技领域的创新能力和突出表现，2017年福米科技还曾入选“毕马威中国2017金融科技企业50”榜单，微牛也荣获华尔街见闻金融领军者“年度最具特色数据服务与交易机构”等奖项。

被行业和市场频频认可的福米科技屡获资本青睐。2016年3月，福米科技获得小米科技和顺为资本5000万元的天使投资;2017年4月和7月，福米科技又先后完成1亿元A轮和数千万元的A+轮融资。除了顺为资本，弘道资本、墨白资本、博将资本以及麓谷高新互联网创投等资本方现身其中。

微牛证券：长沙遇上纽约 金融科技花开华尔街

美国西海岸，加州湾区，硅谷，一家叫Robinhood（罗宾侠）的金融科技公司，近期完成新一轮3.5亿美元融资，估值达56亿美元，这家公司成立仅5年多。

中国中部地区，湖南长沙，麓谷，一家叫Fumi Technology（福米科技）的金融科技公司，旗下旗舰产品微牛（Webull）在全球拥有800多万用户，微牛证券还以美国持牌券商的身份入驻纽约华尔街，中国领先金融科技正迎来全球市场的关注和认可。

在福米科技创始人、CEO王安全看来，互联网将世界拉平，中国长沙、麓谷和美国纽约、硅谷在同一起跑线上，移动互联网时代，中国金融科技有望弯道超车。

时代造就伟大的公司

放眼全球，从IBM、英特尔，到微软、苹果、亚马逊，再到谷歌、腾讯、阿里巴巴、特斯拉和Facebook，这些公司的成长历史无不说明，一个时代造就一批伟大的公司。
如今，正进入一个金融科技的新时代。

王安全说：“我很庆幸成长在这个时代，作为创业者能够享受到国运红利和时代红利，从资源聚集到人才获取等各个方面，例如中国有上千万的IT工程师以及强大的消费能力，而这也是天然的创业土壤。”

在传统金融领域，中国金融机构与美国有一定差距，无论是技术还是品牌。但在科技驱动的新金融时代，中国在很多领域已经具备领先优势，如移动支付、高铁、共享经济等。

王安全表示，科技正成为金融的核心驱动力，无论是银行、保险还是证券。FT（金融技术）+IT（信息技术）+DT（数据技术）的叠加与融合，将带来新的体验和价值，这也是福米科技和微牛（Webull）成长的价值基础——从最初的一款内部使用的简易行情工具到目前在全球范围内拥有800多万用户的金融科技产品。

“未来的10-30年，中国会出现一大批在各个领域具有全球影响力的创新型企业”，王安全表示，“让科技为金融行业尤其是证券业赋能，通过5到10年的努力，我相信微牛证券在证券市场会开辟一片天地。”

家乡情结与技术情怀

作为一家金融科技公司，为什么会将总部定在湖南长沙，而不是北京、上海、深圳、杭州等这样的一线城市？

事实上，在选址之处，福米科技收到了北京、上海、深圳、杭州、成都、重庆等多个城市抛来的橄榄枝，最终公司落子长沙高新区。

王安全表示，这与长沙的区位优势与人才优势以及政府的支持密不可分。

更为重要的是，公司主要创始人团队都是湖南人。“湖南的移动互联网人才在全国首屈一指，湖南本身并不缺乏人才，但缺乏能把人才留住的龙头企业，我们希望成为这样一家龙头企业。”

事实上，福米科技与微牛正吸引越来越多的专业人才回湘。目前微牛团队118人，其中超60%是专业技术人员，公司有近25%的人才是从一线城市回流的湘籍人士。其中还有从北、上、广、深等一线城市、甚至从华尔街引入的高端人才，如福米科技CTO陈波就是杭州人，是阿里云弹性计算的核心缔造者。公司高管团队均来自阿里巴巴、小米、彭博、高盛、瑞信等知名机构，行业经验丰富。

王安全是中国最早做互联网金融的那一批人。从阿里金融技术总监、淘宝贷款事业部总监到恒丰银行网络资产交易部副总裁，再到小米金融总经理，职位虽然更迭，但他对技术的热爱与执著从不曾改变。

“资产全球配置和机器代替人类是未来的趋势，我们的发展依托的是自身技术优势和市场的力量”，王安全表示，“我们是一家技术驱动型的企业，未来的发展一定不会偏离这个轨道。”

扎根华尔街 获得价值认同

2018年4月7日和4月8日，巴基斯坦两大权威媒体Paksitan Today和Daily Times专题报道了微牛，微牛（Webull）通过融合先进的信息技术，数据技术和金融技术，为15.3万巴基斯坦用户提供稳定、可靠、高效的金融数据和交易服务。

Paksitan Today和Daily Times表示，随着中巴经济走廊（CPEC）的顺利开展，两国数字行业的发展势必加强双边经济合作力度，巴基斯坦与中国在金融科技领域的合作前景广阔。

中国金融科技正在领跑全球。作为证券领域的金融科技创新产品，微牛（Webull）正迎来全球的关注与认同。

福米科技2017年在美国华尔街成立了分公司，希望通过深入世界金融中心，直观感受到先进的金融技术和理念。而福米科技所秉承着的“用科技改变金融”的理念，也获得了华尔街同行的认可与支持——2017年6月，在华尔街AIG、瑞信、富达、高盛、KCG等知名金融机构工作20多年的Anthony M. Denier和陆胜加入福米科技，出任微牛证券的CEO和COO。

福米科技旗下微牛证券（Webull Financial）仅用178天便拿下了美国券商经纪牌照，创下中资企业拿下美国证券经纪牌照的记录。如今，纽约华尔街44号——微牛证券（Webull Financial）美国总部——成为中国金融科技闪耀国际的坐标。

作为一名土生土长的纽约人，Anthony M. Denier在印制自己的新名片时对设计师表示：“我的名片背后一定要有中文，这是我需要向华尔街同行讲的故事。”这一细节的背后，是华尔街高管们对中国金融科技认可的缩影。

华人私募基金如何才能尽快参与进全球资管市场？近日，华人地区最大美港股券商老虎证券（Tiger Brokers）宣布升级其私募孵化器，推出SPC美元基金解决方案，促进初创型海外私募基金的孵化。

去年6月，老虎证券就推出了私募孵化服务，帮助机构在短时间内以低成本推出正规美元阳光私募基金。据悉，目前已有数十家机构与老虎证券合作发行了独立美元基金，其中不乏资产管理规模近2亿美金的单一基金。

老虎证券相关负责人表示，此次推出的SPC (Segregated Portfolio Companies)美元基金解决方案更适合规模千万美金以下的小型私募。“很多首次尝试出海的私募，一开始规模比较小，其实不适合承担过多成本。通过老虎证券现有的SPC基金架构来设立、发行海外基金，最大优势在于速度更快、费用更低。”老虎证券相关负责人称，“SPC解决方案可在12周内完成一个SP基金全部的设立工作，最低花费一万美金，机构就可以开启海外基金之路。”

据了解，除了实现高效率、低成本发行，老虎证券SPC基金解决方案还可为私募节省大量美元基金运营成本。老虎证券上述负责人介绍，自低调启动以来，老虎证券已与近10支基金合作，其中来自老虎证券社区的美股大V已成功通过该平台发行了自己的首只美元基金。

另一方面，老虎证券的用户或将成为这些基金的潜在投资者。作为华人地区最大的美港股券商，老虎证券目前用户已超百万。上述相关负责人透露，未来这些基金将有机会在老虎证券平台展示业绩，届时老虎证券将提供线上线下的推广资源。

此次推出SPC美元基金解决方案，老虎证券与众多顶级机构达成了战略合作。据了解，国际顶级律所衡力斯将为基金孵化提供法律顾问服务；全球最大的独立基金服务商Harmonic Fund Services将为每一支基金提供独立运营外包、估值核算等服务；日本最大银行三菱东京日联(MUFG)将为基金提供银行托管服务，审计方面则由四大会计事务所之一毕马威（KPMG）提供支持。

除了合作伙伴优势，老虎自身的强大平台也将为这些私募基金提供交易服务。据了解，老虎证券目前已向机构客户提供各种接口及技术服务，支持高频量化对冲等多样化的策略。通过老虎证券账户，这些私募基金可接入交易全球24个国家的100多个市场中心的品种，涵盖股票、期权、期货、外汇、债券、交易所指数基金(ETF)及差价合约(CFD)等。

根据公开资料，老虎证券成立于2014年，定位于为全球华人提供便捷、优质、可靠的全球资产配置服务，目前已完成B+轮融资。小米科技、真格基金、险峰长青、华创资本、罗杰斯等知名机构和投资人参与投资。2017年，其全年交易规模超5000亿人民币，目前交易品种已经覆盖美股、港股、沪港通、深港通以及美股期权等衍生品。

下周，中国互联网公司“最热血”的一次IPO即将登陆美股。28日，哔哩哔哩将(B站)将在纳斯达克挂牌上市。最新招股书显示，B站IPO最终确定的募资规模比原计划高出约50%，融资总额最高为6.04亿美元。据悉，目前B站、爱奇艺已与老虎证券合作面向华人投资者推出独家新股申购通道。

根据最新招股书披露，B站此次拟公开发行4200万股美国存托股票(ADS)，预计每股ADS的价格介于10.5到12.5美元之间，股票代码为“BILI”。

年轻人的在线娱乐世界

B站做二次元内容社区起家，现在的B站把自己形容为“在线娱乐世界”，提供年轻人青睐的娱乐方式，涵盖视频、直播和手游。根据2017年6月和10月的QuestMobile报告，B站在中国24岁以下用户最偏爱的APP中排名第一。

与同期在美上市的爱奇艺不同的是，B站的视频内容并不以传统的影视综艺为主，而是以用户自制的高质量视频为核心。招股书显示，由UP主创作的内容占平台整体视频播放量的85.5%。2017年活跃UP主的数量比2016年增长104%。

更大的差异还在于，B站是中国互联网中少见的高粘性用户社区。招股书数据显示，B站用户的日均使用时长达76.3分钟。富有创意的创作者、庞大忠诚的用户群和优质内容构成了三位一体的良性循环。

财务方面，招股书显示B站2017年总收入为24.68亿元人民币，净亏损为1.01亿元人民币。公司收入实现快速增长，2017年同比上年增长372%，2016年同比上年增长299%。尽管目前B站仍处于烧钱状态，但游戏、直播、会员和广告等商业化探索初见成效。其中，游戏收入在2017年占B站总收入的83.4%。

投资者热捧，B站有望成为热门中概股

从本周上调融资规模的动作来看，华尔街对B站“在线娱乐世界”的故事的反应似乎比想象中更热烈。知名美港股券商老虎证券的分析师认为，爱奇艺和B站赴美上市代表着网络泛娱乐消费内容升级，有望成为新的热门中概股。

“从收入分成上可以看到，B站在UP主激励制度上一直有大笔的投入”上述分析师表示，“给播主高额分成、允许会员打赏,是国外视频网站Youtube人气居高不下的一个重要因素，B站或有成为Youtube的潜力。”

另一方面，在华尔街之外，许多华人投资者也对B站、爱奇艺这一波上市潮表现出极大的兴趣。一位90后投资者表示：“我是看准了今年中概股、科技股的爆发，大B站背后还有腾讯爸爸的背书，我看好它上市后的表现。”这或许代表了不少美股玩家的心声。

这波中概股赴美上市潮也驱动着互联网券商们优化跨境打新的体验。近日，老虎证券宣布向用户开通B站打新通道，投资者登录APP Tiger　Trade即可了解详情。据了解，老虎证券此次是独家向投资者提供申购通道，其他互联网券商未能获配额度。

“这两周咨询B站打新的投资者非常多，其中有不少是B站用户，开放新股申购通道也是希望让普通投资者抢先分享互联网公司上市带来的红利”，老虎证券相关负责人表示，“我们预计2018仍然是中概股上市的大年，B站和爱奇艺之后，教育、科技、金融是今年中国企业在美上市的重点，老虎还将有机会向投资者开放其他新股申购通道。”

根据公开资料，老虎证券成立于2014年，是全球为数不多的Fintech券商。相较于传统美港股券商，其自主研发的股票交易APP Tiger Trade对美港股开户、入金、操作等体验进行了大幅优化，并打通了美股、港股两个账户的资金，使用户可以”用一个账户，白天炒港股，晚上炒美股“，颇受投资者追捧。2017年，老虎证券全年交易额超5000亿人民币。

港股赚钱效应使互联网券商开启佣金战，港股佣金首次跌破万分之三。近期，知名港美股券商老虎证券（Tiger Brokers）宣布将港股佣金大降至万分之二点九，小额交易订单免收佣金。这是目前全市场在港股一侧给出的最低佣金，刺破费率底线。

港股行情在去年的一骑绝尘使不少投资者也产生了投资港股、增加海外资产配置的念头。但港股传统券商平均千分之二的佣金费率几乎是A股券商的10倍，最低佣金也在100港币以上。嗅觉敏感的互联网券商成为打破港股高佣金的新势力。

据悉，老虎证券此次将港股佣金降至万分之二点九，费率已创行业新低。值得注意的是，老虎证券还在业界首次设立了佣金起收点，对于交易额在62069港币以内的单笔交易订单免收佣金。而超过佣金起收点的交易订单，则仅对超出部分收取万分之二点九的佣金。这对于小散来说，无疑省下了真金白银。

“港股本身就是一个高度成熟的市场，随着今年港交所改革推进，港股市场有望迎接小米、陆金所、蚂蚁金服等大市值的新经济公司”，老虎证券相关负责人称，“这次大幅度调整港股佣金也是希望从费率上向A股看齐，让普通投资者也可以轻松参与到港股市场中来，分享优质公司上市带来的红利。”

老虎证券成立于2014年，是全球为数不多的Fintech券商，2017年交易额超5000亿人民币。从美股起家的老虎证券凭借技术、研发优势将美股佣金革命性地降低，并引领移动交易，在美股市场上呈压倒性优势。此次大幅降低港股佣金，老虎证券或有大举进攻港股市场，改变市场格局的野心。

实际上，去年开始老虎证券便在港股一侧发力明显：在港股正股外推出了港股窝轮、牛熊证等港股衍生品交易功能。并且，老虎证券还实现了开户环节和资金门槛两方面的优化，打通了美股、港股两个账户的资金，使用户可以”用一个账户，白天炒港股，晚上炒美股“，颇受境内投资者追捧。

业内人士认为，低估值、安全边际高的港股市场将得到境内投资者越来越多的关注，老虎证券在港股一侧喊出万二点九的佣金费率，直接挑战了行业底线，无疑将对其他券商造成不小冲击。随着Fintech的发展和券商佣金战的持续，传统港股佣金体系或将瓦解。

中国科技公司赴美上市盛宴再度开启，这次是在线娱乐业从主导去年中国上市日程表的金融科技行业手中接过了接力棒。

3月28日9时30分（北京时间），哔哩哔哩(B站)正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码BILI，IPO定价为11.50美元/存托证券，整体募资规模4.83亿美元。

成立于2009年6月的B站，是目前国内领先的年轻人二次元文化社区，业务覆盖视频、直播及手游等领域，其极具特色的鬼畜和视频“弹幕”系统加强了粉丝实时参与性。招股书数据显示，游戏收入在2017年占B站总收入的83.4%。

B站之后，爱奇艺也将于3月29日登陆纳斯达克股票交易所。招股书显示，截至到 2018 年 2 月 28 日，爱奇艺付费会员达到 6010 万。爱奇艺计划在美国发行1.25亿股存托股票，每股价位在17美元至19美元之间，预计最高将募集到23.8亿美元。这意味着爱奇艺的市值将会达到144亿美元，有望成为今年迄今为止最大的一次IPO。

如果B站的故事是中国版YouTube，那么爱奇艺则像“中国Netflix”。B站、爱奇艺赴美上市代表着网络泛娱乐消费内容升级，有望成为新的热门中概股。

近年来，随着互联网、数字化技术、人工智能的蓬勃发展，人们的消费和生活方式发生巨变，也催生出数字经济、共享经济等新经济、新业态。

在这其中，以BAT为代表的互联网公司扮演着不可或缺的角色。这些公司大多在港股、美股上市，最近几年，其行情更是年年飙升。据统计，目前在境外上市的互联网新经济公司，总市值已超过8万亿元人民币。

在此背景下，一批80后、90后的理财意识也逐渐增强，也正是看准了这一批互联网狂潮，越来越多的年轻投资者趋向投资“新经济”型股票。

国内市面上能支持美、港投资的股软件并不少，但这些App互联网化程度参差不齐，要找到一款符合年轻人投资理念，交互体验好，高度互联网化的交易软件并不容易。

以扎实的互联网技术为基础，融合先进信息技术（IT）、数据技术（DT）和金融技术（FT）的微牛/Webull，不仅交易安全、稳定快速、界面简洁、操作简单，更是开发出多种个性化功能，让投资者能如鱼得水，轻松投资港股美股市场。

数据显示，微牛/Webull全球数据系统可实时跟踪90+国家和地区、106家交易所、10万+标的数据，覆盖股票、债券、基金、外汇、数字货币、衍生品等多个品类。在微牛/Webull App，只需身份证或护照，即可免费在线开通交易账户，可交易股票、ETF、CFD等多个品类。微牛/Webull还提供选股器、自定义K线、分析师评级等辅助交易功能。

微牛证券（Webull Financial）是美国持牌券商，在美国证券交易委员会（SEC）注册，是美国金融业监管局（FINRA）和美国证券投资者保护公司（SIPC）会员，受美国金融业监管局（FINRA）直接监管。

美国存托凭证（ADR）是外国公司股份的收据，持有人有权收到的所有股息和资本收益。在外国注册的公司需要凭借存托凭证的方式进入美国资本市场，也就是说，ADR把外国的上市企业引入到美国（例如在中国注册的新东方），这样美国的投资者就可以买到其他国家上市企业的股票。

ADR代理商（通常为银行和投资银行）会在海外股票交易市场购买股票，然后在美国股票交易市场出售这些股份的收据，ADR费用则是补偿代理商对外国股票进行的管理、登记和记录等服务。（在美国本土注册的企业不需要代理商，因此不存在ADR费用）

简单来说，ADR代理商使得美国投资者能够买到外国企业的股票，这个过程中会产生各种各样的费用，最终就会平摊到投资者身上。很多发行或管理美国存托凭证（ADR）的银行会在ADR协议中注明有权收取费用用以支付证券相关的管理成本，大部分情况下，ADR费用会直接从ADR股票的普通股红利中扣除。

ADR费用要么在ADR派发股息后从客户的账户中扣除，要么在证券公司收到股息的时候已经被扣除。如果ADR股票不派息，那么银行极有可能在一个特定记录日期里向股东收取费用，如果在这个特定记录日期里你恰好是股东，ADR费用就会自动从你的证券账户中扣除。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股：

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF（纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票），只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以（当然，这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的，因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员），具体开户步骤可参考这里：www.e-investingguide.com/openaccount

二、ADR费用具体怎么收取？和券商又有什么关系？

ADR费用一般会在每年年底的11月或12月收取，ADR的收费平均为每股2到5美分左右，具体的收费金额和记录日期还是要看具体的公司。券商只是起到代为收费的作用，ADR收费多少并不是由券商来决定的，最终的源头也是ADR代理商收取的一种年度费用。

ADR费用的金额、收取时间、责任人都带有非常大的不确定性，只有等到ADR公司宣布之后才能计算具体的费用。如果你在当年持有过某只ADR股票，当这个公司在年底宣布要收取ADR费用的时候，券商就会自动扣掉代为收取；如果你在券商那里已经销户的话，这个费用就要券商自己来出。

三、美股市场上有哪些股票是ADR股票？怎么辨别？

关于ADR费用的收取问题，目前还没有一个很好的监管措施，具体收多少完全是由ADR公司自行决定，不管是投资者个人还是券商都无能为力。建议大家在美股市场上挑选股票的时候最好能先做到研究工作，确认自己要买的是否是ADR股票。很多中国上市公司都属于ADR股票，比如百度、京东、东方航空等。