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中国证监会陕西监管局:警惕以赴美国OTCBB挂牌为诱饵的股权投资骗局

近期,一些持有在美国OTCBB挂牌的“深圳网合科技股份有限公司”原始股的投资者突然发现,他们无法联系上自己所投资的公司,公司早已搬离注册地,办公电话也已销号,人去楼空。该公司曾对外宣传的主打产品、产品订单和经营业绩都存在重大造假嫌疑,众多原本寄望购买所谓“原始股”大发横财的投资者可能“竹篮打水一场空”。这使我们想到,曾一度出现的境外上市热中,不少企业不是在境外交易所市场上市,而是在美国OTCBB挂牌交易。其中,除个别治理结构较好、经营稳定的公司转板到NASDAQ外,绝大多数股价很低进入粉单市场甚至被摘牌,与投资者的预期相去甚远。时值今日,仍有不少打着海外上市的集资诈骗陷阱,使投资者上当受骗,无法挽回损失。因此,正确认识OTCBB市场是投资者理性投资,把握风险,防止上当受骗的有效途径。

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一、OTCBB市场概况

美国OTCBB(Over the Counter Bulletin Board),即场外柜台交易系统,又称布告栏市场,是由全美证券商协会(NASD)管理的一个交易中介系统。作为典型的第三层次资本市场,OTCBB具有如下特点:

1. OTCBB没有上市标准,任何股份公司的股票都可以在此报价。股票发行人需提交季报、年报等比证券交易所要求简单得多的信息披露文件。如果不能按规定提交所需文件,将被自动摘牌。

2. OTCBB不是证券交易所,不提供自动交易撮合,也不具有自动交易执行系统。在OTCBB报价的股票包括:①还不能满足证券交易所上市标准的股票;②不再满足挂牌上市标准而从交易所退市的证券;③其他至少有一家做市商愿意为其报价的证券。

3.OTCBB采用做市商制度,经注册的做市商为股票发行人报价。OTCBB不与证券发行人保持联系。发行人联系做市商为其股票做市。

4.OTCBB具有转板机制。OTCBB挂牌的运营状况良好的公司可以通过转板机制到NASDAQ或纽约交易所上市。

作为第三层次的资本市场,OTCBB为众多中小微企业提供了一个股权交易和融资的平台,一些高成长性、业绩好、治理规范的企业也能够通过转板机制实现在交易所挂牌上市,使企业进一步发展壮大。比如大名鼎鼎的微软,就是从OTCBB转板到纳斯达克,实现了从丑小鸭到白天鹅的蜕变。

然而,OTCBB的融资功能毕竟有限,在OTCBB上很少有大的机构投资者,多以小型基金和个人投资者为主,其股票流通性较差,大约一半的股票处于停止交易状态。也并非所有在OTCBB挂牌企业都能实现从丑小鸭到白天鹅的蜕变,只有符合交易所上市条件的企业才能实现转板。

据不完全统计,在OTCBB挂牌的中国公司约有数百家之多,先后有十多家公司通过OTCBB转板到纽交所或NASDAQ上市,有的公司投资者也获得了一定的投资收益。但大多数挂牌公司规模小、竞争力差,经营亏损,股价低于投资者成本的比比皆是,甚至个别公司在OTCBB挂牌仅仅是为了兑现赴美上市承诺,并没有把公司的长远发展与挂牌结合起来,被摘牌的也不在少数。

二、以企业到OTCBB上市为名进行诈骗的形式多样,投资者要提高警惕

企业即便在美国OTCBB挂牌,投资者所持有的股权进行交易亦受到诸多限制,程序也相当复杂,想要转让兑现存在着重重的不便和困难。

投资者要谨防各种以海外上市为名的欺诈陷阱:一些骗子公司和非法中介相勾结,以电话推销、免费理财讲座、股权投资推介会等形式,鼓吹海外上市“暴利”,诱使投资者购买其所谓“原始股”,进行集资诈骗,使投资者损失惨重。根据国务院《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》第十八条的规定,“因参与非法金融业务活动受到的损失,由参与者自行承担”。因此,广大投资者在进行股权投资特别是非上市公司股权投资时,一定要增强风险意识,审慎投资,避免造成不可挽回的损失。

原文

U.S. Securities and Exchange Commission

注:另外,大家还可参考下美国证监会(SEC)官网上的这篇文章:Microcap Stock: A Guide for Investors

美股T+0及日内交易者规则介绍

美股实行的是T+3交割制度,即交易发生后第三个工作日才能完成清算交割。不过,美股市场允许投资者在满足一定条件下,在交割日到来前买卖同一支股票,从而实现T+0交易。

不过要做到美股T+0是需要满足一定条件的。这是因为频繁的交易可能会让没有经验的小额投资者很快损失掉资本,为了避免这种风险,美国证监会(SEC)制定了PDT (Pattern Day Trader)规则,对小额投资者的日内交易做出了限制。

美国证监会(SEC)官网上关于Pattern Day Trader的说明

FINRA rules define a “pattern day trader” as any customer who executes four or more “day trades” within five business days, provided that the number of day trades represents more than six percent of the customer’s total trades in the margin account for that same five business day period. This rule represents a minimum requirement, and some broker-dealers use a slightly broader definition in determining whether a customer qualifies as a “pattern day trader.” Customers should contact their brokerage firms to determine whether their trading activities will cause them to be designated as pattern day traders.

A broker-dealer may also designate a customer as a “pattern day trader” if it “knows or has a reasonable basis to believe” that a customer will engage in pattern day trading. For example, if a customer’s broker-dealer provided day trading training to such customer before opening the account, the broker-dealer could designate that customer as a “pattern day trader.”

Under FINRA rules, customers who are deemed “pattern day traders” must have at least $25,000 in their accounts and can only trade in margin accounts. For more information on pattern day traders and related FINRA margin rules, please read the SEC staff’s investor bulletin “Margin Rules for Day Trading.”

美国证监会规定在五个交易日内如有四次或以上的日内交易(Day Trade),且这些买卖占到同期总交易次数的6%或以上,即被认为是典型日内交易者(Pattern Day Trader)。

典型日内交易者的帐户资产(包括现金、股票或其它合规资产)必须达到$25,000。如果投资者交易行为满足了日内交易者的定义,而其帐户资产低于$25,000,则股票交易将被冻结90天,或直到投资者的帐户资产补足到$25,000。

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其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:www.e-investingguide.com/openaccount

所谓日内交易(Day Trade)是指当日买和卖同一支股票,买进一支股票再在同一天之内卖出算一次日内交易。例如:当天分两批买入X股票,然后当天又一次卖出全部,计为2次当日交易。同时当天又买入并卖出Y股票,再计1次当日交易。

另外,美股帐户类型分现金帐户(Cash Account)和保证金帐户(Margin Account)。现金账户一般不允许成为典型日内交易者,要不受限制地开展日内交易需开设保证金账户。

综上,要在美股市场自由进行T+0交易需开设保证金帐户,并且帐户资产要在$25,000以上(2000元以上,可开保证金账户,但T+0交易有金额限制)

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