北京时间4月28日，路透社网站刊登题为《如果没有证券交易所合并会出现什么状况？》的评论文章，现全文摘要如下：

如果没有证券交易所合并，很难想像会出现一种什么样的情景。新加坡交易所与澳大利亚证券交易所的合并交易被正式否决。一些加拿大专家认为多伦多证券交易所运营商TMX是十分重要的国家战略资产。纽约泛欧交易所的任何交易都将面临许多挑战，德国证交所或纳斯达克OMX集团同样也将面临各种挑战。

一些监管禁令或股东的抵制会使一些小的证券交易所被边缘化。作为一个相当独立证券交易所，TMX、澳大利亚证券交易所、伦敦证券交易所的业务几乎没有超出其边界范围。然而，新加坡交易所要想在业务领域胜过香港和上海的竞争对手，仍有一段非常艰难的路需要走。现实生活中，还存在“割喉式”的竞争，特别是在股市中。与新的交易所相比，传统交易所正不断失去市场份额，这种情况已持续多年。新交易所渴望增大市场份额的迹象日趋明显。即便市场规模不能解决所有问题，两三年的营业收入加上合并所带来的成本降低，也会产生相当大的吸引力。早期合并所带来的好处已消耗殆尽，当前，成本削减规模已成为纳斯达克、洲际交易所、纽约证券交易所以及德意志证交所之间争斗的焦点。纳斯达克总裁兼首席执行官鲍勃格雷菲尔德已将自己置于这个焦点位置上。他正试图通过反向操作力来使美国股市取得进一步发展。但由于没有相互协同的措施，他很难说服大家支持自己的观点。如果其做法失败了，他不仅将失去当前的工作岗位，还会导致纳斯达克被降级。

纽约证交所和德国证交所的情况相当要好一些，因为两家交易所在多个国家都拥有股票交易业务和金融衍生产品业务。纳斯达克和洲际交易所预联手竞购纽约-泛欧证券交易所，但两家交易所的管理状况以及财务状况遭到了专家们的质疑。在这场并购当中，洲际交易所或许能够全身而出，至少是不会受到大的损失和影响。因为，洲际交易所已经受益于快速增长的商品和外汇市场，其每股盈利已增长约一倍。

作者是路透Breakingviews专栏作家，文中观点都是其个人看法。