获小米亿元投资后 老虎证券要改变国内美股券商格局

亮马桥附近的一幢写字楼里,八层是一个足以容纳100人的大办公室,满眼电脑和IT男。巫天华的工位就在最靠里的角落,每日“面壁”而坐。这位清华计算机本硕,前网易有道搜索技术负责人,去年辞职后创立了这家互联网券商——老虎证券

自从今年8月产品上线,这家专注于美股的券商成长迅速,App上线第一月,交易额就突破1亿美金。更让外界侧目的是,产品上线之前,老虎证券已经完成了上亿元融资,其中不乏真格、险峰华兴、王兴等众多知名机构和投资人。产品上线两个月后,老虎证券又获得了小米的亿元A轮投资。

“在外界看来,我们蛮顺,但对我来说,差不多每周甚至每天都有坏消息,可能用户某方面不太满意,可能准备加盟的优秀人才突然爽约,也可能是合规导致产品进度延迟了。”巫天华告诉小饭桌,到现在他都没有松一口气,仍然如履薄冰。

即便如此,巫天华对于老虎证券明年成为中国存量最大的美股券商仍十分自信。这是因为,美股交易过去的体验太糟糕。巫天华说,借助移动互联网,老虎证券在美股开户速度、体验、交易费用等方面都实现了跃升,未来是要改变行业格局,而不是追随传统模式。

但一群纯互联网人从零开始,做一个金融属性的美股交易平台,并不是嘴上说说这么简单,其中有哪些沟壑需要跨越?每天都有“坏消息”的巫天华又是靠什么赢得用户,以及众多知名投资人的背书?

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其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:www.e-investingguide.com/openaccount

“人生总是充满着不可置信”

巫天华的这次创业是2014年3月跟合伙人杨珂的一顿饭开始的。网易工作5年间,巫天华从关注自家股票开始,到关注众多中概股,逐渐成为资深美股玩家。他深知炒美股的几大痛点:开户繁琐、交易费用高,没有体验良好的汉化版本,甚至无法提供实时行情和本地服务。一番吐糟之后,两人在凤凰汇的那顿饭吃完,有点冲动地决定做一家互联网券商。“人生总是充满着不可置信和悬疑在里面。”巫天华说,在此之前并没有料到未来两年的生活是这么过来。

冲动归冲动,6月份真正开干的时候两人却发现困难重重。

首先就是牌照,两人都是互联网背景,要在美国拿一个券商牌照完全没有经验,简直束手无策。而没有牌照,一切规划都是泡影。“后来,遇到了我们的天使投资人唐彬森,原智明星通CEO,他做过最知名的作品就是开心农场。老唐跟我们讲,他来解决牌照问题,答应我们半年搞定,结果一个月就搞定了。”巫天华说。

其次就是招揽人才构建团队,通过收购解决牌照问题后,巫天华和杨珂开始频繁徘徊在BAT等大互联网公司楼下,大半年的时间都在挖人。如果不是创业,很难能够体会他们经历的心情起伏,有的人今天晚上答应会过来,之后跟家人商量一下又反悔了,或者说挺想创业,但手头有点儿紧,或者说有小孩要照顾。对他们来说,那是一段十分艰难的体验,充满着惊喜、挫败和失落。幸运的是,凭借着愿景、梦想和全员持股,他们还是“忽悠”来了第一批技术和产品人员,这些人不仅降薪加入,很多人还放弃了原先公司的股票。

按照互联网创业的一般规律,巫天华和杨珂必须迅速研发和推出产品,获得第一批种子用户,在市场上打出爆点和高潮,让所有人都加速看到成功希望。然而,自2014年8月开始,在长达10个月时间里,老虎证券都没有正式推出产品,一直在内测,不断解决各种BUG、合规问题以及用户体验。他们遇到的问题很棘手,却没有任何以往的成功经验可以参照。这群码农们第一次体验到了互联网逻辑和金融逻辑在产品方面的内在碰撞乃至冲突。

“平衡的艺术”

巫天华虽然熟知炒美股的各种痛点,但要用互联网提升体验,就不得不正视这样一个事实——股票交易的本质是金融行为,而金融是不能随便玩的“这跟做一款游戏不一样,它对安全、稳定、实施的速度要求非常高,而这些要求又具有很强的外部依赖性。”巫天华说,要获得实时更新的行情数据,他们必须在底层直接与交易所对接;要保证下单速度、交易低佣金,他们又必须自己写代码,在底层与盈透证券等美国合作方对接。问题在于,对巫天华这些互联网人而言,他们之前的字典里面并没有一个词叫合规,但金融恰恰必须重视合规。比如,产品及功能怎么描述,怎么用词,产品经理一拍板,说怎么改就这么改,但交易平台在用语和流程上都有限制,有些信息不能简化,更不能模糊,其中有大量合规性要求。这导致,产品的每次改动都需要经过合规审查。

对老虎证券的产品技术团队来说,需求明确的情况下,写代码不成问题。不管是开户流程系统,CRM系统,订单管理系统,还是结算系统,开发并不是特别难的事。难点在于,合规方面很多事情并不确定,比如按照他们的理解,这个应该合规,可能代码都写完了,海外合作方一看这个不行,甚至最初可能觉得行,但市场是会变化的,代码写完了,对方会觉得这个东西风险挺大,不允许上线,这个时候研发就会比较崩溃。

纯互联网人对合规问题不专业,巫天华就需要补充金融背景的人才。去年底,他终于从海外聘请了一位首席合规官(CCO)。“如果找得过于保守,产品就会做得特别特别保守,当然很合规,这样就意味着你的体验很差,带来很多麻烦,如果过于创新,可能又违法,又不合规,会导致整个公司随时有被关掉或者是有相关的风险。”巫天华说,如何游走于两者之间,有很多坑和很多平衡的艺术在里面。那段时间,巫天华频繁往返于北京、香港和美国之间,处理大量的接口问题、沟通细节。在反复打磨产品,合规与体验不断平衡后,老虎证券的注册和开户过程变得简单,可以做到3分钟开户,72小时审核完毕。

但巫天华认为,这相比互联网公司的开户和注册仍然是复杂的,需要用户手动签名并拍照上传,他一直希望把这个签名做到线上,但不得不做出妥协。“签名还是为了确定是你本人嘛,但就算其他行业已经有成型的技术能验证是你本人,在美国监管部门或者是其他地方,他们暂时觉得还是不可以。”

2015年初,老虎证券App进入内测阶段,先后测试了几千个点。为提升用户体验,老虎证券提供实时行情、直达交易所等服务,这些都要从最底层的数据接口做起,耗费了大量时间和精力。

在巫天华看来,这一切都是值得的,正是由于这些工作,其交易费用可以低至0.01美元/股和最低2.99美元/笔。巫天华认为,相比O2O模式,互联网券商有一定深度,在融券、衍生品和资讯方面都有不同,佣金差别也较大,并不是对手能够瞬间秒杀。

“互联网金融火了好几年,但直到现在,做互联网券商的依然屈指可数,就是因为在人才、资本、知识和技术方面的门槛很高。”

闻风而至的大佬与野心

相比产品推出的缓慢,老虎证券在融资方面的速度反而快得多。天使投资人唐彬森不仅提供了资本,解决了牌照,老虎证券最初的办公地点也在他的办公室里。

有意思的是,天使轮融资后,老虎证券的Pre-A 轮融资显得很不同,不仅参与机构和人数众多,而且持续时间也长达7个月。巫天华事后总结,这是一轮类似众筹式的融资。

创业后,巫天华有一天在微信上把签名改成“求推荐研发和产品”。结果,原来认识的一位投资人就问他是不是在创业,“我就跟他讲了一下这个项目,刚好对方熟悉二级市场,能够听懂这个故事,就决定要投,这样很偶然的一个因素,我们就开始了Pre-A。”巫天华说,经过几个投资人的介绍,更多人开始加入这轮融资中,而那个时候老虎证券还只是一个概念,既看不到产品,也看不到数据。

其中,有几位投资者甚至仅通过一个电话就决定了投资,比如王兴。“他也是朋友介绍后知道老虎证券,电话里问了我几个常规问题,比如团队是什么样的背景,为什么做这样的事情,愿景是什么,以及明年的计划。”巫天华告诉小饭桌。

不过,老虎证券真正出名还是因为A轮拿到小米的投资。接触不久,巫天华就预约到了雷军的时间,“一个周末的中午,我跟雷军聊了不到一个小时,当天晚上就拿到了小米的签约书。”巫天华说,这是小米的一次战略投资,双方在后续会有很多资源上的对接。

对于未来,老虎证券的野心很大。7月上线,老虎证券单月交易额过亿,但交易的客户也就几百位,相比中国50万美股玩家,乃至更多的年轻人,还有足够增长空间。据了解,老虎证券10月的用户新增已经是7月的十倍左右。

“1亿美金交易额外界觉得很大,但在券商领域实在不算什么,这只是起点。”巫天华说,他们正在以每周迭代的速度,去提高产品体验,目标就是成为最大、最好的美股券商。

老虎证券:安全是美股券商的“宙斯之盾”

6月A股开户爆棚引发券商系统瘫痪、10月美国老牌券商被黑导致客户信息泄露……过去的2015年,给广大股民留下深刻印象的,不仅有火爆的行情、“上天台”的悲催,更有网络及信息安全的关注。

2015年,随着互联网证券的发展和海外投资需求的猛增,大数据和网络安全也已成为”十三五“(2016-2020年)的国家战略,正在迅速崛起的美股投资安全也成为广大投资者关注的对象。

专注于美股投资服务的老虎证券近日表示,基于大数据技术的“老虎股票”日新增用户已成为大陆第一,而从底层到前端的交易系统也已经建立起三道安全阀,保证产品的更新迭代和用户的交易安全。

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资金安全是投资的重中之重

2015年10月,老牌美股券商史考特证实两年前曾遭到网络攻击者袭击,袭击的焦点集中于客户姓名及物理地址,而非财务信息。

该公司在声明中宣称,目前超过460万客户的联系人信息被攻击者获取。而没有提到财务信息被泄露,例如客户资金或者交易平台。媒体报道称,尽管史考特公司采用了加密密码,但是尚不清楚是哪种加密方式——毕竟有一些技术已经过时了——却仍被该公司使用着。

笔者从多家互联网券商处了解到,网络信息保护无疑是互联网交易的核心,每一个用户数据在系统端都不能丢失。

老虎券商创始人兼CEO巫天华表示,老虎证券的团队主要来自于BAT等互联网公司,处理过千万甚至亿级别的用户的产品,因此深知用户数据保护的重要性。

老虎证券在数据保护上采用的是大规模的集群模式。对于服务器而言,对攻击或有硬盘无法工作都是很正常的事情,因此老虎证券在服务器的设计上是防止单点丢失,多次备份用户数据,在遇到单个服务器宕机、CPU无法正常工作的情况下,也可调用用户数据,保证用户可以在老虎证券正常登陆交易。

业内人士称,之所以6月份会出现服务器宕机事件,是因为大部分传统A股券商的技术都是外包的,依赖的是供应商的技术,而新兴的互联网券商则是一群拥有技术和研发的创业者,技术和产品是它们的核心,也是对传统券商最大的挑战。

“传统券商习惯了之前每天千亿级的交易量级,服务器和承压测试都做不够多,所以才会出现这些问题。”一位券商营业部的总经理这么解释。

独立化运营保证用户资金

扎实的底层技术对用户数据进行加密,保证账户信息安全之外,独立外运营和强监管,也是美股券商的“杀手锏”之一。

老虎证券相关技术负责人介绍,网络信息保护、账户资金保护、券商经营风险保险。分别代表了公司的底层技术实力、安全的业务保障以及专业的监管保险,这是美股投资需要关注的三道安全阀。

以近日备受投资者关注的老虎证券为例,其已经成为美国最大的互联网券商盈透证券的中间经纪商,交易通道与交易所直接连接。

换句话说,老虎证券并没有权限处置客户资产,公司的开销与用户资金是完全独立的,这也是美股券商标准性的运行机制。对老虎证券的用户来说,他们的资金只在花旗银行进行托管。如果有一家美股券商,没有与交易所直接连接,而是采用中转方式投资,那一定是不正规的券商企业。

海外市场强监管 一旦违规将受重罚

在中国金融改革步伐不断加快的情况下,国内投资者已经把投资目标瞄准到了境外市场。根据数据统计,目前国内投资美股的人群已经达到50万,且正在以几何级数增长。

面对不太熟悉的海外市场,如何才能更放心地投资?业内人士提醒,除了关心服务商本身的技术、安全外,熟悉、了解海外市场规则也是投资者需要学习的一课。

在美股领域,以用户最关心的资金安全举例,老虎证券遵照标准化券商基础架构,投保于英国劳埃德保险公司,单个账户的赔偿额度可达3000万美金,并于花旗银行开立第三方托管账户,接受美国证监会监管,保证资金安全。

“成为券商并不难,但海外市场是一个强监管的市场,就像上大学,中国是考大学难毕业容易,但国外是上大学容易毕业难。”老虎证券CEO巫天华说,老虎证券的客户账户受到美国证监会投资者保护机构监管。

以存入、转出资金为例,美国相关部门有严格的出入金要求,一定是同名同姓。即便出现大规模的信息暴露,其他用户可以登陆你的账户,但也没有任何办法把你账户的钱转到他个人的账户当中,钱只能转到开户人对应的银行卡上,这些是有相应法案要求券商去保护用户资金的。

业内人士提醒,在境外投资开闸之前,要做足功课、注意安全交易的重要性,选择靠谱的券商,才能在未来的投资中取得全方位的保障。

做空美股的五种方式(以及美股做空风险之 – 轧空 short squeeze)

方法1:就是直接做空股票。

比如雅虎的股票YHOO。可以先通过券商借得股票卖了。当雅虎跌下去以后,将股票买回来,还给券商。赚取差价。这和做多正好相反。

方法2:美股市中有很多公司的股票都有相应的期权(Options)。

期权是有一个月到期的,二个月到期的,。。。一年到期的等。还有价格上的区别。比如雅虎有标的10元的期权,15元,。。。等。相对于到期时间,标的价,还有做多的(CALL),做空的(PUT)。如果你手中有股票,你自己可以将期权卖给别人(这有点像你自己“发行”期权)。这个叫“写”操作(WRITE)。。。

好了,初步介绍了期权。那么做空的话有两个选择。1。是直接买做空期权(买PUT)。这个投资少。2。买了股票以后,把做多的期权“写”给人家。不管股票涨还是跌,只要将标的在现价以上的做多期权写出去。几乎没有不赚的。

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其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:www.e-investingguide.com/openaccount

方法3:美国股市中,道琼指数,标普500指数,标普100指数。。。凡是指数,就有期权。期权操作和股票的期权一样。但个人无法做“写”操作。看空股市,可以买做空期权(PUT)。

方法4:美国股市中现在有了做空的ETF。

比如做空道琼指数的(DXD),做空纳斯达克的ETF(QID),做空金融服务业指数的ETF(SKF),。。。等,花样越来越多。如果不愿意冒太大的做空风险,做这类ETF收益很可观。因为ETF是有专家操作的。

方法5:期货交易。

期货交易与股市是分开的。主要的有芝加哥期货交易市场。股指期货比期权花样少。一般很少有人做股指期货。

美股做空风险之 – 轧空(short squeeze)

相信大家听说过不少投资美股的优势,诸如上市公司多、资产全球配置、t+0交易,能做空、外国人免征利得税等等,但是对应优势自然也有风险,今天就是来说说做空的风险。

简单理解做空和做多是方向上的区别,做多:“看好——买入——上涨——卖出”;做空:“不看好——借股卖出——下跌——回补平仓”。这样看二者貌似没有什么不同,但是为什么很多人会说做空风险更大呢?

因为做空“亏损无底线”。大家投资无疑是为了赚钱,从赚钱的角度30块钱买的股票你说最高能涨到多少,谁也不知道。巴菲1963年收购伯克希尔的时候每股才8美元,但是现在每股超过16万美元,可以说上涨的空间是无限的;但是对应下跌空间就有限了,作为股东,自从有限责任公司和股份有限公司出现那天开始,你就只需要对你所投入的资产承担有限责任,即使破产清算那么顶多归0退市,也就是说做多最大的风险就是赔掉全部“账面价值”。

看到这里相信就不难理解做空的风险了,由于股票是上行空间无限,下行有限,而做空的最后一个环节是按照交易现价买入回补,那么盈利空间有限,亏损空间无限。

或许有的人会觉得只要我确定的这家公司不好,我就一直空着他呗,早晚会“守得云开见月明”——啥时候跌下来啥时候回补。这个想法从理论上没有什么问题,但是实际操作中你需要保证两个前提:1、一直有人愿意借给你股票;2、你有无限量的保证金。

我们一个一个解释:首先,做空要先有人愿意借出股票,当然这也不是白借的,你需要支付利息,利息的高低就取决于“愿意借出的股东”和“想要借入的shorter”供求关系议价啦。印象中2011年优酷股价超过60美元的时候,借股做空年化利率都60%!其次,股东把股票借给你以后,平仓回补的主动权还不能说完全在你手中,因为东西还是人家的,人家可以卖啊…如果你做空借股的对手方卖出股票,经纪人就给给你打电话要求平仓。可以说在交投不活跃的市场上,如果不能及时转换借股对手方,那么你就必须立即买入。最后,相信大家就理解了,有时候做空借股成本不低,并且还有可能因为对手方的选择被迫平仓。

我们经常听到“逼空、轧空(short squeeze)”一种情况就是在市场空头仓位比例较高,但是由于股价飙涨,多头要卖股导致没有人借股票给空头,空头强行平仓,推动股价进一步上涨。

为什么投资美国股市?四个投资美股的潜在原因

为什么投资美国市场?

你或许已经意识到了为未来储蓄的重要性,毕竟你永远不会知道在经济方面什么样的紧急情况或开支会突然出现。你可能也知道投资可以为你带来更大的潜在回报。但是,在特定的经济和政治条件下,例如希腊债务危机以及中国股市暴跌,你可能会恐惧于把你的资金投进当地的股票交易所。

如果你正在考虑为将来而投资,那么对你来说美国股市或许是一个恰当的地方。以下是关于为什么创建一个美股账户对你来说可能是正确的举措的原因:

1)你可以创建一个全球性多样化的投资组合

多样化意味着不把鸡蛋放在同一个篮子里。当你投资美国上市证券时,你不仅获得了交易美国股票和交易所交易基金(ETF)的机会,还获得了全球美国存托凭证(ADR)的交易机会。

这意味着,无论你是一个忠实的苹果客户并想要购买你最喜爱品牌的股票,还是想要寻求多样化投资策略的方法,美国股市都会为你提供独特的机会。除了可以成为像苹果和可口可乐这样的公司的股东,投资者还可以投资于通过美国存托凭证(ADR)在美国上市的外国公司股票,例如阿里巴巴、百度,以及巴西石油。

如果你不想逐一地挑选投资对象,你可以选择投资于交易所交易基金(ETF),它们是一揽子按照不同的行业、国家、地区、及资产类别进行区分的股票。例如,投资者可以购买单独由健康保健类股票或科技类股票构成的ETF。投资者也可以投资于美国以外的其它国家股票所构成的ETF。举例来说,投资者可以购买CSI中国互联网圭恩股票ETF(KWEB),它旨在评估互联网及其相关行业中可投资的中国上市公司的表现。另外一个例子是澳大利亚MSCI指数基金ETF(EWA),该基金由澳大利亚证券组成,以澳大利亚股票交易所为跟踪标的。

多样性不仅仅是对于全球性品牌或指标的购买能力。如果你是一名国际投资者,投资美国市场将为你提供多样化所持货币的机会。在今天的经济环境下,许多国家选择将它们本国的货币相对于美元贬值。两个最近的例子包括中国和巴西。这两国的投资者都经历了购买力的戏剧性降低,并可能会想要通过美股账户使用主流的世界货币投资ETF的方式管理他们的货币风险。

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2)市场流通性相对较强

流通性是指一名投资者卖出他们所持股票的容易程度。高流通性的市场,如美国股票市场,能够帮助投资者管理风险,因为他们具备用有秩序的、系统化的方式建仓和平仓的能力。

3)市场受到有效监管,透明度高

当你投资美国股市时,你所投资的公司以及你的投资经纪商均受到正在实施的法规制约以保障个体投资者的利益。

美国交易所上市公司,也就是你会购买股票的发行公司,均被要求注册成为美国证券交易委员会(SEC)的会员,SEC是负责管理美国证券市场的美国官方机构。SEC会员的注册流程要求公司对所有相关的财务信息及企业管理信息进行全面披露以使投资者充分了解他们想投资的公司。

正如之前提及的,所有提供美国上市证券交易的经纪商都被要求注册成为美国金融业监管局(FINRA)的成员,FINRA负责监管经纪商动向以及根据金融行业法规规范他们的行为。

4)账户安全防护

美国股票经纪商的账户持有人同时受到美国证券投资者保护公司(SIPC)的保护。SIPC保护投资者账户中的资产不受经纪商破产影响,保额高达50万美元(包括25万美元现金索赔)。SIPC保险不涵盖市场波动带来的损失。

为你的未来构建一个投资组合

当谈及为未来进行投资,你的美股经纪商账号可能是你可以选择的最有价值的工具之一。它为你提供机会以多样化所持货币,使你能投资于股票、固定收益产品、交易所交易基金(ETF),以及全球企业在美国上市的美国存托凭证(ADR)。你的美国经纪商账户还赋予你投资于一个受到有效监管的、具有高透明度的市场的能力,帮助你——一位投资者——更好地管理你的投资风险和投资策略。通过投资美国上市股票来使你的钱为你工作。

在你开始前进行风险评估

在开始制定任何投资策略之前,投资者需要意识到投资所涉及的固有风险。所有投资均有风险。正向回报并不能被保证获得,因为受到潜在市场经济条件的影响,投资对象的价值可能降低。