试图做空奇虎360的Citron Research是一家什么样的机构,他们的报告是否可信?

这家机构的背景是怎样的?曾经做过什么?它的报告对近期奇虎的股价有多大实质性影响?

Citron在第二份报告里显示出的无知与第一份一样多。举例而言,Citron曾经质疑中国高速传媒(CCME)得手,CCME是德勤做的审计,因此它天然认为奇虎360的财务也值得怀疑,因为奇虎也是德勤做的审计。

从报告本身来讲,基本无可信度。至于对股价影响,不好评判。至于Citron为什么挑奇虎360下手,包凡提出两个原因:

1)奇虎360是中概股中仅剩的几个完成上市后股价还表现不错的公司,而且相对来说PE处于较高水平。对于Citron来说,奇虎360有一个可以被打压的空间在那里。反过来看,许多已上市公司市值已跌到现金(或跌破现金),做空就无利可图,想想看它们股价要跌也跌不到哪儿去。

2)奇虎360虽然目前市值比较大,但在外面的流通股是比较少的,股票流通性较差。当流通性不够的时候,那些真正的大金融机构/机构投资者就无法买入奇虎股票,因此奇虎360还缺乏长期机构持有人。从奇虎角度来讲,防范做空的办法之一就是想办法提高他们股票在二级市场的流通性。(包凡采访见:http://news.imeigu.com/a/1321449556878.html)

在今日早间的三季度新闻沟通会上,我就Citron的问题问周鸿祎的看法,他认为“没必要做评价,它对中国互联网完全不理解,用错误的指标与数字来解读奇虎360”。(周鸿祎的采访见:http://xueqiu.com/8417755168/20507073)

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Citron这个公司如何,江涛已经说了不少,也确实能Google到很多,只说说Citron报告对QIHU股价的影响:

1、从事后的结果看,Citron报告一出,QIHU股价当天都以大跌收场。

2、Citron的错的比对的地方多,但是对散户而言是有很大蛊惑性的,更何况他还有空方机构的配合,影响力还是很大的。比如昨天的多空行情就很激烈,最后以空方得胜收兵。

3、Citron的两次报告的时机都选的非常好。第一个报告是QIHU走出近期高点的时候发出空方报告;第二个报告是QIHU股价刚收复第一个报告造成下跌的失地,刚走出3、4天财报前行情的时候。选点都很准,都是空方最有利可图的时候。

4、不过,Citron的报告确实太不靠谱了,所以报告的威力大打折扣,把QIHU股价打压的远远不够。

江兄跟我想说的完全一模一样。这里我想从Citron的角度来说一下这个问题。

奇虎本身,并不会因为Citron的报告就收到什么损害,而Citron的目的也不在奇虎,而是它的股价。

对于Citron,唱空奇虎完全是一本万利的做法:写篇研报费不了几个钱,而有自己之前屡屡命中的记录,就算不能把奇虎的股价打残,占点儿小便宜还是不成问题的。

其次,在美国购买美股的投资者,大部分还是不了解中国的。与其相信周鸿祎“不屑”的言论,倒不如相信本土的分析,毕竟Citron的报告是用他们的母语写的啊!

说到奇虎如何防范做空,其实短期内的打压是无法避免的。但如果对公司业绩有信心,管理层完全可以使用回购股份这一招来提振信心,并且加大控盘度。

至于江涛兄说到的增加流通度,我个人认为现在不是好时机。其一,现在估值偏低,卖了可惜;其二,机构之间的持股也是不稳定的,一旦被做空机构入手,会形成内外夹击之势,反而落了下风。