美股做空风险之 – 让空头哭泣的轧空(short squeeze)

相信大家听说过不少投资美股的优势,诸如上市公司多、资产全球配置、t+0交易,能做空、外国人免征利得税等等,但是对应优势自然也有风险,今天就是来说说做空的风险。

简单理解做空和做多是方向上的区别,做多:“看好——买入——上涨——卖出”;做空:“不看好——借股卖出——下跌——回补平仓”。这样看二者貌似没有什么不同,但是为什么很多人会说做空风险更大呢?

因为做空“亏损无底线”。大家投资无疑是为了赚钱,从赚钱的角度30块钱买的股票你说最高能涨到多少,谁也不知道。巴菲1963年收购伯克希尔的时候每股才8美元,但是现在每股超过16万美元,可以说上涨的空间是无限的;但是对应下跌空间就有限了,作为股东,自从有限责任公司和股份有限公司出现那天开始,你就只需要对你所投入的资产承担有限责任,即使破产清算那么顶多归0退市,也就是说做多最大的风险就是赔掉全部“账面价值”。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2013/07/firstrade-us-stocks/

看到这里相信就不难理解做空的风险了,由于股票是上行空间无限,下行有限,而做空的最后一个环节是按照交易现价买入回补,那么盈利空间有限,亏损空间无限。

或许有的人会觉得只要我确定的这家公司不好,我就一直空着他呗,早晚会“守得云开见月明”——啥时候跌下来啥时候回补。这个想法从理论上没有什么问题,但是实际操作中你需要保证两个前提:

1、一直有人愿意借给你股票;

2、你有无限量的保证金。

我们一个一个解释:首先,做空要先有人愿意借出股票,当然这也不是白借的,你需要支付利息,利息的高低就取决于“愿意借出的股东”和“想要借入的shorter”供求关系议价啦。印象中2011年优酷股价超过60美元的时候,借股做空年化利率都60%!其次,股东把股票借给你以后,平仓回补的主动权还不能说完全在你手中,因为东西还是人家的,人家可以卖啊…如果你做空借股的对手方卖出股票,经纪人就给给你打电话要求平仓。可以说在交投不活跃的市场上,如果不能及时转换借股对手方,那么你就必须立即买入。最后,相信大家就理解了,有时候做空借股成本不低,并且还有可能因为对手方的选择被迫平仓。 Continue reading 美股做空风险之 – 让空头哭泣的轧空(short squeeze)

美股新手提问:看好的公司在美国IPO上市,如何才能申购到美股新股?

首先美股和A股是完全不一样的申购方式,有美股账户不代表你能申购

想要IPO申购股份一般从该公司递交F1文件或者S1文件后你就要跟你的券商联系,一般而言其实是你券商会跟你联系,路演就是给准认购人的推介会撒。注意这里面券商跟你开户的IB盈透证券第一理财什么不一样,指的是高盛、美林、瑞银这种,也就是你看到的某些上市公司IPO承销商。你成为承销商的客户,提交认购需求,就可以。当然对账户资格(比如开开户时间、资金量)也会有一定限制。

美国的IPO股票一般是投行的客户才有。他们的经纪服务是Full Service,经纪人会根据客户对他的重要程度打电话。所谓的Interactive Brokers第一理财之类的是online discount brokerage,所以交易费用便宜,但是没有Full Service服务,费用打折,服务也打折。you get what you paid for。印象里好像etrade的客户有时候可以抽奖,如果IPO发行量很大的话。

从理论上如果承销商是高盛,你是美林的客户也可以申请,但是如果人多你懂那个更容易申上:) 成为这些一线投行的客户目前一般要求是你资产量100万美元起,国内招商等一些券商也可以,貌似是20万美元起,不过如果你通过国内这些券商获得热门股权认购的可能性会比较低。

美股IPO申购是100万美元起,可以说这个不是散户的游戏:) 另外美股没有打新必赚的不二法则,facebook我印象也出现了开盘破发,所以多少钱你接受心理要有个底。一句话:美股IPO和散户没啥关系。好的IPO早就被券商分给大客户了,如果散户真得分到IPO,多半就是烂股,等着破发吧。

只要你的券商分到了股票,而你又是你的券商较大的客户,就有可能分到IPO。比如你是一个小券商的客户(资产不到100万,但对小券商也不算太小),如果你的券商拿到股票了,你就可能有份。至于小券商是否可以拿到股票,又要看该券商和承销商的关系以及该股票的热门程度。小券商未必拿不到股票,比如有时小券商正好是参与承销的,就可以分到一定的股票。

最后补充一个东西,叫做亲友股。也就是如果你有渠道认识要上市公司内部管理层,可以获得一些亲友股,亲友股不是免费给,就是你省的要成为券商客户和100万认购概念了,一般是1万股为单位,能要到多少就凭借关系了——碰上破发,亲友一样会傻眼!补充一下:亲友股原来挂牌当天就可以出售,现在改为禁售6个月后可以出售。 Continue reading 美股新手提问:看好的公司在美国IPO上市,如何才能申购到美股新股?

炒美股入门:从境外美股券商公司账户汇款到境内个人账户的方法(适用于五万美金以下)

今年美股如火如荼,网上开户汇款的文章特别多,想必大家都顺利开盘了吧。还没开户的朋友可参考这篇:在国内炒美股如何选择适合自己的券商?

今天想说的是这个流程的最后一个环节 – 提款。准确的说是从境外证券清算公司的公司银行账户汇款到各位的境内个人账户,其他情况不在本文讨论范围内。如果各位的年度结汇金额已经超过5万美元,银行和外管局会审核的更严格。

一、国家法律法规摘要。

画横线的是我们外汇操作的重点依据。

国家外汇管理局二OO七年一月五日印发的《个人外汇管理办法实施细则》

第十条 境内个人经常项目项下非经营性结汇超过年度总额的,凭本人有效身份证件及以下证明材料在银行办理:

(一)捐赠:经公证的捐赠协议或合同。捐赠须符合国家规定;
(二)赡家款:直系亲属关系证明或经公证的赡养关系证明、境外给付人相关收入证明,如银行存款证明、个人收入纳税凭证等;
(三)遗产继承收入:遗产继承法律文书或公证书;
(四)保险外汇收入:保险合同及保险经营机构的付款证明。投保外汇保险须符合国家规定;
(五)专有权利使用和特许收入:付款证明、协议或合同;
(六)法律、会计、咨询和公共关系服务收入:付款证明、协议或合同;
(七)职工报酬:雇佣合同及收入证明;
(八)境外投资收益:境外投资外汇登记证明文件、利润分配决议或红利支付书或其他收益证明;
(九)其它:相关证明及支付凭证。

二、提款流程:

签署提款文件 – 境外证券清算公司汇款 – 境内银行收到外汇并通知你 – 提供文件以办理结汇手续 – 外汇进入个人账户 – 结汇成人民币 – 然后。。。买车?买楼?

说明:

1、当境外汇款到达你所在的境内银行时,境内银行会用电话或者短信的方式通知你到款金额和办理分行,请一定准确记录,以便于办理结汇。注意此时汇款还没到你的个人账户中,在一定时间内(通常是一个月)未办理,会被原路打回。

2、境内银行一旦发现境外汇款人名字含有Corporation、Inc等字样,就会判定为境外公司汇款,并要求提供该公司的汇款来源文件说明。此为我们办理结汇的最大难点。

三、解决办法 Continue reading 炒美股入门:从境外美股券商公司账户汇款到境内个人账户的方法(适用于五万美金以下)

华人投资者选择美股券商的五大秘诀

投资美股,选择一家适合自己投资风格、能为自己提供最好服务的券商,至关重要。那么,我们就来看看选择美股券商时,需要考虑哪些因素。

1、尽量寻找“高富帅”

女孩子找老公喜欢“高富帅”,做投资找券商也是这个道理。能够为国内投资者提供投资美股服务的券商不在少数,投资者应该选择那些规模大、信誉好、实力强的知名券商,这样投资安全相对有保障。比如Firstrade.com(第一理财)Interactive Brokers(盈透证券)、TradeStationSureTrader等。在选定之前,先查清该券商的真正实力。

2、能否买到想要的投资标的

投资者寻找券商前,应考虑好该券商是否能给自己想要的东西。目前美股券商可以交易的品种有很多种,其中美股是最基本的交易品种,所有的券商都能支持。期权是玩转美股的必杀技,几乎所有券商都提供期权交易,但有些券商会限制可做的期权组合,如史考特证券就不允许投资者进行裸卖空。这种限制能避免投资新手犯错误,但对有经验的投资者而言,这种限制就带来不便,因为有些时候裸卖空认沽期权,能帮助投资者降低成本。ETF基金也是常见品种,在美国市场有很多挂钩指数、黄金、石油、板块、市场等ETF基金,为普通投资者打开了资产配置的方便渠道。大多数券商都能买卖ETF基金,但也有极个别的券商就不提供ETF交易。选择券商五大秘诀投资美股,选择一家适合自己投资风格、能为自己提供最好服务的券商,至关重要。那么,我们就来看看选择美股券商时,需要考虑哪些因素。

3、比比谁最物美价廉 Continue reading 华人投资者选择美股券商的五大秘诀

中国人炒美股 玩的就是心跳?

也许你会认为,投资美股需要很高的门槛,开户过程也非常复杂,炒美股还要精通英语,并承受高风险。然而,根据记者的体验和了解,炒美股的过程并不复杂。

最近有两个消息为市场津津乐道:一是2013年10月31日58同城登陆纽交所,上市首日收报于24.12美元,较发行价上涨41.88%,市值超过20亿美元。二是第二天的2013年11月1日,去哪儿网在纳斯达克挂牌上市,当日收报于28.40美元,大涨89.33%,市值达32.09亿美元。这两只中概股首战告捷,说明市场对中概股的信心在上升。在此之前,一共有29家中国公司去美国上市,其中18家在纽交所,11家在纳斯达克。今年前三季度,纽交所中国公司的整体表现跟去年年底相比,股价涨幅惊人,平均上涨60%,最大的是263%

曾几何时,有不少投资者抱怨,中国人买了那么多苹果手机,却只能眼睁睁地看着苹果公司股价从发行时的22美元飙升到最高时的700多美元,而不能分一杯羹,只能守着不争气的A股一赔到底,这实在是大大的不公平。

统计数据显示,美股的投资年均增长率是8.3%,如果每年持续投资,一万美元30年后就能变成将近100万美元。

在2013年10月31日举办的“从长城到华尔街:2014年A股美股投资展望暨上海证券交易所博时标普500ETF产品研讨会”上,上海证券交易所总经理助理、首席经济学家胡汝银认为,美国股市强劲的表现不是泡沫引发的,而是美国上市公司整体业绩的结果,尤其是以非金融企业坚持以营运能力为基础,美国全球的新技术创新自身带来的。按年化收益率计算,过去两年美国股票长期收益率维持在6.5%到7%之间,通货膨胀之后更高,6.5%到7%的长期市盈率是很长的。

博时基金总裁吴姚东表示,近年来,美国的经济复苏成绩显著,截至2013年6月,GDP环比年化增长率为2.5%。在QE缩量延迟及经济复苏的共同推动下,截止到10月26日,美国道指涨幅为18.8%、纳指为30.6%、标普500为23.4%。

特别是面对近年来中国A股表现不尽如人意,大量投资者很难获得理想投资收益的状况,中国许多投资者将目光转向了美股。从制度层面上讲,以个人的名义直接投资境外证券市场,还没有得到中国官方的正式认可与支持。现在炒美股要转道香港或直接通过美国的网上券商开户,但这并不能阻止他们炒美股的脚步。2013年5月,国务院常务会议决定,要建立个人投资者境外投资制度,这意味着个人境外投资有望在制度层面正式开闸。据不完全统计,目前国内“炒美族”的人数接近30万。

也许你会认为,投资美股需要很高的门槛,开户过程也非常复杂,炒美股还要精通英语,并承受高风险。然而,根据记者的体验和了解,炒美股的过程并不复杂。投资者只需按要求填写一些表格,同时将护照、身份证、地址证明等文件的扫描件上传至美国网络美股券商指定邮箱,在券商审核无误并回访后,加上准备好相关银行账户,即可开通美股证券账户操作。不少美国券商为了吸引中国投资者,不仅提供中文网页和汉化的交易软件,还会提供24小时的中文客服热线。

炒美股五大流程

1、选择合适的券商

投资美股的第一件事,是要选择一家适合自己投资风格的可靠的美国券商,只有在加入SIPC的合法券商买卖美股,你的资金安全才能有保障(请参考:中国人投资美股的话资金安全吗?关于SIPC美国证券投资者保护公司)。美股新手可参考这篇文章:在国内炒美股如何选择适合自己的券商?以美国盈透证券(IB)和Firstrade为例

2、申请美股账户 Continue reading 中国人炒美股 玩的就是心跳?

中概股 – 互联网公司员工持股的那些事

员工股权激励不仅是公司治理的重要手段,一定程度反映了创业BOSS在面对金钱和员工关怀的态度和胸怀。当然,在创业过程中为了企业生存需要引入投资方,使得绝大部分股权旁落他人,实在没有股票期权可分也是没办法的。

不管怎样,对于员工而言,能分享到企业成长价值肯定是幸运的,特别是那些“潜力股”企业,而分享不到也是时也运也了。借阿里小微轰轰烈烈的全员持股计划,笔者对互联网公司员工股权福利做了个小起底,看看互联网有多少IT苦B有机会一夜变凤凰。

梳理发现,其实互联网企业中,员工持股占公司股权大部分在5%以下,10%以上也已经凤毛麟角。

小微和阿里集团

上周五,阿里小微一口气掏出40%的股权,给小微金服以及阿里集团近2.4万名员工每个人发放股权福利,实现了全员持股。除去马云持股不超过7.3%,其他员工的持股也达到惊人的32.7%。目前阿里小微估值至少60亿美元以上,成长潜力不可预估。而马云持阿里小微股权不会超过7.3%,也是目前网上可查的互联网股权结构资料中,持股比例比较低的一位互联网大佬了。

马云目前持阿里巴巴集团7.3%股权,加上管理团队,股份大约10.4%。阿里巴巴员工持有股权大约占集团股权的3%左右。这个比例不算高,但阿里巴巴集团现在估值还不错,750亿美元以上,这个3%也价值20多亿美金了。加上之前B2B上市时的数据显示,阿里集团持股员工的比例至少在65%以上,而且这次阿里小微大派股一定程度上也是阿里巴巴员工的收益。

奇虎360(美股代码NYSE:QIHU)

红衣教主虽然霸道,但员工股权激励方面还是肯下血本的,这也是尽管360口碑不太好但员工仍然愿意在里面打拼的原因。11年IPO的资料显示,360员工共持公司22.3%的股权,超过了第一大股周鸿祎个人持有的21.5%,号称员工股份比例最高的中国企业,这也是最为周教主津津乐道的事儿。不过现在记录已被阿里小微刷新了。据红衣教主最新的口径,目前360员工持公司份额股权已达到24%,持股员工比例不详。

百度(美股代码NASDAQ:BIDU)

百度员工股权福利主要集中在创业初期,公开资料显示,IPO之时,百度员工总共持公司股份9.2%。不过初业初期的受惠员工毕竟是少数,之后未见资料显示百度有员工配股计划实施。过去9年百度市值翻了50倍,可惜与大部分员工无缘。创业BOSS李彦宏。2004年IPO后,李彦宏持有百度股权22.4%左右,最新资料显示持股比占减至20.78%。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2013/07/firstrade-us-stocks/

腾讯(港股代码HK:00700)

除创业初期少数员工获得过股权激励外,腾讯在09到11年间也给员工发过两轮股权奖励,有3200多名受惠员工。腾讯的员工为2万人左右,员工持股比例相当于17%左右。不过,两批奖励股票加起来也只有也腾讯发行股本比例0.55%。令员工们欣慰的是,腾讯的股票过去几年翻了数倍,虽然股票不多但平均也可以赚个近100万人民币。腾讯的创业BOSS的股权为10.25%,总裁刘炽平为0.56%,腾讯5位创始人以外,目前腾讯员工持公司股权应该不超过5%。

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中概股引爆美股 想炒也得想着命

目前有30万至40万国人在炒美股 美国股市的风险不比A股小

1、去哪儿网的首日股价表现已创今年纳斯达克IPO首日涨幅记录,截至收盘股价收于每股28.40美元,较发行价飙涨89.33%。

2、美国的IPO股票一般是投行的客户才有,申购门槛也很高,可以说这不是一个个人投资者能玩的“游戏”。

3、自2010年6月浑水做空东方纸业算起来,已累计有数十家海外上市的中概股遭到了国外做空机构的做空,其中不乏诸如恒大地产、新东方、奇虎360等国内知名企业。

4、有不少人宁愿在美股畅快死,也不愿在A股憋屈死。

别看中概股涨得欢 小心浑水”拉清单”

58同城、去哪儿涨得欢

去哪儿网创记录了,今年美股纳斯达克IPO首日涨幅的记录。去哪儿网11月1日上市的时候,开盘就暴涨了89%,强劲买盘致使交易仅持续22秒就被暂停,彼时涨幅已达108%,5分钟后恢复交易,该股盘中最高涨幅一度超过130%……

上市首日,58同城飙涨了42%,去哪儿飙涨了89%,接下来的500彩票和久邦数码的表现还会差吗?于是乎在中国屌丝变土豪的喜剧中,中概股“破冰回春”的观点喧嚣尘上,甚至国人似乎一下子都要在美利坚开户了去炒炒中概股了。

根据彭博资讯的数据,今年以来成功在美IPO的中国企业,它们的美国存托凭证平均涨幅已经达到31%。有海外媒体评论称,这一迹象表明,在经历了两年的会计纠纷和来自卖空者的批评报告后,市场对在美上市中国企业的态度可能正在出现转变。

而且确实最近不少中概股的股价都表现得很亮眼,特别是互联网股,像唯品会、360、携程以及百度等市值都有大幅的上涨。似乎老美对中概股的信心确实是在回升的。

但是在谈到中概股的时候,绝对不要忘记浑水、香橼这些名字。网秦最近就中招了,股价一度腰斩超过50%。暴涨暴跌可以说是美股的常态,玩儿的就是投资者的心跳,要是心脏不好就直接玩儿命了。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2013/07/firstrade-us-stocks/

暴涨听起来很美 “炒美股一族”难分一口羹 Continue reading 中概股引爆美股 想炒也得想着命

谈谈我的理财心得:到底怎么理财以及怎么炒美股

首先第一点,我讨厌别人用“玩”字在投机上,美股期权交流群里是禁用“玩”字的。因为很简单,喜欢用“玩”的人,往往都被市场玩的怎么死的都不知道。 另外,这是一个基本的心理素养,如果对市场没有敬畏,对自己的行为没有理性的判断,盲目追高,仅靠片面信息买股等等大忌就一定层出不穷, 基本可以想到资金管理的有多乱。所以,基本上有人用“玩”字来形容理财或者自己的交易,我从来不理,或者说不屑。这不是咬文嚼字,明显没有一个好的态度,道不同不相为谋。

第二点,我不看中概股。 这点对广大美股交易者都比较难,因为大家接受信息的渠道非常不同,中概股有些暴涨暴跌的比较吸引眼球的K线也吸引了很多 “玩家” 但绝不是投资者。

为什么不看? 因为:

1. 财报不是按GAAP准备的, 而且交的是 6-K 不是10-q, 10-k 做模型的时候数据记录追寻难度太高;

2. 分析师少, 没有 estimate, 光有一个报告的EPS 是没用的 ;

3. 美国基金经理持股少, 如果不是基金经理再炒,那么你就不知道谁在买谁在卖,你也不知道它为什么买,为什么卖等等。难以判断有用的依据;

4. Information Asymetry 太厉害。

当然,这个每个人交易的方式不一样,找自己的节奏是最重要的,如果你本身中概股炒的就如鱼得水,完全可以忽略这一条。 投资和投机只有一线之隔, 这个间隔就是 “依据什么”。

相关信息 – 在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2013/07/firstrade-us-stocks/

第三点, 最简单的投机方法。

美股技术分析,我只看量价, 每天查查 http://finance.yahoo.com/gainers?e=o 上面,大涨,大跌, vlomue在100万以上,超过平均volume 5倍以上 并且 导致大跌有明确信息的, 加入特殊观察列表, 记录后几天的 量价变化, 看多少天周期后开始反弹等等。

下一次同行业公司出现类似情况,基本这次记录可以用来call 或者 put。

散户干就干点技术手段,不要一天到晚把自己弄得和美股交易员一样盯着屏幕抓波段, 他们输,输公司, 你们输输自己的钱。

第四点, 多读书,多看报。 Continue reading 谈谈我的理财心得:到底怎么理财以及怎么炒美股