Lonehand龙汉:戏侃美国股市 – 迄今为止最通俗的美国股市基础普及知识

大凡留美之人,虽“来自五湖四海” ,但都是“为了一个共同的革命目标” ,走得基本上是同一条“革命路线” ,那就是:学业,工作,身份,房子,股。。。中间时不时加点儿爱情及色情,顺序可能有偏差,但都大同小异,八九不离十。前几年,借经济繁荣之东风,趁“达康”(.COM) 泡沫之汹涌,真个是男女老少齐上阵,没钱借贷也争先。整个儿一“祖国的大好形势是一派大好”。

星移斗转,“股” 随“市” 迁,“雨季不再来” ,昨日昙花现。大小股民人仰马翻,从几百块,到几十万,赔得这叫惨!痛定思痛之后,不尽扪心自问:我这里“千金一掷” 为哪般?难道股市真的有“红颜” ?

各位看官,以上对形势的分析,仅为洒家一孔之见,自是可“砸” 可点,下面咱书归正传。

先说说纽约股票交易市场(New Your Stock Exchange, NYSE,以下简称纽约股市),通常大家说的“华尔街” ,指的就是这个地方。它采用的是“拍卖制” :在大厅内设置多个“摊位”(Posts),每个摊位都有一个庄家 (Specialist) ,专营几种股票,大小股民,不论是你我这样的散户,还是大银行,共同基金,“海居”基金(hedge fund),只要是买卖在纽约股市上市的股票,都要经过庄家之手,无一例外。(近来有一新系统, 叫NX,其功能是,如果交易不超过一千股,可直接用电脑接单。实际运作却大相径庭,NX经常被庄家关掉。) 当有人送单给庄家,他会首先喊出,三千美国在线(AOL),15。3,一旦有人(Floor Traders) 点头,庄家就说“卖了。” ,继续下一轮交易,此乃“拍卖制” 的来源。各位也许要问:为什么要庄家?都用电脑直接操作多好?就象纳斯达克(见下文)那样成不?不行。因在纽约股市上市的多为信誉不错的大公司,为维护其股票的流动性(Liquidity)及稳定性(LessViolatility),非庄家不可,举例说明:当一个公司有坏消息传出,其股票会一泄千里,买家廖廖无几,按纽约股市规则,庄家却是非买不可,价格随他出,以便稳定股价,让股市的革命群众出场。各位看官要问,那庄家不赔死了,不然,听我细细道来。假定“海居”张三要买十万股通用电器(GE),单子下到庄家那里,按纽约股市规定,他有两分钟时间做决定,此时他会快速买进通用股票,再以高一点的价格转手卖给张三,一出一进,就是白花花的,且无风险,此为“前软”(Front run)客户,在纽约股市每天都有。 那边说了,既然庄家的生意这么好做,咱也试试成不?否也,庄家的生意大都是家族世袭的,传子不传女,外人根本沾不上边儿。据洒家我在纽约股市门口与他们抽烟,聊天的两小时经验,多数庄家为意大利及犹太后裔。

再说说纳斯达克(NASDAQ) 。如你问一炒股老中,NASDAQ是“神马” 意思,相信能说上来的不多,龙某不 才,在此为大家“科普” 一哈,以正视听。NASDAQ是 National Association of Security Dealers Automatic Quotation 的缩写,有点语病。说白了就是:全国庄家协会自动报价盘。它采用“庄家”(Dealer) 制而不同于纽约股市,它没有交易大厅,所有交易全部由电脑完成,主服务器位于康乃狄格州,备用服务器位于马里兰州,时代广场上那个(常上电视的) 只是为了秀。与纽约股市不同,纳斯达克由众多股市经纪人 (Market Maker, 以下简称“那美媚”) 及ECN(Electronic Communication Network)组成。那美媚们多由各大投行如美林(Merrill Lynch),高盛(Goldman Sachs), 雷曼兄弟(Lehman Brothers)等的顶级操盘手充当,用一种叫做“三级”( 见下文) 的终端,坑蒙拐骗,凶猛异常,整个一吃人不吐骨头。再说说ECN,几年前,共有九家,几经和并之后,只剩四,五家,最著名的有:“立马见效网”(Instinet) ,“岛屿网”(Island) ,“阿奇派勒狗”(Archipelgo, 由原来的“红迪”(Redi) 和“阿奇派勒狗”合并。(注:Archipelgo 现已成为Exchange) ,其他的还有Attain(ATTN,All –Tech Direct), Bloomburg Tradebook(BTRD),Brass Utility (BRUT), NexTrade (NTRD) and MartketXT(MKXT),以笔者之见, ECN为散户的真正朋友,因其没有人为干预,全由电脑自动运作。按执行速度排序,分 Island ,Instinet ,Archipelgo 为最佳, 又由于Instinet 多为大户, 所以极少有部分执行(Partial Fill),举例来说,如你买一千股,Island虽快,却有可能只给你九百三十七股,剩下的六十三股,你只好再下一张单子,多交一笔手续费。那边说了,你咋知道哪些股票是在纽约股市,哪些是在纳斯达克的呢?不难。纽约股市的股票都是以一个,两个或三个字母为其符号(如A,GE,AOL等),而纳斯达克的股票都是以四个,或五个字母为其符号(如INTC,CMCSA等 – QQQ不算).

以上两大市场为最有影响的,其他的如美国股市(American Stock Exchange) ,太平洋股市,及一些可有可无的股市如位于费城的,波士顿的。这里要说明一下,位于芝加哥的Chicago Board of Trade(CBOT) 和Chicago Mercantile Exchange(CME), 也为重量级市场,但因CBOT主要是经营债券(BOND)的,CME主要是经营期货、期权(OPTION,FUTURE),本文不再赘述。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:www.e-investingguide.com/openaccount

说完股市,再说股民。除了大家熟知的银行,保险公司,共同基金,“海居”基金等大玩家,及你我这样的“革命群众” 外,这里着重侃侃鲜为人知的“第三梯队” — “波派公司” (Proprietary Trading Firm) 。此类公司面向“工农” ,只要你智商高于“阿甘”(Forest Gump) ,再通过7、55系列考试,就可交一点钱或不交钱,加入公司,在公司的严格监督之下,用公司的资金炒股。此等“股手” 一但练成,即为仅次于各大银行的顶级操盘手的股市江湖中的大侠(成功率只有百分之十左右)。

以上所说的只为一点预备知识,为下文打打基础,各位如果看到这还没打呼噜,说明你小子“可教”。咱这就说说那精彩的部份–如何炒股。

一提炒股,相信有九成的同志们有如下的概念:拿出万八千块来,在网上开个户头,看看电视,翻翻报纸,听听小道消息,网上搜索一哈,买他三,五百股之后,就开始守株待兔了。若运气好,股票涨了,我就小赚一笔,下回再如此这般。若运气不好,股票跌了,我就坚决闷住,来他个誓死捍卫—就不信马王爷三只眼, JDSU涨不回54! 各位看官,老少爷儿们,您要是这么炒,就好比拿着菜刀去打伊拉克,若是在头几年,伊拉克人民都用螺丝刀打群架的年代,您一准成富翁,若是换了目前的股市,您连百分之一的希望都没有。。。下面从不同角度详细说说。

从时间上讲,分长期,中期,短期,超短期 (Day Trading)。长期一般为数月到数年不等。中期一般为数周到数月。短期为几天到数周。超短期是指从几秒钟到数小时。时间的化分,十分重要,入场前,一定要搞清楚,否则,泡妞泡成老公,炒股炒成股东。。。后果不堪设想。

从策略上说,分为买涨 (Long),买跌 (Short)及买差价 (Market Neutral)。那边说了,买涨 (Long) 咱懂,就是低买高卖。买跌 (Short) 也听说过,就是先借股卖掉,等股跌了,再买回来还上(Cover) ,这买差价(Market Neutral) 是“神马” 东东?且听洒家慢慢道来:

买差价(Market Neutral) 作为一种市场策略,有很多变种(Variations) ,这里仅以其最著名的“对炒” (Pair Trading)为例说明一哈:荷兰皇家(Royal Dutch -RD) 和壳牌 (Shell -SC) ,名为两家公司,实是源出一脉。换句话说,就是RD涨,SC就涨;RD跌,SC就跌;二者同步,即这两种股票的差价趋于一常量(RD-SC=N,N为一长期的平均值),不论市场是牛是熊, 此N应保持不变。但由于股票的瞬间波动, 有时两者出现偏差,(RD-SC大于N ) 或 (RD-SC小于N ),此时的做法是,若 RD-SC大于N,则同时Long SC(低的那个) ,Short RD(高的那个) ;反之,若RD-SC小于N,则同时Short SC(低的那个) ,Long RD(高的那个) ,因炒家心里清楚,RD_SC早晚会回到N来。。。Pair Trading不仅可用于股票,还可用于其他市场,如几年前以John Meriwether 为首的 Long Term Capital Management 就把Pair Trading 用于炒公债(Bond) 。须要说明的是,Pair Trading 需大量资金,不太适合革命群众,由其是刚参加革命工作的同志。

从战术上讲,分为“基础研究” (Fundamentalist) ,技术分析(Technical Analysis) 和看盘(Tape Reading) 。

基础研究指的是对公司的经营,财务,人事调动,产品开发等一系列基本设施进行深入细致的调查研究。其代表人物有如日中天的巴菲特(Buffet) ,及各大共同基金(Mutual Fund)。此类打法适用于长期投资,而绝大多数股民亦采用这类玩法。说几句题外话,相信各有工作的茶客都知道401K,而绝大多数401K实际上就是共同基金。共同基金的特点是,

1。它只能买涨(Long) ,而不能买跌(Short) ;

2。它的管理人(Fund Manager) 是拿工资的,即不论基金营亏,经理照拿不误。

3。它不允许把超过5%的资金投入任何一种Instrument(股票,债卷等) ,为的是多元化(Diversification) 。

而大市已连年走底,这就是为什么90% 401K 等近两年来都在赔钱。以洒家孔见,今年大市上扬,故力劝各位要Stick With 401K,不要失去信心。

技术分析(Technical Analysis) 作为一种与基础研究截然不同的战术,则侧重于对股价过去的表现进行分析,来短期预测股价的未来走势。它适用于中短期的操作,最著名的代表为Moving Average,Moving Average Convergence Divergence,Relative Strenth Indicator,Bowlinger Band,Elliot Wave,等诸多理论,这里不一一赘述,有兴趣的朋友可买本“大全”之类的书,自己研究研究。

看盘(Tape Reading) 是一类鲜为人知的高难技术,它是通过对股票现时的交易量,价格及参与者(Specailist and Market Maker)进行快速分析,从而预测股价的瞬间动态,来决定入场与出场的时机。 这种技术对工具的要求很高,二级(Level2) 软件及宽带网络联接为必备手段,最适合于超短期 (Day Trading) 的操作。洒家曾仔细研究过,还与一老美股友在YAHOO上开一聊天室 现场(Real Time) 示范达半年之久。后因 Conflict Interest,只能作罢。那老美当年年仅二十,为一富家子弟,近来听说自己聚了几个Million,开了“海居”(Hedge Fund)基金,此题外话。

最后侃侃炒股所用的工具。在网络技术普及的今天,大多数股民都是在网上交易。网上工具按执行速度,价格及所提供的信息量又分三种,现分别介绍如下:

第一类,Web Based。此类多为股票中介公司提供的网站,其中以ETrade及(Datek-AmeriTrade) 为代表。其特点为,界面相对简单易懂,价格相对便宜,也提供Level2。不足之处为速度慢,经常出故障,用户服务跟不上—打电话过去,半天没人接。但适合中,长期的投资。

第二类为所谓的“直接连接” (Direct Access),采用Server/Client结构,股民须安装相应软件才能操作。此类软件速度快,信息多,Level 2为标准设置,是真正炒家的必备。虽然贵一点,但绝对是物有所值。举几个例子:RealTick III, Cyber Trader, eSignal, DTN-IQ, TradeStation…

这里着重要说的一个是IB (InteractiveBrokers), 它的特点是,价钱奇低无比,Java的界面也很快(用HotKey) ,可与 e-Signal 等联用 。美中不足的是,服务太差,有时很麻烦 。

第三类为专业炒手所用,除具有第二类的功能外,再加上现时新闻(Real Time News) , 洒家只是见过,从未有机会使用,没资格品头论足。此类的代表为,AT-Financial,Watcher等。

洋洋洒洒,码了几天,本打算写着玩玩,一不小心上了贼船,下不来了。弄了”懒婆娘的裹脚布–又臭又长”。还不知是否会误人子弟。。。下回一定写点轻松的。此文如能在各位入场之前,起到一路灯的作用,给大家照个三米五米的,也不枉我码这万八千Bytes。

后记:

此文为我之旧作。只凭记忆,没有参考任何资料,码错之处在所难免,更非号召大家入市一博,本欲与同道朋友切磋交流,看过反应,发觉又成龙汉“独” 家之言,(爱打架的比有功夫的人多?)故特在此声明:大千股市,风险多多。不论输赢,概凭各人修行,龙汉概不负责。

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