海外上市中资公司退市回归风险大

外资私募股权投资公司在中国的投资之路可谓一波三折。外资私募在华业务大多为收购公司少数股权,而不采用它们在其国内所擅长的控股后重组改造这一传统模式,有几家知名私募公司已经成为各种企业欺诈案的连带受害者。而现在更有一些私募股权投资机构要进军“退市回归”这一堪称最差的投资领域。

退市回归从理论上看很简单。数百家中资公司已经通过反向收购方式在美国上市,它们将所有资产注入一家在纳斯达克交易所(NASDAQ)、美国证券交易所(AMEX)或者在场外交易(这种情况更常见)的空壳公司。上市以后这些中资公司才发现,在美国挂牌上市伴有巨额合规成本,况且与中国股市相比,在美国市场交易的股票估值也比较低。

于是私募股权投资公司出手从美国股东手中收购股权,让公司从美国退市并回归中国上市,之后私募再退出。目前已经诞生了几项退市回归交易,其中包括贝恩资本(Bain Cpital)斥资1亿美元将纳斯达克上市公司中国消防安全集团(China Fire & Security Group)私有化的交易。总部位于香港的盘实资本(Abax Capital)也在经手两项交易,拟斥资逾7亿多美元将纳斯达克上市公司哈尔滨电气(Harbin Electric)及傅氏国际(Fushi Copperweld)私有化;此外还有Fortress Group融资私有化乐语中国(Funtalk Holdings)的交易。我在与市场参与人士交流时发现,目前还有不少其他私募股权投资公司在积极寻求参与这类交易。

然而,尽管此类交易表面上看有明显吸引力,但也存在巨大的、不可控的风险,试图进行此类交易的私募股权投资公司可能会受到致命打击。

第一个问题恰好出在退市回归交易最吸引私募的地方:目标公司美国上市股票的低股价。私募公司一般认为,股价低只不过是因为运气不佳。许多中资公司反向收购完成后股票会在场外交易,或者在以低估值在纳斯达克市场交易。理论上认为,这些公司股价一直低迷不振的原因是美国投资者不理解它们的业务,或者不信任公司的会计活动。

这种判断对中资公司的高管来说未免太仁慈了。高管作出反向收购决定本身就是个错误。我们可以据此判断,这些公司老板对资本市场了解甚少,在决定借壳上市之前几乎没有采取合理的风险防范措施。须知完成借壳上市的手续费再加上后续的监管合规成本至少在100万美元。这类资产价值貌似被低估,但考虑到它们掌控在糊涂到让公司以如此方式上市的老板手中,也许价值根本没有被低估。

此外,上市公司私有化还存在一些复杂性。比方说,在美国,无论在何种并购交易中,集体诉讼都非常普遍,少数股股东经常对交易估值提出质疑。对中资公司来说,距离、会计准则差异、特殊的公司结构等因素都有可能引发围绕公司估值的更大争议。

更糟糕的是,这些中资公司一旦私有化,能不能在中国重新上市还要打一个大问号。在中国,首次公开募股计划必须通过中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission)审批。审批通过比例很低。没有人知道确切的数字,但是从我与中国监管机构的接触来看,去年每个月有逾150家公司提出上市申请,似乎其中只有10%-15%的公司得以上市。美国上市受挫几乎肯定会被证监会视为严重污点。结果就是,私募公司将手握一些在美国退市、在中国又无法上市的公司。

私募股权投资行业通常可以容忍投资失败,但不能容忍疏忽大意。这类交易的风险非常大,而且无法控制,如果一项交易出了差错,则经手的私募股权投资公司很可能会因违反受托人义务而被有限合伙人告上法庭。如果卷入一场官司(即便只是有较大可能卷入官司),私募股权投资公司的生意可能就做不下去了,因为筹不到钱了。换句话说,私募股权投资公司从事退市回归交易时所承担的风险也许能关系到生死存亡。

那么私募股权投资公司为什么会考虑进行这类交易呢?因为它们看起来比较容易。目标公司一般已经在美国股市挂牌交易了,因此也就已经有了许多信息披露文件。而投资非上市中资公司差不多每一次都是耗时、费力和成本高昂的项目,需要进行广泛的尽职调查。退市重新上市交易似乎比较容易入手,尤其是对那些规模较小、经验较少的私募股权投资公司来说。

有人说目前美国对中国出口最多的是等待回收再循环的垃圾和废料。这类退市回归交易背后的逻辑也差不多,也就是私募股权投资公司能够将美国的垃圾在中国变废为宝。但这是一场非常危险的豪赌。这些交易唯一的赢家就是美国投资者了,他们因此能够以小幅溢价在“私有化”环节中卖出股票了。

(傅成(Peter Fuhrman)是中国首创投资(China First Capital)的董事长兼首席执行长。本专栏文章是在中国首创投资近期发布的一份报告基础上改写而成的。)

在美上市中国概念股考虑退市

近年来,数百家中国小企业蜂拥至美国的交易所上市,而投资者则把其作为对中国飞速发展的经济的押注而热烈追捧。

如今,这种甜蜜的关系变味了。

经过最近的一连串丑闻,加上投资者日益加剧的质疑,此类公司中有一批开始商谈退市事宜。有的公司计划在两三年后重新在香港或中国内地上市。目前,这些公司在香港和内地的估值要高于美国。

过去一年中,数十家在美上市中国公司的会计违规行为纷纷浮出水面,数家公司被交易所摘牌,股东因而遭受了数十亿美元的帐面损失。美国证券交易委员会(SEC)还成立了一个小组,以调查在美上市中国公司的问题。结果造成投资者实际上不再理睬在美上市的全部中国公司,即使其中绝大多数公司并没有被控存在违规行为。

投资者的撤退引起了私募股权机构的注意。据中国公司提交给SEC的备案文件显示,一些私募股权公司正在与中国公司负责人合作,以便收购外部股东的持股。备案文件显示,至少有七家中国公司启动了这类收购程序,或宣布了类似的计划。

这类交易风险可能很高。对冲基金Abax Global Capital首席投资长Donald Yang说,现有股东有时对出价不满意,投资者诉讼很常见。该基金正帮助两家中国公司退市。此外,包括做空股票的对冲基金在内的批评人士警告说,一些公司退市的主要原因可能是为避免受到严格的监督。

不过,一些私募股权投资者说,他们看到了一个机会,可能以极低的价格收购拥有处理国际投资者需求经验的公司。

私募股权公司Tangram Capital Partners合伙人柯吉格(Josh Kurtzig)说,进行这样的交易是一场“完美风暴”……而且很多人都在寻找机会。该公司正在帮助组织安排数桩退市交易。他说,一些首席执行长说,在美国上市是他们做的最糟糕的决定。

很多中国公司来到美国上市,原因是他们规模太小,缺乏影响力,难以在中国国有证券交易所获得上市。此外,美国投资者有着充足的需求。大部分公司通过所谓的“反向合并”上市。反向合并是一种后门上市,受到的监管比传统的IPO要少。

盛德国际律师事务所(Sidley Austin LLP)驻上海合伙人陈永坚(Joseph Chan)说,去年底前,大约在SEC开始调查中国公司欺诈指控前后,退市的兴趣开始升温。自去年11月以来,彭博中国反向合并指数(Bloomberg Chinese Reverse Mergers Index)跌了约60%。当时,由于对中国公司违规行为指控范围不断扩大,投资者开始对这类公司产生敌对情绪。

其中一项正在进行的交易是,贝恩资本(Bain Capital)计划以每股9美元的价格收购在纳斯达克上市的中国消防安全集团(简称中消安)的已发行股票。收购价比3月7日的收盘价6.26美元高出近50%,当时中消安宣布一家私募股权基金公司希望对其进行收购。当时中消安的股价同比下跌了60%,虽然该公司并未牵涉围绕该行业展开的调查或指称。周三中消安股价收于8.47美元,目前市值约为2.4亿美元。

最近,特种化学品制造公司康鹏国际有限公司(Chemspec International Limited)的股东在8月中旬同意接受公司董事长与一家私募股权基金提出的私有化要约。这家私募股权基金由曾担任高盛(Goldman Sachs)大中华区主席的胡祖六(Fred Hu)掌管。价格是每股美国存托股票8.10美元,较公司两年前首次公开发行价低10%。公司已在上个月月底从纽约股票交易所(New York Stock Exchange)摘牌。

胡祖六掌管的春华资本集团(Primavera Capital Group)斥资1.39亿美元收购康鹏已发行股票。胡祖六说,他是在市场对中国股票的情绪开始恶化之前决定收购的,不过中国概念股人气下滑增大了我们的机会。

不过他依然建议要谨慎行事。他说,中国上市公司股票遭大规模抛售后,大量公司都在谈论这类交易,但不是每个人都能做的。他说需要进行深入的尽职调查,以便对自己要投资的对象有十足的把握。

怀疑论者说,这些潜在交易中,至少有一部分可能并非是公司自己本身所宣扬的那种状况。Citron Research创始人莱福特(Andrew Left)说,有些公司提出私有化计划可能只是为了推高股价。Citron是专门发布消极股票报告的做空机构。

莱福特特别针对在纳斯达克上市的哈尔滨泰富电气有限公司(Harbin Electric Inc.)提出了这项指称。该公司从事电机生产,正计划在盘实资本(Abax Global Capital)的帮助下进行私有化。莱福特说,哈尔滨泰富夸大了自己的出口收入并违反了证券法规。,哈尔滨泰富对这些指控予以了否认。6月9日,莱福特在其网站上写道,哈尔滨泰富是一个处境艰难、为了保证股价够高不得不用尽一切手段的公司。

哈尔滨泰富拒绝置评。但在8月3日Citron再度发布最新报告时,哈尔滨泰富董事长杨天夫发表声明说,这是一个拼凑捏造证据、选择性地使用的信息、显然有失偏颇和不诚实的报告,显示出作者唯一的意图是推动我们的股价下跌。

哈尔滨泰富目前的交易股价比盘实提出的收购价约低25%,这表明投资者担心该交易可能不会成功。截至8月15日,已有700多万股被借出卖空,占可交易股票总量的近四分之一。

瑞士Dukascopy银行 – 全球最大外汇ECN平台

声明:本文章内容只面向中国大陆以外中文读者,外汇保证金交易在中国大陆不被允许

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1、关于Dukascopy的银行资质

Dukascopy是全球外汇界的几大最著名的汇商之一(Dukascopy官网:www.dukascopy.com),2010年之前主要服务于机构与对冲基金,2010年下半年开始向外汇零售客户发展。并且于2010年6月16日Dukascopy获得银行资质。银行分为两种:一种是储蓄银行,一种是投资银行。Dukascopy的银行资质属于后者。根据瑞士联邦法律,凡具有银行资质的法人,其每个客户都有十万瑞郎的本金保险,因而在Dukascopy开户,客户资金是相当安全的。参见相关资料:

瑞士金融市场监督管理局(FINMA)官网中Dukascopy相关内容

瑞士银行账户10万瑞郎保险制度官网参保成员名单(Dukascopy在D开头的列表中)

Dukascopy银行历史

1998 Dukascopy交易技术公司成立
Dukascopy是在1998年由一班由Andre Duka博士带领的物理学家创立的,其任务为通过研发新数学及经济物理技术开发复杂金融系统。

1999 Dukascopy交易平台
Dukascopy推出其交易平台

2004 Dukascopy – 瑞士经纪行
Dukascopy 于2004年成立,通过其先进技术给金融市场服务。

2006 Dukascopy – SWFX 瑞士外汇市场
Dukascopy 推出SWFX瑞士外汇市场。

2008 准备递交银行执照申请
Dukascopy 为达到瑞士法律要求,积极准备申请其银行执照。

2009 银行执照递交
Dukascopy 将银行执照申请递交给了瑞士金融市场监督机构

2010 获得瑞士银行执照

2、Dukascopy采用ECN的交易模式,这一点区别于MM平台

外汇交易平台有两种基本的模式,一种是单一做市商平台,一种是ECN平台。

单一做市商平台,是指这个平台内可供零售客户交易的汇率报价是由唯一的一个做市商提供的,一般情况下,这个做市商就是零售客户交易帐户所在的外汇交易商。ECN平台,即电子通讯网络(英文全称为Electronic Communication Network),在金融领域内是指股票经纪商或外汇经纪商为他们的客户建立的电子化交易平台。

ECN(Electronic Communication Network)电子通讯网络.在各个银行及外汇交易平台之间选择最有利于客户头寸的价格来成交,经纪公司赚取适当低比例的佣金。

ECN上的费用分两部分,一个就是佣金,这个比例一般很低。另一个部分就是所说的点差。点差不固定。比如活跃的时候,欧元美元一般一个点点差。经纪公司不赚取点差费用。

3、dukascopy的最低下单量与最大下单量

dukas最低下单量是:1000交易量,如果一手等于十万的话,那么1000交易量=0.01手,即1000代表MT4软件的0.01手,占用保证金差不多10美元。dukascopy没有最大下单量限制。

4、dukascopy的保证金与强平政策

强制平仓只有两种情况:一种是,帐户权益低于一百 另一种是: 保证金不足开仓过大你2000权益,用足100倍杠杆开仓20万,一旦亏损就会被强平

周末你就要注意了收市前五小时开始30倍杠杆

周末的交易在收市5个小时前开始(周末,节假日等) ,直到市场重新开放。对于一般周五晚周末杠杆条件在18:00 点格林威治时间[GMT] 生效。由于杠杆减小后,其使用的杠杆作用,可以增加帐户曝光。无论是否在周末保证金的条件下,一般执行机制的保证金追加及保证金削减依然保持原样。也就是说,如果金额的本金不足够的持有现有仓位与杠杆的1:30 ,那么保证金削减程序将被适用于该帐户(见第保证金追加及保证金削减)

5、dukascopy的模拟平台安装与申请

可以先试用模拟平台,这是模拟平台安装与申请:www.dukascopy.com

卖空者纷纷看空美国股市

目前,投资者卖空标普500指数成分股的热情已达到去年11月以来的顶峰。过去一个月,投资者纷纷进行看空押注,凸显出市场情绪的急剧转变。

对冲基金等卖空者旨在通过押注股价下跌牟利。他们借入股票并卖出,押注股价会下跌,稍后再以更低价格回购、以偿还贷款。

根据追踪借出股票的Data Explorers公司的数据,在上月以前,卖空兴趣已降到至少是自2008年以来的最低点——借出股票被视为衡量卖空活跃程度的一个风向标。

但该集团表示,上月,借出股票的数量有所上升,目前,借出股票的总价值已超过标普500指数总市值的3%。

数据显示,所谓“卖空操作”的热情可能会在歇火近三年后再次点燃。这三年里,卖空操作先是因雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭后颁布的临时禁令而被禁止,而自2009年以来,牛市又让看空押注的难度加大。

这一快速转变也表明,卖空操作的中坚力量对冲基金与其它投资者一样,深受上月市场动荡的冲击,且没有预先布置空头仓位。

Data Explorers的研究主管威尔•达夫•戈登(Will Duff Gordon)表示:“看起来,它们都是基于看涨策略来安排投资仓位的,并未料到宏观经济不确定性会对股价构成如此大的冲击。”

Data Explorers的“多空”比——该比率跟踪可出借的股票价值与已出借的股票价值之比——证实了此次突然转变:周一,这一比例从上月初的12.3倍降至10.85倍。该比例的下降意味着看空情绪的升温。

不过,在经历连续3周几乎一成不变的抛售之后,上周股市开始反弹,但观察人士警告称,投资者对于确信股市会继续上涨似乎十分谨慎。

经纪公司BTIG首席市场策略师丹•格林豪斯(Dan Greenhaus)表示:“人们不相信本轮反弹会持续下去。

“如果你相信,市场是因对9月份的美联储(Fed)会议抱有期望而上涨,你会找机会(通过卖空操作)对冲你的头寸,或押注于某种程度的失望。”

美联储将于9月20日召开一次为期两天的特别会议。越来越多的投资者猜测,美联储可能正考虑新措施来刺激日渐低迷的经济。

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)的数据显示,上周,一些大型投机者增加了对标普500股指期货的卖空操作,名义价值从上周的215亿美元增加至约246亿美元。

该行分析师表示:“读数(显示)出现了大量空头(头寸),为自2008年6月以来的首次。”

商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,简称CFTC)上周收集的数据显示,标普500股指期货遇到的卖空操作,是自2008年年中——并几乎是自2007年年底——以来最多的,轻松超过了去年5月市场调整之后达到的最高水平。

高频交易走向终结?美证券监管机构要求公司提供交易策略或源代码

到现在为止,你应该知道美国股市绝大多数交易都是由机器人而不是人来完成。下图是截至2009年的一张表格,高频交易占股市交易量的市场份额。

两年前,高盛公司一名计算机程序员带走了公司的交易代码,让这家高频交易市场的主要玩家极为紧张。华尔街日报曾说,这些代码可能是世界上最有价值的源代码。

下面这条新闻会否意味着高频交易即将走向终结呢?

路透社报道,美国证券监管部门采取了前所未有的措施,要求高频交易公司提供交易策略细节,甚至是他们秘密的计算机源代码。

美国金融业监管局(FINRA)近来进一步加强了监管力度,要求高频交易公司提供源代码和运算参数。FINRA市场监管部的的执行副总裁Tom Gira称,FINRA此举是调查可疑市场活动的一部分,并非钓鱼或教育活动。

同时,美国证券交易委员会(SEC)在调查金融公司是否遵守美国法规时,也开始要求公司提供公司专有的算法交易数据。虽然SEC对某些公司提出这些要求通常是因为有人向其举报或投诉。但这并不一定意味着被调查的公司已被怀疑存在操作不当。

SEC和FINRA的做法引起了部分交易员的不安。他们害怕自己砸下重金辛苦研发出的秘密算法会因此外泄,尤其担心看过源代码的SEC和FINRA的检察员们之后跳槽到私营公司。

SEC官员Carlo di Florio指出,SEC很少直接要求公司提供计算机源代码,更多时候他们会要求公司提供记录有交易缘由和自营算法的研究报告。

SEC和FINRA都表示,他们理解被调查的公司对知识产权外泄问题的担忧,并强调他们都有严格的政策禁止雇员出于私利利用得到的敏感信息。刑法也有相关条例禁止他们盗用这些机密数据。

虽然SEC相信此举会帮助他们更好的进行市场监控,很多华尔街业内认识却不屑一顾。他们认为SEC根本不懂的如何解读这些数据和代码。一位交易员说,“业内真正有才的编程师一定都在私营公司里,他们才不会满足于SEC发的那点工资。”

外盘期货哪里能开户?美国盈透证券,拥有中文服务部的美国期货经纪商

在IB盈透做外盘期货其实是和国内期货互补的。如果比较其优势,或者说中国期货需要国际化接轨时的差异,可以这样来解释:

1. 时间长。几乎24小时交易某些主要期货品种,而不是一天只有4个小时的交易时间。

2. 成本低。比如恒指和沪深300的比较,合约大小接近但全部佣金差别为38港币和300人民币,小八九倍。

3. 品种更多,机会更多。

4. 交易指令更加丰富,50多种交易指令中有一二十种可以满足你的各种下单需求,以及热键设定、鼠标交易的在册交易者等。

5. 杠杆更大。十几二十倍的杠杆的期货品种很多。

相关资料:

IB(Interactive Brokers,盈透证券)相关介绍及开户最详细教程

6. 竞争性低。国内短线炒手众多,大量稳定地从市场中赚钱,这样的环境中盈利机会较为降低。你比较一下国内品种成交量是持仓量的倍数(三五倍的算是常见),在国外这个比例在10%到100%之间,很少超过1倍的。所以可推测出,热衷短线的国际散户较少。

7. 趋势性强。一个一百点的行情,投机基金跟进的时候,可能会拉长趋势。波动更剧。

8. 相关品种多,配套衍生品丰富。比如小标普期货ES,可以有相关的小标普期货期权、标普现货指数期权、标普ETF、标普ETF期权,以及相关品种道指和纳指及其衍生品可以操作,锁定风险或追求更大利益。

9. 可以在4小时的国内交易时间以外,在外盘锁定或规避市场的逆向风险。比如,某投资者收盘前买了上海铜,那么如果隔夜国际市场铜大跌,他可不必干等着次日早盘在上海盘砍仓,而是可以以很低的成本在COMEX铜HG上及时锁定相应的头寸,规避隔夜持仓风险。

10. 外盘金融期货流动性大,(散户也可参与)。比如小标普一天几百万的成交量,其保证金仅有2000-5000美元/手(1.5万-4万人民币),可以支配6万美元(40万人民币)的资产,交易成本单边2美元(14人民币,打车起步价)。相对来讲,沪深300指数期货你需要通过开户考试及模拟交易,50万人民币存入才能开户,保证金则在20万人民币左右,交易100万人民币的资产,支付300人民币左右的单边成本。

美国国债与股票,哪个更安全?

持有10年期美国国债直至它到期与未来10年投资于美国广阔的股市,这两种做法哪种更保险?金融学课本会告诉我们,国债更保险。实际上,目前的经济形势更有利于买股票。

在《华尔街日报》周一刊登的一篇文章中,投资基金公司智慧树(WisdomTree)的西格尔(Jeremy Siegel)和施瓦茨(Jeremy Schwartz)坚持认为,债券存在泡沫,股票才是划算的交易。在我看来,他们有点太乐观了。他们指出,企业普遍实现了创纪录的利润。但就像我在这里写的,企业利润估计会大幅下跌,股价也很可能随之进一步受挫。

但对于着眼于未来10年的投资者而言,有四种迹象表明,西格尔和施瓦茨认为把资金投入股市比债市更保险的观点是对的。

首先(也是最重要的一点),股票的投资回报更高。投资公司Research Affiliates的阿诺特(Rob Arnott)说,10年期美国国债的收益率几乎为零。具体来说,10年期国债的收益率目前仅为2.1%,接近历史低位。据美国劳工统计局(U.S. Bureau of Labor Statistics)的数据显示,普通商品和服务的价格较去年上涨了3.6%。当投资回报被不断上涨的消费品价格所抵消时,对投资者来说,他们的投资就无异于零或负数。

与此同时,若按标普500指数(S&P 500 index)的预期收益率计,股票的回报率为2.3%。这一数字非比寻常。2008年,股票收益率曾超过美国10年期国债收益率,那是1958年来的首次。国债收益率通常会高于股票,因为股票红利往往会随时间推移逐年递增,而债券的票息率则不会,所以债券购买者一般都希望在这一点上得到补偿。

不过,现在买美国国债并不能得到补偿。投资者面临的选择是,要么购买收益率更高且还不断上涨的股票,要么购买收益率较低且一成不变的国债。这也是买股票的第二个有利因素。假设国债投资者可以用2.1%的利息收入进行再投资,那么他每投资100美元,10年后将得到约23美元的回报。假设股票红利每年递增5%且投资者把这笔收入也进行再投资,那么在股价不变的情况下,他每投100美元10年后都将得到35美元。

第三个原因是,股票涨幅追上通胀的几率较大。渴望获得收益的投资者往往会被不断上涨的股票红利所吸引,而他们的入市又可推高股价。美国股市最近屡遭重创,股票长期收益必大于债券的神话随之破灭,但投资者也不必因此成为惊弓之鸟。据阿诺特的统计,在1926年至2010年间,若以10年为一个时间单位来进行比较,股票收益超过长期国债的概率为86%。若追溯至股票种类并不丰富的年代,结果也几乎同样令人信服。在1802年至2010年间,同样以10年期为时间单位进行比较,股票收益率大于债券的概率为71%。

第四个原因是,似乎很少有比现在更安全的股票红利。2008年金融危机期间,银行曾停止派发红利,结果导致最不可靠的红利派发公司被清除出股市。标普500指数成分股公司派发的红利占其利润的比例目前为29%。据美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)的研究数据显示,这是1900年以来、甚至可能是有史以来的最低水平。因此,企业提高红利的可能性似乎比减少红利更大,哪怕其公司利润停止增长或小幅下挫。

讲了这么多,并不等于说股市前景一派光明。就以往的标准来看,股市市值每天波动3%或更多并不常见,而今年夏天这一现象却如此之多。经济学家已大幅下调了对大多数发达经济体的增长预期,很多人认为美国经济再次衰退的几率为50%。由大型美国公司组成的标普500指数今年已累计下跌了10%。对于一个计划在未来一年进行投资的人来说,最好保证自己的本金安全,哪怕在扣除通胀因素后投资回报略呈负数,以防股市出现大幅波动。

不过对于着眼于未来10年的投资者来说,上述数据显示,其实买股票的惊悚程度要比买国债小。

美股遭遇“黑色8月” 美经济前景继续堪忧

美国股市31日结束了8月的最后一个交易日,终于跌跌撞撞地走过了这个“黑色8月”。美股本月整体表现糟糕,三大股指全线暴跌。而美国经济的前景则继续不容乐观。

8月以来,先是美国两党就提高债务上限问题在最后一刻才达成协议,后是国际评级机构标准普尔调降美国的信用评级,美国金融市场持续动荡。因投资者普遍担心美国会陷入新一轮经济衰退,美股持续了两周的狂跌态势,特别是外围市场表现不佳、欧洲债务危机延续,使市场人心涣散,也是导致美股急剧下挫的原因之一。

本月最后一周,美联储可能出台进一步刺激措施推动经济的消息终于令美国股市全面止跌反弹。但反弹幅度远不足以弥补此前的跌幅。

纵观本月,纽约股市的整体表现仍为一年多来最差。本月道琼斯30种工业股票平均价格指数跌4.4%,标准普尔500种股票指数跌5.7%,而纳斯达克综合指数的跌幅更达6.4%。

美国经济接下来如何实现稳定增长,外界依然无从判断,就连政策执行者们难以指明方向。美联储可能实施刺激措施,被一些投资者视为“最后一根救命稻草”,但目前美联储内部对措施的具体细节激烈辩论,消息人士形容美联储内部分歧巨大。

美联储会议纪要显示, 一些官员在本月9日的会议上提出第三轮定量宽松政策(QE3)的可能性。但目前,美联储内部似乎还没有就QE3的实施问题达成一致意见。

白宫称,总统奥巴马计划于9月7日晚对国会参众两院议员发表演讲,阐述扩大就业的方针。目前美国失业率仍是严重问题,还维持在9.1%。美国智库31日公布的报告显示,8月美国私营部门新增就业岗位少于预期。美联储官员指,美国的高失业率仍“令人担忧”。

市场分析人士说,由于美国将迎来劳工节小长假,导致9月初的市场交易可能很清淡;同时,美国经济形势也不会有大的改观。

更换券商与美股中概互联网操作分享

目前我在使用etrade,缺点在于每次交易手续费是20美元,优点在于为了减少交易手续费,我必须降低交易频繁度,改变了我做A股频繁进出给券商交钱的坏习惯。在美股市场,我第一次开始认真阅读关注公司的S1或者F1表格,从中学到很多知识,也有助于我在国内互联网行业从业的工作指导。

我的第一个求助是希望大家能帮我推荐其他的券商,降低交易手续费率。

建议推荐格式:

1.券商名称:
2.券商网址:
3.开户手续:
4.你在使用该券商时的优缺点体会:(最好推荐你用过的券商,别道听途说,都是自己拿真金白银投资,给别人可靠的信息,自己的信誉也会好)

其次,我谈一下操作美国的一些经验,我对中国互联网产品与市场相对熟悉,因为自己就是从业者,且在比较知名的国内互联网公司。我做产品经理,所以对互联网产品的市场、竞争策略、国内外发展趋势、产品策略、生命周期、运营策略与方法等信息涉猎很多,这些信息可以帮我做一个比较全面的判断。

目前为止,我的组合中只有两类股票,一类是军工,这是媳妇儿要买的,只有RTN和LMT,另一类就是中国互联网股票。

军工我不懂,所以不谈。互联网我懂一些,所以我谈谈。

国内互联网公司目前我持股的只有一家QIHU,之前还持有一家是YOKU。

关于YOKU,我不太看好国内视频网站的商业模式,还是靠广告,由于要从目前的广告市场分一杯羹,即便广告市场有一定增长,但是也是“半零和竞争”的局面,你加广告多了,别家就要少。且到目前为止,没有看到YOKU、TUDO、奇艺、PPLive等反向进入广电市场的策略,所以不看好。但是由于之前TUDO上市的时机,借机对YOKU进行了一次短线操作,YOKU入手的时候就是全体中概大涨唯独它大跌那天,在TUDO上市当天在29.3全部抛售。大约15%的收益。

看好360有3点,一点是从他们的产品:极速浏览器和360桌面,战略意图非常明显了,加之其在国内PC上事实的入口效应;第二点是周鸿祎的为人;第三点是我父亲在使用360安全卫士后总让我帮他优化开机速度(营销能渗透到让老年人明白且接受的程度,水平很高)。后面,360在Q1和Q2的收入增长和利润增长是有目共睹的。我的判断是2年之内360了股价应该翻3-5倍,所以我现在是坚定持有,只要遇到360股价下跌就逢低吸纳,长线持有。

以上就是我个人参与美股投资的一点儿心得,希望与更多投资者交流,学习、进步。