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美股入门 – 杠杆式ETF问答精选集

带杠杆的ETF:握,还是不握?

所谓带杠杆操作的ETF,不说原理啥的,就表现看就是,挂钩同样指数的ETF,一般的赚1%,它就是差不多1%乘以杠杆倍数,假设杠杆是3倍,你就多赚了足足两倍啊,听上去激动人心快速致富。但是别急,同样的,人家跌去1%,你也比别人赔的更惨些。还是拿最近最惊心动魄的石油领域ETF来看,由于俄罗斯经济与石油价格关系很大,所以三支相关ETF表现如下:

它们分别是正向操作的RSX、三倍杠杆的RUSL,以及反向操作带三倍杠杆的RUSS,怎么样,是不是三倍杠杆,再加正反向操作,可谓反差巨大。而同时,杠杆操作的一大弊端,或者说一大操作前提也突出体现出来:你要判断对方向, 并且中间不出任何差错。

以俄罗斯市场为例,这一直是一个让投资者纠结的市场,让人想投入的原因是这里的股市“便宜”,堪称一块全球的价值洼地,让人却步的原因是,这里的经济环境,政府治理外加地缘政治因素太复杂,甚至存在意识形态的影响。在今年年初,投资俄罗斯曾经也是美国投资界热议的主题,也有资金进入,但是随着乌克兰危机开始,外加马航航班事故、国际油价大跌等多种因素交织,俄罗斯市场瞬间变得凶险。所以,基于年初的分析,看好俄罗斯市场,似乎也有道理,但是却错误判断了普京政府的政策走向,在冬奥会的歌舞升平中,很多人还乐观的认为乌克兰变色后,俄罗斯不会有过激行动,谁知道后续走势竟然这样。所以,如果你因为错误判断,而试图以杠杆加大收益,那么在俄罗斯市场就遭罪了。杠杆还有个麻烦的地方在于,因为杠杆的放大效应,会减少你操作的空间,影响投资纪律的执行。比如你对某一板块制定了10%的止损点,正常跌了3%还有审时度势的时间,而如果投了杠杆3倍的,一下子就逼近止损点了,怎么办?难道止损点也杠杆一下,整到30%?如果这么做,算是灵活还是对投资纪律的破坏和放纵呢?

当然,也有成功和操作得当的,比如在10月份上一轮美股大幅度调整时。实际上,此前光看美国财经媒体和投资者论坛,就会发现风声已经很紧,不少人甚至直接表露了调整风险,很多时候,投资也是一种情绪,当大家弦绷紧的时候,很可能一点风声就导致恐慌性抛售。而这个时候,有投资者就减仓,同时买入少量的杠杆做空标普500(SPXU)或者做空纳斯达克指数(SQQQ)的ETF产品,作为一种对冲,当调整来临时整个投资组合会相对稳定。当然,完美的操作是,调整前一天迅速买入,调整这三四天后马上卖出,买入正股,不过实际操作不会这么完美,但是毕竟你只是少量配置,所以即使没这么准,因为对冲效果,整体还是让你受益的。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/openaccount

正因为杠杆类ETF的放大效应,所以通常,这类ETF并不是价值投资提倡的长期持有或者重仓的品种,它会严重偏离挂钩的指数。而ETF被人们称道的一点就是根据统计,大部分人无法战胜指数,而ETF挂钩指数被动投资的特点正是给普通人紧跟趋势的投资方式,而杠杆实际上是一种人为的行为,本质上成了主动行为,在中短期内可能加大人们的损失。所以,如果一定要购买杠杆类ETF,我们的建议是:

1.一定选择自己能力圈以内的杠杆类ETF,因为前面说了,对于杠杆类ETF,趋势判断很重要,越是你能力圈以内的,你判断的准确性相对较高。所以,我们特别不建议在啥黄金、石油、农产品之类,或者单一国家如日本、印度、巴西等领域上参与杠杆类ETF操作,虽然中国人都是天生的政治家,可以纵论国际形势,但是现实往往没那么简单。相反,我们日常生活可以感受到的比如消费品、半导体、互联网之类领域可能更适合判断。

2.把杠杆类ETF运用到组合中,而非全部,你一下子选三四只杠杆类ETF作为投资的全部,这看上去更像赌博。

3.在组合中注意仓位控制,由于其本身带有放大效应,仓位更要控制的更低。

在杠杆类ETF的发行上,Direxion和ProShares是具风头的两家发行商,Direxion堪称ETF界的杠杆王,而ProShares则早期更以反向操作ETF起家,在杠杆ETF界,这两家占有统治地位,市值最高的十支此类ETF被它们分享。Direxion的ETF容易识别杠杆,比如Direxion Financial Bull 3X Shares(FAS),就是金融领域三倍看多。Proshares的含蓄些,比如ProShares Ultra S&P500(SSO),带Ultra(超级、极端)就是说明是杠杆,没有明确的杠杆表示,不过ProShares通常都是两倍杠杆,可能在他们看来,无论多还是空,两倍就已经算是极端的行为了。


由于美国股市目前情绪依然乐观,而大盘剧烈变动概率相对较小,所以对于目前看好大势,但是以个股选择为主的朋友,倒是不妨配置少量的SSO这样的大盘指数杠杆ETF,因为杠杆效应,起码在个股失手的情况下,也可能在整体上获得收益的提升。对于今年以来涨势有些疲软,但是大势被投资界看好的金融领域,FAS可以选择。此外,在热门的如医疗(RXL)、半导体(SOXL)等领域都有相应的杠杆ETF选择,各位看清形势,把握仓位,慎重决策。

天使?魔鬼?Direxion和它的RUSS 继续阅读 »

美股ETF科普贴 – 如何用一个美股账户投资全球市场

近一年国际市场风云变化,原油暴跌,俄罗斯陷入经济危机、卢布贬值,美股频遭唱空……当这些新闻频上头条的时候是不是都在想:如果我也可以投机一把,去分一杯羹就好了。这不是奢望,你其实完全可以在美股券商那开一个美股账户,购买相关ETF就能投资全球市场,实现捞一把的想法。

一、何为ETF?

ETF的英文全称是Exchange Traded Funds,它在中国大陆被译为“交易所交易基金”,在香港被译为“交易所买卖基金”,在台湾被译为“指数股票型基金”。

ETF是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所自由买卖的开放式股票基金。大家可以把ETF理解为一种特殊形式的共同基金(Mutual Fund):发行机构把不同的股票买来,汇合到一起形成共同基金,然后再分成一小块一小块拿到股市上卖,它们就成了可以自由买卖的ETF指数基金。你买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股。

二、ETF有何优势?

1、投资品种多。

ETF在北美股票市场发展很快,有近一千种产品,而且种类繁多:有跟踪大盘指数的,也有跟踪行业指数的,还有跟踪其它国家股市的……更有追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格、以及农产品价格等不同种类的ETF,真是让人眼花缭乱。普通投资者可以通过富途证券在美股市场像购买普通股票一样去投资大宗商品、贵金属、货币等。

2、表现较稳健。

ETF比较适合于中长线投资者,因为他们最看重的是“大势”,没有精力研究各种公司的业绩,不希望看到自己的投资组合因为突发事件而大起大落(持有个股会时常发生这种现象)。这样的投资者可以选择几支流通性好的ETF,在股市触底后买进,等大势逆转后抛出,每年的交易次数不多,风险相对较低,能够踏踏实实地睡个好觉。

3、杠杆ETF可多倍做多或做空

你如果觉得一倍做多或者做空不过瘾,你还可以投资两倍、三倍做多或者做空这些指数的ETF,这样就为不能利用保证金进行杠杆交易的投资者提供了多倍杠杆。当然加杠杆后风险性也会加大,某些杠杆ETF的波动非常大,如不是擅长日内交易的专业投资者需要谨慎。

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其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/openaccount

三、热门ETF整理 继续阅读 »

玩转ETF:用一个美股账号就可以投资全球

日本地震、意大利被标普降级、蒙古国股市一年暴涨262%……,很多时候你看到世界各地的发生了重大事件是不是都在想:要是我能做空或者买入该国的股票就好了,可以投机一把;但可惜的是没有该国的股票账号。不用懊悔,现在有了ETF;你其实完全可以用一个美股账号就投资全球市场;以后有类似的机会,你可以借助ETF来实现你投机的想法。

所谓ETF(Exchange Traded Fund)是交易所交易基金;其基金经理会根据某个指数进行资产配置,从而实现和指数价格及收益基本一致的回报。一些基金通过追踪摩根士丹利(MSCI)等推出的区域市场或者国家市场指数,就可以反映相应资本市场的变动情况。

目前美股市场上有1600多只ETF,其中跟踪区域市场指数的ETF有100多只,覆盖了大部分国家和区域。比如反映日本市场的iShares MSCI日本ETF(iShares MSCI Japan Index)、SPDR Russell/Nomura 日本小型股指数ETF(SPDR Russell/Nomura Small Cap Japan ETF NYSE:JSC)等;反映意大利市场的iShares MSCI意大利ETF(iShares MSCI Italy Index ETF NYSE:EWI)。在日本地震和意大利被标普降级时,你都可以通过买卖这些ETF进行投资活动。不过在目前美股市场上,还没有专门跟踪蒙古国的ETF;但今年5月Van Eck也已经开始准备推出跟踪蒙古国资本市场的走势的ETF,相信不久之后就可以在美股市场上投资蒙古了。

另外,目前希腊债务危机也闹得满城风雨,但美股市场目前也没有专门跟踪希腊的ETF;不过因为该事件的影响范围大,欧洲经济的联系又紧密,你可以通过反映区域市场的一些ETF进行投资。比如跟踪欧洲银行及金融机构的iShares MSCI欧洲金融指数ETF(iShares MSCI Europe Financials Sector Index Fund NASDAQ:EUFN),或者是整个欧洲市场的Vanguard MSCI欧洲ETF(Vanguard MSCI European ETF NYSE:VGK)。

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在希腊债务危机这样的世界大事件下,除了各主要相关国家和地区资本市场受影响外,黄金、原油等大宗商品市场以及外汇市场都会有很大的波动。你也可以通过投资这些ETF进行资本博弈。比如iShares黄金ETF(iShares Gold Trust NYSE:IAU)、iPath标普-高盛原油指数ETF(iPath S&P GSCI Crude Oil TR Index ETN NYSE:OIL)和CurrencyShares欧元ETF(CurrencyShares Euro Trust NYSE:FXE)。

你如果觉得一倍做多或者做空不过瘾,你还可以投资两倍、三倍做多或者做空这些指数的ETF。比如两倍做多黄金的ETF(PowerShares DB Gold Double Long ETN NYSE:DGP)、两倍做空原油的ETF(ProShares UltraShort DJ-UBS Crude Oil ETF NYSE:SCO)和两倍做空欧元的ETF(ProShares UltraShort Euro ETF NYSE:EUO)。

当然,也不是非得出现了一些大事件时你才去投机;比如你如果看好现在所谓的金砖四国的发展,你也可以长期买入专门跟踪金砖四国市场的ETF(Guggenheim BRIC ETF NYSE:EEB);或者你对伊斯兰地区的朋友情有独钟,你也可以投资跟踪伊斯兰地区的ETF(iShares MSCI ACWI Index ETF NASDAQ:ACWI)。

最后,作为一个中国人,你可能会想:YB美国佬真TM好,一个账号搞定全球;不像我们这些在墙内的PM投资个港股还得另开一个账号。干脆,我把A股也撤了,用一个美股账号连带A股也投资了吧。诶,还真可以!美股市场上现在已经推出了20多只专门跟踪中国市场的ETF;不但有反映中国整体市场的中国指数ETF(Market Vectors China ETF NYSE:PEK),还有跟踪中国科技、能源、工业、房地产、金融等各行业的ETF;并且还可以进行多倍做多或者做空。

相关评论:

目前美股市场上有1600多只ETF,其中跟踪区域市场指数的ETF有100多只,覆盖了大部分国家和区域;专门跟踪中国市场的ETF也有20多只。投资这些ETF就相当于是投资了全球市场。

资深美股投资人:投资ETF首先需要了解该ETF追踪的是什么标的,然后看它的跟踪误差怎样。有的ETF是以指数的每日变化作为目标,长期跟踪误差很大,特别是做空的ETF。商品期货ETF最需要考虑的是资产如何构成,如主要由期货合约构成,像石油等储存不便的商品会存在较大展期成本,时间长误差非常大。

和国内的分级B不同,UWTI、UCO、RUSS、RUSL等杠杆ETF基金是通过金融衍生品追踪标的的日涨跌幅,而不是价格,因此最终价格和标的的价格乘杠杆倍数的值可能会有比较大的误差。例如,标的第一天涨了25%,第二天跌了20%,价格回原点(1.25×0.8=1);2x的杠杆基金对应第一天涨50%第二天跌40%,最后价格是1.5×0.6=0.9。所以,杠杆ETF在单边市赌对了方向收益很可观,但在震荡市里赌对了也可能是亏的。另外,杠杆ETF的管理费比普通基金要高,具体可以上基金官网或etfdb.com上查。

出现单边行情会抵消震荡的损失。在单边上涨时收益会大于标的的收益乘杠杆倍数;在单边下跌时损失会小于标的的损失乘杠杆倍数;在震荡时会有累积性损失。因此杠杆ETF在标的出现暴涨或暴跌时表现最好。但市场行情通常情况下是多少有些反复,所以大部分杠杆ETF长期看损失比较大。

美股券商:其实ETFs它集合了股票的交易灵活性和共同基金的风险分散性(因为一般都会投资多个股票), 所以是近些年比较热门比较年轻的金融产品。作为券商不能说我们喜不喜欢这种讲法,认不认同,作者的阐述和分析是仁者见仁,智者见智。作为投资者还是要自己学习ETFs的基本知识,分析每个ETF的数据,根据投资者自己的投资标的和风险承受能力去选择是投资股票、基金、ETF、还是期权。总之,什么投资都有一定风险,希望投资者能够在做好充分的风险控制后,做出理智的选择。

谈谈抄底原油的几种方法(主要利用美股账户)

方法一:买入原油类ETF,包括石油指数ETF-美国(USO) 、United States Brent Oil ETF(BNO) 等。该方法的缺点是这些ETF都是基于期货而不是实物,存在远期升水问题。在期货价格变成远期贴水时才是适合买入该类ETF的时候。而且该类ETF的管理费稍贵。

雪球上有近4千人关注石油指数ETF-美国(USO),但有多小人注意到它的滚动操作有机会带来亏损:“绝大部分商品ETF是不想交割实物的,所以这些基金会购买近月合约,当下个月该合约快到期时将其卖出,并买入下月合约,这一滚动操作称为向后展期,当市场整体处于远期升水的时候,每次操作都将相当于卖掉便宜的合约买入贵的合约,将造成总体利润下降 。”雪球上有人已说过,我这里只是再提醒一下。可能在买卖的人都明白。

我的总结,USO根本不适合做多,只适合用于做空。即使在常态模式下,石油期货远期合约比近期合约都会升水,而在油价上升周期中这种升水更加惊人,而在下降周期中则基本上是平水或贴水。所以USO在油价暴跌时与油价耦和得很好,在平盘波动时每年大致损耗20%,在上升周期每年大致损耗30%-40%,极令人难以置信!与USO每月切换合约不同,USL每12个月切换一次,稍好于USO,但也好不了太多。DBO据说釆用了一智能逻辑,所以切换损失又小于USL一些,但也勉强。总之,做多的话这三个老兄中DBO稍好,但也颇勉强。感谢一位伙伴的分享,他建议我关注美股石油业以企业为标的ETF。我认为他的主意很棒!

下文链接的文章(英文)基本上是对各大石油ETF最全面的分析比较,建议关注原油价格的伙伴们参考:https://www.hedgewise.com/blog/investmentstrategy/how-invest-oil-long-term-avoid-contango-tracking-costs.php

The outcome of all this logic is relatively simple. Invest in the cheapest futures contract (optimizing between USO, USL, and DBO if using an ETF) when there is a downward sloping futures curve, and use a general energy ETF like IEO, XLE, or VDE otherwise. While this requires a little extra work, it may drastically reduce the costs of investing in oil over the long-run. We’ve also made this a little easier for you by tracking the current state of the futures curve and its estimated impact on each ETF here. Though the outcome of this model is not perfect, it is certainly more compelling than many of the alternatives.

方法二:买入油气企业、油服企业的股票和ETF,例如油气开采指数ETF-SPDR S&P (XOP)、华宝油气(SZ162411) XLE 。这种方法没有远期升水问题,还能赚企业发展和分红。缺点是如果油价长期低位徘徊,有的企业会出现经营困难甚至破产。

方法三:买入原油类杠杆ETF,例如VelocityShares 3x Long Crude Oil ETN(UWTI) 。在单边上涨的情况下,该方法收益很高,但在震荡市中会有损耗。该类ETF的管理费稍贵。

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:www.e-investingguide.com/openaccount

方法四:买入俄股和俄股ETF,例如俄罗斯ETF-Market Vectors(RSX)、Qiwi(QIWI)、Yandex(YNDX)、XDB俄罗斯(03027)、LUKOIL、OGZPY。俄国市场目前是除希腊外最便宜的市场,买俄股除了能沾光油价上涨,还能从企业发展和估值修复中获利。但存在政治、经济衰退和企业经营不善的风险。担心政治风险也可以买挪威ETF:Global X MSCI Norway ETF(NORW) 。买入卢布、俄国债也能受益油价上涨,还有利息收入,但有货币贬值风险。

方法五:买入期货、期权等衍生品。因期货存在远期升水问题,期权有时间损耗,除非有准确预测原油价格的能力,最好不要玩此类衍生品。不过本人持有执行价远低于当前价的期货认沽期权空头仓位。该策略适合油价低位徘徊的情况,如果到期时油价大幅低于执行价则会面临较大的亏损,甚至理论上可能几十倍于权利金,而如果短时间内油价大涨,则收益不如其它方法。运用该策略需要极度谨慎。

方法六:买入工行纸原油。优点是门槛低,缺点是点差大,也有远期升水问题。

方法七:Dukascopy等一些外汇平台也可以做多做空原油。因了解不多,不做评述。

国内的投资者可以买入华宝油气、华安石油、石油油服相关股票和工行纸原油。上海国际能源交易中心也即将开展原油期货交易。

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