美股杂谈 – 股神巴菲特原来不炒股

美国人沃伦•巴菲特向来被中国人奉为“股神”,十多年前上初中的时候就听闻过,一直将信将疑。直到最近亲自看了巴菲特写给股东的信件和伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的公司网站(巴菲特的投资几乎全部都通过Berkshire完成),才真正了解了巴菲特这个被传得神乎其神的富翁,股神原来不炒股。

身为Berkshire Hathaway董事局主席巴菲特1996年给股东发了一份《股东手册》,巴菲特在手册中阐述了公司的经营理念。这些理念倒让我回想起不久前看的一部纪录片《晋商》。巴菲特是个很传统的商人,但是很个精明的商人。传说比尔·盖茨曾磨破了嘴皮试图说服巴菲特买一点点微软的股票,结果还是白费口水。巴菲特说,我不懂这个东西,绝不投资。后来巴菲特给比尔盖茨夫妇的基金会捐了三百多亿美金。

看厚厚一堆书,不如读薄薄几封信。阅读和翻译巴菲特的信件都是一件愉悦的事情,因为这位老人不仅睿智,而且幽默。

文中提到的Charlie Munger 跟巴菲特一样,都是Berkshire的大股东,两人一起主导经营了Berkshire几十年。

相关资讯:在中国大陆如何买入或做空美股:

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与股东相关的商业原则 OWNER-RELATED BUSINESS PRINCIPLES

在1983年合并Blue Chip的时候,我设定了13条与股东相关的商业原则,旨在帮助新股东理解我们的经营方式。时至今日,我们仍然坚持这13条原则性的理念。

1. 虽然我们是一家公司,但我们彼此都以合伙人相对待。

我和Charlie Munger 认为,股东是出钱的合伙人,我们则是管理经营的合伙人。当然,我和Charlie也是本公司的股东,因为持有的股份较多,我们还是控股股东。但在我们的理念中,公司本身并不是资产的实际所有者,全体股东才是公司资产的实际所有者,公司只不过是一种组织形式。

我和Charlie都希望你不只是持有一纸本公司股权证书的投资者,因为股价波动是家常便饭的事,随便风吹草动就可能动摇你继续持有股票的信心。我们希望你能把自己当成是公司的合伙人,而这份生意是你可以终身信赖的,就像你跟家人共同拥有一个农场和一间房子一样。在我们的心目中,股东并不是一群素不谋面、永在变动的人;相反的,我们把股东看作是共同冒险的伙计,他们将大笔的钱托付给我们来打理,而这笔投资很可能让他们后半辈子可以高枕无忧。

事实上,大部分Berkshire股东都认同了这一长期伙伴关系的理念。从股权变动来看,就算我所持有的股份不算在内,Berkshire股票每年的换手率都很小,比美国其它任何公司的股票换手率都要低很多。

因为抱有这样的理念,股东们对待Berkshire的股票,就如Berkshire对待其所投资的公司一样。不管是持有Coca-Cola的股份,还是持有American Express的股份,Berkshire始终将自己定位为不参与日常经营管理的合伙人。对于这样两份出色的生意,我们衡量投资的得失不是根据它们的股票价格短期的涨跌,而是长期的业绩增长。就算这些公司的股票好几年都没有人买卖,我们依然可以无动于衷。只要我们看好公司的远景,短期股价如何波动对我们来说都是没有意义的,除非该公司愿意以比较有吸引力的价格卖多点股票给我们,让我们的持股比例更大一些,这到可以考虑。

2. 与Berkshire股东精神相一致的是,公司的大多数董事都将个人相当一部分的财富投资到了Berkshire中,他们是“自食其果”的人。

Charlie家族90%以上的净资产是Berkshire的股票,我自己则是99%的净资产都是Berkshire的股票。我有很多的亲戚朋友都将在Berkshire有相当大的投资。

我和Charlie对这种将所有的鸡蛋放在同一个篮子中的做法一点都不担心,因为Berkshire本身就拥有许许多多的出色生意。实际上,无论是就多样化还是优秀程度而言,Berkshire拥有的生意几乎是独一无二的,不管我们在其中是控股股东还是小股东。

我和Charlie不敢向你承诺任何投资回报,但是我们可以保证,在作为Berkshire合伙人的期间内,你的财富跟我们的财富是一荣俱荣,一损俱损的。我们对高薪和期权没有半点兴趣,也不会挖空心思去占你的便宜。合伙人有钱赚了,我们才有钱赚,而且分红的比列是一样的。这样的话,当我不幸马失前蹄的时候,你也可以得到些许的心理平衡,因为们的损失程度跟你是一样的。

3. 我们经营的长期目标是最大化Berkshire自有生意的每股年收益率。

我们不是以规模大小来衡量Berkshire的经济重要性或经营表现,而是以每股收益的增长。可以肯定的是,公司的每股收益增长率在可预见的将来会不断降低,从资本金的巨额增加就可以预见到这点。但是,如果Berkshire的每股收益增长率不高过美国公司的平均水准,我们仍然会感到很失望的。

4. 为了实现长期经营目标,我们的投资首先偏好于直接拥有一系列多样化的生意,这些生意不仅赚钱,而且投资回报率高于行业的平均水平。

退而求其次,我们持有同业公司的部分股票,这主要通过旗下的保险公司在市场上购买可流通股票来实现。用于这部分内收购的资金多少取决于可收购的公司、股票价格,以及保险资金的需求。

最近几年,我们开展了一系列的收购。尽管将来可能有的年头收成不好,我们还是期待在将来的几十年中赚更多的钱,预期那将是一笔不菲的回报。如果这批收购来的生意跟我们从前收购的那些一样好,Berkshire就发大财了。

我们面临的挑战是,脑筋要转得更快,要比赚钱还快。就这点而言,不景气的股票市场反而给我们提供了重要的有利因素。第一,公司股价下跌,整体收购的成本就越低;第二,低靡的股市使得我们的保险公司更容易以比较划算的价格买进一些绩优公司的部分股票,其中有些公司我们已经持有了部分股权;第三,业绩好的公司,比如Coca-Cola,会经常回购本公司的股票,股票价格下跌就意味着他们(也包括了我们,因为我们也是公司股东)可以较低的价格回购股票,从中获利。

总的来说,Berkshire及其长期股东会从缩水的股市中获利,就像家庭主妇可以从食物的降价得到实惠一样。所以当股市跳水的时候——就如此前经常发生的那样,不必恐慌,更不必捶胸。对Berkshire来说,股市的坏消息就是好消息。

Firstrade第一理财美股买卖问答汇总(三)

Firstrade客服:关于交易确认函:客户看了交易确认函,有问题,和大家分享答案:3. Settlement Date 是证券交割日, 一般是成交日再加3个交易日, 也就是俗称的 “T+3” , 您的股票或现金是到了Settlement Date交割日那天, 才是真正意义上的属于您的了。

关于零散股:如果是零散股,您在卖出整个仓位的时候,只要填入整数,零散股就会以成交价一同被卖出的。例如,您有 100.88股ABC,那么您要卖出的时候, 您就填写100股,成交以后,第二天您就应该看到100.88股以成交价全部卖出了。​第一理财的Level 2 Xstream报价不仅给出NASDAQ报价,也是有进入市场挂单的量和价格的。

Firstrade(第一理财)- 提供中文服务的美国本土券商(附优惠开户链接,可免费交易最多100次):

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客户提问:请问我登陆帐户后哪里查看交易确认函?

Firstrade客服:交易认证函是在交易后第二个工作日才会生成的。 您登入账户后, 到”我的账户“ -》 ”电子档案“ -》 “交易认证” ,点“检视”,如果没有新窗口弹出,检查下你电脑的浏览器是不是有阻止”视窗弹出“的功能,如果是的话,请到浏览器设置那里取消阻止,否则文件弹不出来的。

客户提问:我这边在寄送签名开户文件填写地址时碰到些问题,你们网页上的地址是Firstrade Securities Inc. 133-25 37th Avenue Flushing, NY 11354,但是我不知道怎么填写到顺风的快递单子上。顺丰的快递单上需要填写公司,联系人,电话,地址,邮编这些信息。请问这些如何填写?谢谢。

Firstrade客服:公司名:Firstrade Securities Inc. 联系人:New Accounts Dept 电话: 1-718-269-1400 地址:133-25 37th Ave, Flushing, New York, USA 邮编:11354。

客户提问:刚注册的账号为什么提示账号密码错误,验证好几遍都是正确的,有时间限制的吗?

Firstrade客服:请注意密码是有大小写区分的,而且是英文输入法,如果您是在用中文的输入法或者大写键锁住的情况下,有可能密码会一直错误。如果连续输入到第五次,还是错误的话,账户会被锁,那么您就要和我们客户服务联系解锁了。

客户提问:如何确认我的帐户可以开始进行交易了?

Firstrade客服:您在登入以后,到交易页面,如果右手边没有提醒说您没有交易权限,那么您就是应该可以交易的了。您邮寄了开户申请书了么?如果我们收到通过审核,就会发电子邮件通知您可以交易的了。

客户提问:如何把股票账户里的资金提取回国内?提款要收费么?

Firstrade客服:取款回国,您只要打印并填写​“汇出款授权表”, 然后把扫描件电邮到 cashier@firstrade.com ,我们就会处理你的提款申请了。 请记得,汇款到帐后30天后才能提款, 卖完股票后3天才能交割完毕,资金才能提出,另外 ,超过一万美金的提款申请,我们会打电话给客户确认,所以请保证你开户时所填写的电话号码是正确的并保持畅通。 每次提款回国,第一理财的收费是40美金。

客户提问:为什么突然某一个股票代号查不到了?

Firstrade客服:如果上市公司被并购、收购、或者倒闭等,又或者股票类型转变,代号就会不复存在了。其中原因各异,如果您以前持有这个股票,需要我们详细查询的,请您和我们客户服务人员联系。

客户提问:如果我注册成功,但是没有护照,能不能先只寄送W-8BEN原件,护照和其他的到时候办好了扫描再说啊?

Firstrade客服:您可以先邮寄电子交易合约书和W8Ben原件,等拿到护照以后,把护照的首页和最后有您签名的那一页扫描并电邮到newaccounts@firstrade.com 请注意,所有其他文件上的签名都需要和您护照最后页上的签名保持一致,中文的也没有问题。

客户提问:刚申请了账户,请教几个问题(中国大陆护照)1. 是不是签名要和护照上的一样(中文),还是要汉语拼音? 2. 寄出的表格能不能先发送邮件给你们确认下?(共三张,网上的两张表格和中国护照的照片页(含签名)3. 以前听说 firstrade 不能交易 指数基金和债券基金,现在能不能交易这两种。4. 首次汇款超过10,000美元,然后以后下次汇款20,000美元。(这样共汇过30,000) 是不是就可以领取补贴?一个账户只有一次吗?还是每次汇款超过 20000 美元都有补贴?或者我理解有误?

Firstrade客服:1) 所有第一理财开户文件的签字要和护照上的一致,中文亦可。 2) 如果您需要确认,您可以扫描以后电子邮件发送到newaccounts@firstrade.com,我们会在1~2个工作日内回复您。 3) 第一理财一直可以交易基金的,包括交易所交易(指数)基金和共同基金的,从来没有不可以交易的。只有少部分某些共同基金不允许国际账户购买。 4) 汇款费用补贴,只要您第一次汇款满10,000美金就可以先申请汇款补贴,之后的汇款,只要单次汇款超过20,000美金就可以申请汇款费用补贴了。有一次算一次,没有规定申请上限的。但是汇款要在账户中维持12个月,否则提早提款,会将补贴的费用扣回。

客户提问:我的PIN CODE忘记了,选择重置后,security question的答案也忘记了,其实不是忘记,我明明记着的,就是说invalid,这怎么弄啊?

Firstrade客服:这种情况,有可能您当时给的答案是输入的中文, 但是其实系统只能输入拼音或者英文的, 所以很多时候客户说明明答案是对的怎么就是不让过呢? 因此这种情况, 您一定要和我们的美国客户服务联系,重设答案了。

客户提问:我有美元现钞怎么办?不想把它换成现汇造成损失。。。

Firstrade客服:那就建议您到银行开设一个美元账户,通过美元账户汇款和提款,这样资金到账就不会自动兑换了。

非职业投资美股靠谱吗,有什么好的个人理财建议?

最近打算炒美股,零经验,最近在雪球网看好的几个美国上市公司股票,百度,360,facebook都涨了,一直在犹豫,是不是应该下决心拿出积蓄买美股呢?

1、有一个问题想不清楚:没有股票、经济相关知识,对公司的真实业务情况了解极其有限,这和赌博有区别吗?

2、如果是价值投资,我感觉还有点意思,比如投资一些业务面好的公司如百度、360等,是不是可以享受时间带来的公司增长红利?毕竟好公司的股票应该是长期看涨的。

另外,能否说说自己认为靠谱的个人理财建议?目前来看,利息收入是覆盖不了通胀的。

炒股玩玩可以,当职业做就算了吧。

这几天我在Las Vegas度假,带了孩子不能赌博,不过即使可以去赌,我也不喜欢赌博,一来是因为赢的概率太小了(十赌九输),你押的筹码,要不是赢要不是输,输了则100%没有了;二来是不够刺激(肯定有人说我开玩笑),其实真实的原因是由于第一个原因,导致成千上万你不敢押,几十元几百块你又看不上。而所谓投资股票市场,里面放个几万好像还可以接受?如果你不是特别冒险玩option,或者炒junk stock(低于1元的),或者运气差碰到破产的,这些钱还是够你玩一阵的。从这个角度来讲,股市其实相对是比较安全的。

但是我个人建议你还是不要趟这堂浑水了,投资股票是为了什么?赚钱对吧?每个人都这么想,每个人都自信满满,起码刚开始是这样子的。在一个基本是零和的市场里,你赚的就是别人赔的,或者相反。要不断地在股市里赚钱,非得要你自己琢磨出挣钱之道(首先要学会不亏钱,再去谈不断的去赢利),这个要经过长期的努力,中间或许要交很多的学费,而结果往往是又赔了时间,又赔了钱,得不偿失。(p.s. 股票论坛/网站就别去看了,群羊效应,从众不可能赚钱的)

送你一句话:富贵基本是天注定的,如果你确定自己有偏财运,那不妨试试。要不然还是加踏实地,做好本职工作,有闯劲的话做自己的老板。银行里多余的钱老老实实赚利息,最多买个债券或基于大盘的mutual fund(low MER, not bad return)。

在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB、粉单市场上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

1. 没有相关知识,投资股票和赌博没区别。不如出去打打麻将还能当做消遣,投资的话只能等待。如果非要投资,买几个美国大盘股指,或者行业股指,再加上一些固定收入的ETF作为保底,比你买个股风险小。如果你连动脑子都不想动,那么就来个行业标准的资产组合,60%标普500,40%LQD。

2. 美国很少有小老百姓自己拿着积蓄炒股的。一般都会找RIA咨询,然后去投入基金,让专业基金经理来为你管理资产。

3. 个人建议:想要理财的话,第一看风险,第二看回报。风险决定回报,量力而行。

先说环境这一面。要投资美国股票首先得注意美国股市的大环境。应该说美股环境严重不乐观。美国有15万亿债务,据说美国政府明年打算还2200亿,还不够还利息的呢。美国的公司效益也越来越差。这一点从各大美国公司不断传出的裁员消息就能看出来。美国可以说正在陷入类似1929年那样的衰退,这一退就是二十年。看看已经衰退了20年的日本。对美国的前景保持较悲观的态度是再合理不过了。顺便说一句,那些打算移民美国和欧洲的80后90后,你们知道你们在干什么吗?你们正打算离开未来二十年最好最有希望最兴旺发达的国家,而奔向一个未来二十年乃至几十年不断走进暗黑的国度。去考察一下那些80年代初移民美国的人们吧,再看看那些和他们处境相当而没有出国的那些人的现状吧。出了国的都混成中产了,而那些没出国的,一般都混成老板了,最次的也都成名成家了。没有对比就没有结论纳!

大环境不好,美国股市虽然恢复到了所谓危机前的水平,但是这种涨不是好涨,未来有爆发各种系统性风险的可能性。比如最近所谓的“财政悬崖”就是一个挺大的坎。

在这种情况下,建议你还是“广积粮”,不要急着去“打仗”。多学习多了解股票知识,未来美元和人民币汇率差异会更大的,有的你换呢!

至于说到你自己对股市知道得不太多这一点,不能说就是赌博吧,也差不多。股市就是一弱肉强食的原始森林,而你就是一圈养许久的肥肥美美的小白兔,故事我就不往下说了。

现在你手里有闲钱的话,建议你投资中国的债券(注意是中国的债券),你知道吗,台湾的“文化部长”,龙应台女士刚刚买了1000万台币的中国债券。或者干脆放到银行吃息。我知道这样不赚钱,甚至还赔一点。但是就目前整个世界的经济环境来说,稳定的风险小的高收益投资渠道实际上是没有的。对于散户来说现在的问题是如何少赔钱的问题。

还有一个投资渠道就是实业投资,如果你居住在大城市或者旅游城市,并且善于经营,那就开个餐馆或者酒吧,前景会不错。

未来五年中国股市涨的可能性很小很小。

美国股票市场下跌时的对冲避险法

目前美国股票市场面对两个隐忧:

第一,美国财政悬崖有得不到解决的可能。即使能避过财政悬崖,明年更高的税收和支出项目的削减将对经济产生负面影响。标普500指数今年已上升了约22%, 距离今年高位只有小于4%. 股票市场有下跌的风险。

第二,数据显示欧元区已进入经济衰退, 明年欧洲的经济前景并不好看。该区最强的德国经济有陷入衰退的危险。但德国股市今年却上涨了近30%, 也有下跌调整的可能。欧洲股市的回落也将负面冲击美国股市。尽管年底前美国股市看来还有上涨空间, 但明年开始或会下跌调整。在这种情况下投资人可考虑采用下面的对冲方法。

为什么要对冲?

对冲可以看作是一种保险,是人们用来避免所持有的股票受到负面消息所冲击的一种保护措施。以下是几种需要对冲的情况:

1。投资人持有大量股票,又面对股市或持股有大跌的可能,但又不愿随便卖出持股而放弃再增值的机会。这个时候可用对冲法来避险并静观市场的变化后再作适当的决定。

2。投资人持有大量初始股(IPO)而受锁定条款所限制不能立即卖出股票。为了避免股票贬值,投资人可利用对冲法避险等候锁定期限的过去。

3。投资人大量持有一支单股,股票已经比买入时大幅增值。投资人既担心股票下跌而又不想卖出股票获利而触发资产增值税。

在中国国内如何买卖美股:

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对冲的方法

美国金融市场是全球最成熟及完善的市场,层出不穷的金融投资产品大大增加了投资人的操作灵活性。

卖空(Short Sell)股票可以参与股票下跌获利。在一个股票投资组合中卖空弱势股而买入强势股不仅可以增加回报,而且可以避险,是对冲的一种做法。现在非常流行的股票投资产品是交易所基金(ETF)。 ETF既有看涨的,也有看跌的,也有一倍,两倍甚至三倍扛杆性的。当市场有下跌的危险时,在看涨的投资组合中加买一些看跌的ETF是非常便利的一种对冲方法。

股票期权(Options)及期货(Futures)是有十倍以上扛杆的金融衍生产品。方便投资人以小控大,用少量资金作相反方向投资可达到保护有大量资金的投资组合,不失为一种最有效率的对冲产品。期权有看涨期权(Call Options)及看跌期权(Put Options),对冲看涨投资组合可用看跌期权,而对冲看跌投资组合则可用看涨期权。

另外,卖空股指期货可对冲看涨投资组合,买入股指期货可以对冲看跌投资组合。

对冲的一些实例

下面的实例以12月13日收市价计算。

假设投资人拥有1000股萍果公司股票(AAPL)而现在是529美元一股,投资人担心萍果会继续下跌,可买10张苹果的 2013年3月到期目标价为530美元的看跌期权作对冲。现在该期权的每股价钱约为40元,一张合同是4000元,10张合同共需款4万元。 这个方法用4万元保护52.9万元的股票。

另外一个相对安全的方法是卖出10张3月份到期目标价为580元的看涨期权。现在该期权价格是19美元一股,卖出一张合同(100股)收回1900美元,10张合同共收回1万9千美元。这个方法可保证苹果股票下跌19元而拥有的股票不赔钱。期权到期时股票价位不过580美元,卖出的期权赚1万9千美元。

假设投资人拥有10万美元与标普500指数表现相当的股票投资组合,认为股市长期看好,但担心短期下跌,投资人可采用标普500股指3倍看跌ETF SPXU来做对冲保护持有的股票组合。因为它是3倍标普500股指的波动,当标普500下跌1% 时SPXU将上升3%。以SPXU现在是38.7美元的价格来算,要保护10万美元的投资需要用33333美元买入861股SPXU作对冲。

若要以更低的成本保护同样的10万美元股票投资组合,投资人可用SPXU的看涨期权。2013年3月份到期的SPXU 38美元看涨期权为4美元一股,买一张合同(100股)需要400美元。而对冲10万美元股票投资组合需要861股SPXU 相当于约9张SPXU 38美元看涨期权,所以共需3600美元。这个方法只用约10万块的3.6%作保护费。比上述买SPXU对冲的方法需要33.33%便宜的多。

当然要做好对冲还是要懂得观察及掌握市场趋势的,知道什么时候做对冲及何时撤去对冲都需要技巧,有时间限制的期权策略也比较难掌握。投资人在实行对冲前应先向他的投资顾问咨询。

关于美股交易中的Day Trade Call

Firstrade第一理财客服:

有客户询问是否可以忽略Day Trade Call。 我们的详细回答如下:Day Trade Call 当日冲销应补缴金额:由於投资者超出使用其当日冲销购买力,因此所属券商要求投资者存入更多资金。Day Trade Buying Power (当日冲销购买力) 一般是您Cash Buying Power (现金购买力) 的四倍, 一般Margin Buying Power (融资购买力)只是Cash Buying Power 的两倍, 而且DTBP(当日冲销购买力)应该是当天补回的。 因此您在做当日冲销的时候, 有交易超过了您的当日冲销购买力,而且您没有当天补回。

Day Trade Call 会在产生后的第二个工作日记入系统。 客户只能通过补入资金去注销这个Day Trade Call, 卖掉仓位是没有作用的。如果您没有在5个工作日内补充资金,您就会被系统限制交易90天,您只能卖掉您的仓位,不能再买入\建立其他仓位。 这个和您的账户中有没有$25000没有关系。因此只有等到90天后, 您才能再次进行买入交易。

当然如果您在其他券商(新旧券商的Clearing Firm交割公司必须是不同的)那里直接再开户, 您不会受这个90天的限制。 如果您没有补仓的情况下,您要求转户出去,您的现有的券商也会把您的现有仓位先进行处理后, 才会把剩余的资产转出。

因此如果您还想继续使用您现有券商的服务, 请您慎重处理您现在的Day Trade Call。更多关于当日冲销交易规则的内容可参考这里

美股新手:不大懂,不是说25000美元就没有限制吗?

Firstrade第一理财客服:如果您的融资帐户中有$25000, 就没有Day Trade当日冲销的次数限制。 但是Day Trade Call, 是在使用超过了Day Trade Buying Power (当日冲销购买力)的情况下产生的,这个即便是只产生了一次Day Trade Call, 客户也没有在5个工作日内补充资金,那么在5个工作日后就会有90天的限制了。因此, 保持$25000以上的资产(现金+股票)是可以没有冲销次数限制, 但是每次交易也都要在Day Trade Buying Power的购买力范围以内交易, 否则就会有Day Trade Call。

在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB、粉单市场上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:www.e-investingguide.com/openaccount

美股新手:假如我有价值25000美金的股票,没有现金,当日全部卖掉,再买算当日冲销吗?前提是这个股票持有不超过3天,我记得超过3天的当日卖掉再买应该没问题。

Firstrade第一理财客服:其实从您的问题中可以看出,您有可能将现金帐户与融资帐户的交易规则混淆了。如果在现金帐户中交易, 的确存在着“T+3″的交割时限,如果违反一次就是一次Good Faith Violation,然后一年时间内,累计到第4次GFV,就会被限制不允许网上交易~因此其实现金帐户中只要资金是交割完毕的当日买入再卖出就没有问题,甚至卖出所得资金还可以再买入,但就不能再卖出,一定要等到第4天才能再卖出,关于现金账户的交易规则请参考这里; 但是如果是融资帐户, 当天买入卖出才叫当日冲销, 5个工作日内只要不超过3个当日冲销,就没有问题~如果帐户中已经有$25000以上市值的现金或者证券, 就没有当日冲销的次数限制, 更和”T+3″ 没有关系。

美股新手:那现金账户怎么做才能Day trade?

现金帐户中也没有像融资帐户中“有$25000以上的资产,可以无限次的做Day Trade”那样的条款。 所以要在现金帐户中日内交易,要小心计算交割日期。现金帐户严格来讲,只要您买入的股票的资金是已经交割完毕了,是可以当天再卖出的。如果已经是交割完毕的股票当天卖出的资金,也是可以再当天买入其它股票的。如果自己计算不清的情况下,不要随意下单,最好和客户服务中心联系确认一下再下单。以免造成一些不必要的后果。

支持信用卡入金的美股券商 – SureTrader

SureTrader(官方网站:www.suretrader.com)是少数支持信用卡入金的美股券商(因为其总部位于避税天堂巴哈马,所以很多监管措施不像美国本土那样严格),其母公司为Swiss America Securities。因为SureTrade支持信用卡入金,所以在它这里开立美股交易账户和其他美国本土券商比起来是要迅速很多的,入金方面也更加便捷。

SureTrader的创始人是Guy Gentile,他是一名连续创业家,在股票交易领域创办了多家公司,其中SureTrader正致力于成为巴哈马交易量最大的零售券商,具体可参考这篇报道:New brokerage aims to be ‘largest dealer in six months’

美国网络券商SureTrade的几大优势:

1. Day Trade with as little as $500.00. (只需注资500美金就可以进行Day Trade,即日内交易;在美国本土券商,你必须使你的账户维持在25000美金以上才能拥有进行多次日内交易的资格)

2. Easy Funding with a Credit Card or Bank Wire. (支持信用卡入金,同时也支持电汇入金)

3. 6-1 Margin Leverage.(提供高达六倍的杠杆,这和外汇保证金交易中的杠杆倍数相比也许很低,但对美股券商来说已经是非常高的了)

4. Over 10,000 symbol short list. By far one of the largest! (能做空的美股超过一万支以上,这一做空列表是目前美股券商中最大的)

5. Trade Stocks & Optons on a PC, MAC or Smart Phone. (其交易平台能在普通电脑、苹果机、智能手机上运行)

6. Trade for a low as $4.95 per trade plus $1.00 per Option Contract. (美股交易佣金仅4.95美金/次,期权交易佣金仅1美金/合约)

总体来说,我觉得SureTrade这家离岸美股券商比较适合那些资金量比较小(例如美股新手),但又想做日内交易(day trade)或喜欢杠杆及做空的美股交易者。

登陆OTCBB的公司算不算美国上市公司?

好多原始股上当维权的股民,打来电话说某某公司已经承诺兑现了,在美国的OTCBB成功登陆上市了,所以自己放弃维权,等候交易赚钱吧。哈哈,还是没有忘记赚钱,跟当初上当时的目的一致,难怪骗子能够轻易得逞,就是瞄准了你的弱处——贪财。贪财不是丑恶的事,财为养命之源,人人爱财。关键是贪财后面是无知,这样给了骗子成功的机会,骗子也是看中了大家的盲目,偷换和混淆概念,将OTCBB 说成是转版上市(或说成是纳斯达克上市),能忽悠就尽忽悠了事。

下面是一些要了解基本常识:

一、关于纳斯达克:

1961年美国的未上市市场一如国内各地的一级半市场一样,法令不彰,信息封闭,未上市股票的交易纠纷时有所闻,就如我国目前的原始股乱象一样,造成社会经济极大的负面影响,因此,美国国会为了让未上市公司能够安全又快捷地在店头市场取得资金,特别通过决议,责成美国证券管理委员会(SEC)在如何提高店头市场交易效率及秩序的立法精神下,研仪一套法令规章让大家共同来遵循,SEC经过7年研究、测试,认为只有成立”美国自营商协会”(National Association of Securities Dealer Inc.简称NASD)才能彻底解决未上市股票交易的乱像,虽然NASD顺利达到信息公开的目的,但是对于提高未上市股票交易的效率还是力犹未尽,因此,经过NASD广纳建言及测试交易模式之后,终于在1971年2月7日决定引进自动报价系统(Automatic Quotation)。从此美国店头市场的交易效率及秩序才大幅提升,现在人们称纳斯达克就是(Nationgal Association of Securities Dealer Automatic Quotationg)的简称(NASDAQ)。(NASD和NASDAQ的区别也该清楚了)。

纳斯达克交易市场,与纽约证券交易所和美国证券交易所不同的是,该市场不是一个有形的交易市场,没有一个公开的交易大厅,全部的买卖都是通过计算机自动报价系统进行。该市场的魅力在于为具有发展潜力的公司提供一个便捷的募集资金的渠道。

美国有七大证券交易市场和一个店头市场,这个店头市场就是成立于1971年2月7日的纳斯达克市场。NASDAQ交易实务上可区分为四个交易市场,分别以股价的优劣排列如下:以元(Dollar)为交易单位的全国市场(National Market)与小资本市场(Small Cap Market),以及以分(Penny)为交易单位的柜台买卖中心(OTCBB)与粉纸交易市场(Pink Sheets)。

在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB、粉单市场上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

二、关于OTCBB概念

业内人士指出,在OTCBB上市与在美国纳斯达克上市完全是两个概念。在OTCBB买壳上市,如果操作顺利,甚至于两个星期之内就可以完成,在不到30天的时间内就可以交易。

事实上,美国的OTCBB市场本质上相当于我国的三板市场,有发行数量少、价格低廉、流通性差、风险大的特点。该市场对企业没有规模或盈利要求,只要有3名以上做市商愿意做市就行。从成本上讲,这样的空壳公司价格最低仅有五六万美元,有一部分中介机构专门购买这种空壳公司,然后倒手卖出。

三、上市挂牌有最低股价及变更交易市场之规定

在美国纳斯达克以美元为交易单位的两个交易市场中,除了挂牌时有最低挂牌股价的规定,在挂牌前五个交易日,挂牌公司之收盘价格并有不得低于最低挂牌股价的规定,否则,挂牌公司必须重新注册或是变更交易市场。在全国市场(National Market)里,虽然上市门槛较小资本市场(Small Cap Market)严苛许多,但挂牌最低的股价每股仅在5美元以上,相较于上市门槛较宽松的小资本市场来说,它的最低挂牌股价相对的优惠许多,每股必须在4美元以上,而另个知名度甚高、成立于1960年的美国证券交易所(AMEX),其挂牌最低的股价每股则在3美元以上。纳斯达克对于上市的公司股票其市值有低于1美元以下必须变更交易市场的规定。

根据规定,如果一文件股价连续30个交易日收盘价低于1美元,SEC便会启动变更交易市场程序,我们称为观察期,在此期间,SEC及纳斯达克会给予这些公司90个日历天的宽限期,让公司设法使股价连续10个交易日维持在1美元以上,若无法通过90天期限的公司将被强制变更交易市场。一旦变更交易市场后,公司股票就得到店头市场“柜台买卖中心”(OTCBB)以便士股身份交易,名符其实地被称为”Penny stock”。亦即每股交易金额以分为交易基础,每次交易以32分之1美分为单位。

看完这些文字,应该明白OTCBB是个啥概念了,是纳斯达克范围内的低档次交易柜台。在OTCBB交易柜台没有持续半年的每次交易价在4美元以上的股价,是没法登陆升级的,只能是垃圾股了。纳斯达克市场相当于我国的一级半市场,只不过是经过美国法令给予了规范的筹集资金的市场罢了。

OTCBB只是相当于我国一级半市场上那些难卖出手的股权,国内股民手中持有的股权卡只是一张证明卡,不是股东证,也不是股票,尽其量只能是次级债券,证明你给公司投资了,但没有给你任何承诺的废纸。

记住有些公司伙同骗子打着美国纳斯达克上市的借口其实质是要溜走你口袋里的钱,上市只能给企业公司带来筹集资金的机会,公司老板和股东可以捞到钱抽身,哪里有原始股股民的份?更别说那些当初打着纳斯达克上市的公司到如今没有任何结果,连最差的OTCBB登陆不了,几年来也没有给股权持有人任何分红,就是活脱脱的骗局,搞的是非法集资的恶行。当然收拾非法集资的公司属于公安机关的职能了。

我们股民面对的就是一些垃圾股,虽然有的公司声称已经在OTCBB“上市了”,股价达到六、七美元了,那也是一时的股价,并且那里面的股东没有股民的份,因为你们就不是股东,只是次级投资人,也就永远换不掉手中的废纸,赚不到你想要的美元,也别设想能够折值多少元人民币了。那些公司的股东赚得了六、七美元,也该给你退股了吧,最少也该给你分红了吧,哈哈,别空想了,骗子才不会,多么艰难的骗得了你的钱到手,你还想要回去,哈哈,当初你想赚钱吧,OTCBB上市交易了,卖到了六、七美元,是赚钱了,但没有你原始股股民的份,给你分红的机会都没有,更不会给你退股,抽身跑了作恶事也不会给你退钱。

在OTCBB上市不等于挂牌(listing),几十万美元买到的只是一纸虚名。

由于国内股票发行后即获得上市资格,因此,我们会把上市和挂牌等同,而在美国,上市和挂牌是两个截然不同的概念。

上市是指已经发行或拥有外部股票的公司把自己变成一个公众公司,其股票可以在公开的市场上进行交易,这个市场可以是NYSE 、AMEX和NASDAQ等主板市场,也可以是OTCBB、Pink Sheets等低层次的柜台交易市场;而挂牌是指公司符合一定挂牌条件后,通过美国证券交易委员会(SEC)的审核批准,在提供挂牌服务的机构如NYSE 、AMEX和NASDAQ等挂牌。

通过前面对OTCBB的介绍,我们知道,OTCBB并不是发行商的挂牌服务机构,而只是一个会员报价系统,OTCBB没有挂牌上市的条件和标准,它也不和上市公司有任何关系。可以说,OTCBB没有提供挂牌服务的资格,它只是一个报价的媒介。

因此,在OTCBB上市的企业,不是真正的挂牌上市公司,只能叫做在柜台交易市场交易,由几个做市商互相交易,不是真正意义上的上市公司,美国证券交易委员会(SEC)亦不承认其上市公司地位。

所以,企业花几十万美元买来的只是一纸虚名,并且还得为此支付每年10-20万美元的审计等各项维持费用。加之OTCBB几乎没有融资功能,这使得相对较低的买壳成本和后续费用也显得很高。

美股交易常说的买Call和卖Call之间的区别是什么?

美股交易常说的买Call和卖Call有什么区别?我知道是期权交易的术语,不知道如何方便直观理解这两种投资方式。

打个比方,你手上有一股目前市价在260港元的腾讯股票。而且判断腾讯后继乏力,在未来半年内可能会小涨一点,但是涨不了多少。

我则相信腾讯有60%可能性在半年内涨到300港元。同时担心由于市场总体情况不乐观,腾讯依然有40%可能会大跌。但是我是学生,现金流紧张到买不起一股(口袋只有10元),也承受不了大跌的风险。

按理说,你该把你的股票卖给我,因为我们的需求是匹配的——一个总体看涨,一个总体看淡。但是,由于我的现金不够,而且我不能接受大损失,导致交易无法进行。

这时候你提议,向我出售一个以半年为期,行权价为280港元的买入期权(Call)。这个买入期权定价多少呢?考虑到我口袋里只剩10元,于是你就10元把Call卖给我了。(现实中,call的价格由市场参考布莱克斯科尔斯期权定价模型而决定)

于是我交付你10元。这10元立刻成为你的现金收入。我则收获了在未来半年内,以280元购买一股腾讯的权利(非义务)。

如果交易之后的六个月内,腾讯一度波动至300港元,届时我会立刻行权,从你手上以280元买走1股腾讯,再卖给市场上其他人。我收益是:-10元期权费-280元买入价+300元卖出价=10元利润。

在中国国内如何买卖美股:

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其实,如果我一开始就花260元现金买腾讯,那利润不是300-260=40元,比期权获利多了四倍吗?但买Call对我好处是,开始只需付出10元现金,而且就算以后腾讯狂跌,我的最大损失也只有10元。

你的好处是,一开始就赚了10元。而且只要半年内腾讯价格波动在280元以下,这10元收益就是稳稳的。即使腾讯涨到了290元,由于你一开始就赚了10元,所以收支相抵,也没亏。只有涨到了290元以上才产生损失。不过理论上,你的最高收益就是10元了,不会更高。但腾讯涨的越厉害,你就越亏,你的损失可以是非常高的…

在这个例子里,你就是Call seller(Call writer),我则是Call buyer.

为什么投资美股不流行看K线图?

国内炒股都看K线图,美股好像都看曲线图,感觉均线不好看了,不知道是为什么?

1、从个人印象来说的话:

其实应该是看的。Day Trader会看K线图。长线看K图就不是长线了,只能算是中短线。长线看K图那就是把市场大环境完全忽略了。Stocktwits上的美国人经常在分享蜡烛图k线图,国内雪球网上氛围是价值投资为主,技术分析目前缺乏空间,不知道提问者的印象来自哪里,我这里提到雪球纯属个人猜测。

2、从理论上来说的话:

股票上,如果大量散户都用技术分析流派,那这个流派一般是很难赚钱的。这个是个群体博弈的过程,采用大家都用的策略,相当于把自己的策略公开给对方,这个时候肯定是不利的。所以有这样一个现象,热门的策略从波段分析——日内交易——价值分析这样逐渐演变。等到价值投资变成主流的时候,大家可能又会发现,波段分析反而最能赚钱了。

3、从“美股不看K线”的人的角度来推原因:

内幕事件比较少,庄家的能量较小,而且可以通过选股,回避容易被庄家影响的股票。这样价值的权重较大,而市场的行为权重相对较小,所以K线这样的市场工具带来的收益较小。

我看过一阵美股的线,我觉得美股市场中线操作不适合用均线,这和整体参与者的行为和市场交易规则有关。

均线有滞后性,只有在可以形成明显趋势的时候才有用。但是在美国这样的半强有效市场中,盈利预测等信息准确度更高。而市场没有涨跌幅限制,T+0等等会进一步加速这些信息的传导速度。

比如某个券商发布了一个盈利预测,美国的投资者会迅速分析这个信息,并做出交易判断,然后价格也很快发生变动,这个时候传统滞后型技术指标,如MA,MACD效果就都不好了。但是在中国市场,信息噪声很大,所以导致投资者对信息需要更长时间进行识别,而且在识别过程中会有庄家拉抬股价,这样也就更容易形成一个中期的明显趋势。

如果你一定要使用均线来跟踪一些美国中线股票,有近期加权的EXPMA会稍微好一些。

在中国国内如何买卖美股:

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我来说一点儿偏题的想法:个人投资者为什么不应该做技术分析。

技术分析,比如K线图分析,都是基于历史数据寻找规律。这里面的假设就是股票未来的价值和过去的价值是线性相关的。这个假设我认为不成立。我们人类是最擅长在不同信息里找关联,找规律的;随着进化变成了人类的本能。这个本能让我们假设过去的趋势可以影响未来。可是在K线图里,我们只能看到一部分信息–时间,开盘价,收盘价,最高价和最低价。股权投资的很多重要信息被遗漏了–成交量,买方和卖方分别是谁,以及市场信息,等等。K线图里面的几个变量之间表面上的相关性并不足以证明未来股价跟过去相关–就好像如果我们把人类的体重和智商做线形回归,可能会发现明显相关性–体重越大智商越高。这并不意味着多吃会变聪明,而仅是因为这两个变量都跟年龄正相关而已–从婴儿到成人,随着年龄增长体重和智力都增长。但是在做线形分析时如果不把年龄这个变量放进来,分析者就会得到非常错误的结论。同样道理适用于股市技术分析。

理论上说,股票的价格是基于DCF理论把未来的现金流折现得到的,所以股票的价值完全不来自于过去。根据有效市场理论,如果信息完全对称,那么市场不会有套利机会–所有人都知道这支股票值多少钱,都只愿意用这个价钱交易。所有可以预期到的未来信息与事件也均会被反映在股价中,只有无法预期的信息会带来股价的变化。所以,现在的股价跟过去无关,也无法通过关于未来的已知信息预测。

当然实际上信息是不对称的。掌握信息越多,越有可能正确的估计价格,进而套利。有一部分信息可能来自技术分析–关于其他人在如何交易的信息;但是这些信息必须辅以成交量,交易者和市场信息才能有足够的价值来指导对未来价值和价格的判断。个人投资者难以获得这些信息,所以参与套利一定是输多赢少。分析基本面和公司财务才是参与股市投资的必要能力。

回到话题来:为什么美股不像国内那么时兴技术分析:美国股市相对透明,信息不对称程度较轻;个人投资者比例较小,机构投资者多数进行的是中长期投资。两个影响合起来,美股投机套利的需求小,所以技术分析自然也就缺市场了。

不过,技术分析在derivative交易里还是很时兴的,因为那里的交易主体是投机客和套利者。

高频算法交易算是技术分析吗?K线图也好,其它图形也好都是对趋势进行一个预测,然后根据交易策略决定买卖。美国交易者估计要么采用的是高频交易,要么是长期持有,所以k线图的作用就不大了。这个只是猜测。望大家能斧正。

为什么高频交易或长期持有者不用看K线? 另外,股票买卖不就分为短线投资(交易频繁)和长线投资两种吗?如果这两种情况都不看K线,那岂不是没有看K线的需要了?

高频交易达到纳秒级,计算机自动交易,就不看K线了。对于1年期以上的投资决策主要基于研究报告基础上了。我觉得K线图主要对2日~6个月交易频段帮助比较大。不能说K线图不需要,只是不重要。google finance也提供蜡烛图的。

美股市场上的做市商和国内的庄家是一回事吗?

显然不一样,这个问题要从成交机制说起。

国内的股票、交易所债券、ETF、等二级市场交易都是会员报价到交易所,由且只由交易所撮合成交,交易所也好,券商也好,绝对不会自己作为交易对手直接成交。但是美股的情况不太一样。

纽交所有一种机制叫specialist,大多主板的股票都有一个specialist负责日常的报价、撮合和做市。在电子报价系统出现之前,纽交所只要是交易这只股票,买卖订单都会到这个specialist手里,由他来决定谁与谁成交,有必要的时候,他会自己出面与其中的一些订单成交。specialist通常是非常有实力的金融机构,而且纽交所在这方面的制度是“世袭罔替”。尽管后来出现了电子报价系统,但是这个specialist制度仍然保留下来,负责提供流动性和稳定市场。这些家伙一般情况下都是死人一个,但是当股价出现异动,或者有人试图操纵股价的时候,他就可能会出面,他可以动用难以想象的巨额资金弄死任何试图操纵市场的人。

在中国国内如何买卖美股:

其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB、粉单市场上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以(当然,这家网上券商必须是参加SIPC强制保险的,因为美国政府规定全部券商都必须是SIPC会员),具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

纳斯达克的类似制度叫market maker,也就是做市商,不是每个股票都有,是要上市公司自己花钱请的。同时一个股票可能有好几个做市商。他们干的事和specialist类似,也是负责提供流动性和报价,虽然纳斯达克有自己的电子报价系统,但是这些做市商席位的报价依然是很多客户成交的首选,而且做市商席位的成交速度和订单厚度往往是短线交易者的一个参考依据。

其实某种意义上说,做市商制度就是为了防止所谓的庄家操纵市场,损害其它交易者利益。他们做市用的账户都是自营账户有很严格的风险控制和外部监管,如果做市商敢违规操纵市场,很快就会被SEC出面搞死。

国内那些不入流的所谓庄家,那套放到美股去,要是规模小可能人家睁一只眼闭一只眼,敢玩大的,一旦被做市商盯上,绝对捏死没商量。

在中国,老百姓心目中的庄家一般被描绘成上面图片中这样吧…一看就是从小受《上海滩》强哥的毒害…

其实只要不涉及内幕交易,控盘的庄家怎么交易股票是无所谓的,所谓的低位吸筹和拉高出货只是说说,拉高要砸钱,而高位不一定出得了货,遇上大势不好,拉高了还帮不少人解套了,做了圣女,坑的还是自己,什么?你说庄家能读懂指数怎么走?要能读懂那个谁还坐庄啊。总之,这事的风险系数一点也不比散户低,高抛低吸对散户难,对庄家也不是什么简单的事。07年的时候鸡犬升天,所谓每个股票背后都有个庄,08年熊市的时候庄家都死绝了。

而现实世界的specialist,一般是蓝衣工人摸样….

你问为什么人家制服那么统一?因为…NYSE一共才7家specialist firm…能不统一吗…

首先说做市商,有同志提到了NYSE和NASDAQ市场的区别,但本质上Specialist和Market Maker的区别相当微妙。大致上,Market Maker就是Specialist的削弱版本。NYSE几年前就开始构思削弱Specialist的特权,08年中的时候,NYSE出了政策,Specialist已经名存实亡变成Designated Market Maker了…曾几何时这些工人摸样的家伙是可以从下面图片中那种自家程序里收到进市场的order,而这些order还没有显示在公共屏幕上给所有人看到。这是什么样的信息优势啊。

这代表什么不言而喻了,只要知道或者推测某个客户要大批量买进某个股票,就可以提前推高价格,在更高的价格成交客户的单子。当然,(当然如果他们手里已经有了客户的order,那么再做这种事就是要坐牢的。)有关这种Specialist与客户利益冲突的问题已经被争论几十年了,这也就是为什么NYSE会考虑削弱Specialist逆天的特权。

交易所默认是给这些蓝衣工人特权是为了回报他们为市场所做的贡献,那么他们干了什么呢?

首先想象一下没有这些蓝衣工人的市场。Mike想卖一只冷门股票,结果发现市场上没有接盘的人,于是他灰心丧气得离开了。恰巧他离开后1个小时,Linda过来想买这支冷门股票,却发现没有卖家….若是时光倒流,我们的蓝衣工人可以先买下Mike同学卖出的股票,然后守在那里等Linda出现以稍微高一点的价格卖给她。皆大欢喜是不是?

这就是做市商的起源,为了让交易有延续性(continuous trading),或者叫提供流动性。做市商还被交易所强制赋予崩盘必买的使命,所以一旦恐慌性暴跌,这帮蓝衣工人很可能是唯一会在那里锲而不舍接盘的人。若突然出现强大买力,而市场供应不足,他们也有义务抛出自己的存货提供流动性。他们盈亏自负,承担相应的责任,得到相应的优势。所以作为理性人,绝对不是什么利他主义者。

现在的美股市场上,1分甚至几厘的价差很普遍了,而97年以前NASDAQ市场的股票最小价差是1/8美元,94年的时候,学术界发现NASDAQ股票成交价格中缺少奇数(如1/8、3/8等),所以做市商把最小的价差保持在0.25美分以上。在公布这一研究结果的第二天,NASDAQ交易统计中奇数报价比例顿时由1%上升至50%,舆论哗然。由此发现,NASDAQ的做市商互相勾结,保持过宽的交易差价。这一报告给NASDAQ做市商带来强大的压力,最终在1996年演化为投资者的集体诉讼。现在,为了防止这种类似的情况发生,平均每个NASDAQ的股票有14个做市商,互相竞争,以求提供最有效公平的价格。