关于美国股票市场的转板问题

前一段时间和同事讨论Facebook(脸谱)的转板问题。最近有时间,就整理一下。

大家都知道,Facebook是在纳斯达克上市的,如果你留意的话,发现很多科技公司都是在纳斯达克上市,包括微软、英特尔这样的科技巨头,还有国内的网易和新浪、百度等。

科技公司选择在Nasdaq上市,是有其历史原因的。

自1971年2月8日纳斯达克系统正式启动以来,因其宽松的上市条件和快捷的电子报价系统,受到新兴中小企业尤其是高科技企业的欢迎,聚集了一批全球最出色的高科技公司,为美国在上个世纪90年代实现的持续经济增长提供了强大的支持。

其中最为人津津乐道的当属微软。1986年,微软在纳斯达克上市,公司上市时资产仅200万美元,刚刚达到纳斯达克上市门槛,上市股价仅15美分。到1999年7月,微软股价已超过100美元,市值已经达到5000亿美元,超过通用,成为当时全球市值最大的企业。英特尔、思科、苹果、戴尔等在纳斯达克上市的公司后来的身价也都超过千亿美元市。

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纳斯达克成立之初是专门为那些尚不具备条件在证券交易所上市的中小企业股票的场外交易服务的,随着不挂牌证券在质量和数量上的大大增加,场外交易日趋活跃,纳斯达克也逐步将服务对象定位于中小型高科技成长型企业,并针对其特点在企业规模、盈利记录等方面降低上市标准,促进了金融资本与高新技术的结合,造就了一大批高成长企业。

纳斯达克还有一句名言:任何公司都可以上市,但时间可以证明一切。

不过facebook可没有微软那么幸运了。上市破发,还遇到了交易系统故障。心灰意冷的facebook想要专版到纽交所的传闻也越来越多。不过后来纽交所发文辟谣,此时后来也就不了了之了。

同时,和纽交所不同,纳斯达克是一个做市商,而纽交所更像一个拍卖机构,匹配最高成交价和最低的要价。

两板之间的转换时有发生,如今年的4月份,美国在线经纪商TD Ameritrade,将其普通股从纳斯达克转板至纽约证交所上市,股票代码仍为“AMTD”。

今年1月,德州仪器(Texas Instruments)也从纽交所转板到了纳斯达克。

不过,中国沪市和深市尚没有转板的先例。

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