投资美国股市 – 价值投资者的乐园

“脸书”vs 人民网 – 看中美股市的不同风景

人民网和Face-book(脸书),同被称为上市公司领域的“高富帅”:一个是中国最权威、最资深的媒体;一个是全球最大社交网站,潜力无限。不同的是,人民网上市果断连涨14天。而Facebook却状况不断,先被指估值过高,出现“技术问题”推迟开盘,上市第二天就已经跌破发行价,甚至遭遇投资者投诉。如此差距折射了什么?

就全球影响力观之,人民网显然比不过“脸书”。但是,“脸书”在中国的影响力却未必抵得过人民网。对国内网民言,“脸书”就是一美式IT业的一个创富传奇,让国人津津乐道的不是“脸书”对网民生活方式的影响力,而是其掌门人扎克伯格拥有一位华人妻子。

就此而言,人民网和脸书,有时是很难PK的,似乎就像是“关公战秦琼”那样的时空隔膜。即使是在全球化时代,中美资本市场也不可同日而语,因此网民们的假设,譬如脸书在中国上市、人民网搏击美国资本市场云云都没有意义。两者在本国资本市场上的表现,或者说呈现出的融资风景,那是根植于各自市场产生的必然结果。

具体而言,美国资本市场相对健全,对于入市主体,无论你有多大的来头,名声几何,在资本市场的准入、监管和退市层面都一视同仁。而且,美国机构和股民也相对理性,尤其是经过本世纪除纳斯达克股灾之后,对于IT业在资本市场的表现,美国人学会了察言观行。美国机构和股民更喜欢去投资像苹果、微软这些久经资本和实体市场考验的市场主体。

尤其是,经历华尔街金融危机之后的美国人,对于虚拟经济的投机投资有一种深切的恐惧感。这恐怕才是市场对“脸书”充满“怀疑主义”(估值过高、“技术问题”推迟开盘,上市第二天跌破发行价)的主因。

值得一提的是,“脸书”上市前的季报也不乐观,不仅季度营收环比下降,净利润更是同比下降12%。上市后,扎克伯格本人和其他董事都要抛售股票兑现现金用来缴税。当然,这些消息扎克伯格是不敢隐瞒而是公之于众的,但这恐怕也导致市场刚开始对“脸书”缺乏信心。

人民网上市则因循着中国式上市股市的路径。作为第一党报属下的网络公司,拥有全方位的资源优势和舆论强力,而且,投资人民网的大股东皆为国有大中型企业。其上市的造势行动可谓煊赫,对于自然人投资具有强大的招引力甚至可说是诱惑力。可以说,在制造全球化的传奇声名方面,“脸书”确实比人民网要牛得多牛得很;但是在上市聚揽投资者力度层面,脸书绝非人民网的对手。无他,这就是中美两国资本市场的体制国情所致。

在中国国内如何买卖美股:其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以,具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

不同的资本市场,不同的国情,不同的投资者心态,导致了人民网上市连涨14天,这种牛市风景在以往的央企上市时也时常出现。同样的,“脸书”刚上市就出师不利,但是过了这个不应期,逐渐的股民们开始青睐他。毕竟,“脸书”已经成为美国人网络时代离不开的载体媒介,且融汇为现实的生活方式。美国人不去追捧“脸书”,等于和自己的生活方式过不去。可以预见,如果说没有新的互联网沟通方式替代“脸书”,假以时日,“脸书”也会创造出市值第一的资本创富神话。

人民网最怕的则是在资本市场上出现“牛头熊尾”的尴尬—-其牛也勃焉其熊也忽焉。没有人怀疑人民网的实力,但其媒体影响力毕竟和网民的生活方式不是紧密相连。若追随机构的网民们“潮涌”而散,人民网在资本市场上也就被打回了原形。

原油价格这么高,为什么A股如此疲软,美股却接近历史高点?

有人问,原油价格全世界都高,为什么A股如此疲软,美股却接近历史高点?

要回答这个问题,首先自然需要回答股市为什么涨,为什么跌,其估值基准是什么。而这样的问题,是极其难以回答的问题。有时候,公司还是那个公司,股价却像过山车一样大起大落。

简单地说,股票涨跌,是市场给予该公司价值的一个估值。公司估值与公司未来发展前景有关,特别是未来自由现金流(可以用以分红的盈利)有关。所以有人说,股市短期是投票机,长期是称重机。 目前美国上市公司利润已经恢复到次贷危机前水平,很多公司经营稳定,分红稳定,市盈率比较低。而A股今年上半年,银行之外的上市公司利润下降10% – 15%。银行的利润高,但是市场对未来利润增长的预期比较悲观。这是二级市场投资者对股价的投票。

股票值多少钱?还有第二个投票群体,那就是上市公司回购公司股票,欧美很多公司,如果公司管理层认为自己无法有效管理大量的账上现金,经常会分红,或者回购公司股票。

股票值多少钱?还有第三个投票群体,那就是原始股的拥有者。5月到8月份比亚迪大幅下跌,不少其他股票大跌,虽然与市场有关,但是也与原始股票通过“大宗交易”大幅度减持有关。而大宗交易经常是折价10%左右,对于跑腿的而言(大宗交易买入,然后零售给二级市场),只要抛售的平均价格低于批发价即可。创业板2012年10月开始,大量原始股解禁,拭目以待。很多原始股的取得成本,很多时候只有不到1元,有的还是通过银行贷款买的原始股,就等着3年期满熬出头后,抛股票还贷款了。

在中国国内如何买卖美股:其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以,具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

中国A股投机氛围比较浓郁,噪音投资者众多,从长期平均看,噪音投资者的投资收益,中位数是负数(也就是说,A股投资者,不亏已经跑赢大多数其他投资者了)。A股的交易费用实在是太高了。

从心理学的角度,八九十年代的台湾股民,和现在的大陆股民一般喜欢听好话,听鼓励的安慰的话语,喜欢听反弹,行情来了等话语。万一股票指数跌了,怎么办?他们转而喜欢看着每天的涨停榜听“结构性机会”的话语,喜欢探讨政府救市,喜欢听名人骂管理层。大多数股民本能式对看空言论反感。当然,结果大家都是知道的,指数下跌但具有“结构性机会”的时间段里,股民总体而言是越亏越多。

要是普渡众生,A股投资者都理性了,不赌了,那股市就有大麻烦了。

中国能源需求过去十年增长了160%

中国的能源利用效率,大幅低于欧美日本,也低于韩国印尼等亚洲国家

原油价格这么高,为什么A股如此疲软,美股却接近历史高点?

欧美,日本1980年以后,每个GDP对于原油的依赖大幅度下降

图为美国汽油消耗量(52周移动平均值)

原油价格这么高,为什么A股如此疲软,美股却接近历史高点?

要说明的是,美国的零售汽油价格,与布伦特原油价格同步。

WTI价格已经失去标杆意义,失真严重,见下图中蓝线是WTI油价。

原油价格这么高,为什么A股如此疲软,美股却接近历史高点?

原文地址

美股价格是由什么决定的?

先写一点关于所谓的技术性的东西。对于我来说,我认为每天在那数波浪的所谓技术派其实就是在看“小人书”。我知道这么说会得罪很多人,很多人指着这个发财呢。我不是不尊重技术,只是我认为数几个波浪这样的“技术”早已过时,现在流行与欧美的技术分析是什么呢?虽然在下没有能力直接参与,但是从各种信息渠道我们知道,现在的技术是建立在“金融工学”之上的以“高频交易”为特征的完全的电子计算机操作。所有的指令都是由计算机发出的,电脑在预定的程序设计下跟踪过去25-30年的各种数据,并瞬间做出反应。为什么是高频交易?我的理解是高频交易是在低风险(概率高)下,通过加大交易强度来获得稳定利润的一种手段。比如说一个相关性达到90%的指标的变化,必然引起其它指标的相应变化,只要扑捉到这样的信息,并对市场中的存量资金水平有所掌握(这个非常重要,沃克尔法则就是要通过控制衍生品的交易风险来约束市场中存量资金的水平),就能很轻易地建立起一个模型,无数的类似的模型互相交叉,从而保证了系统总体获利能力的稳定性。目前几乎所有的西方金融交易系统都是以这样的方式在操作。恕我直言,那些个数波浪技术还停留在“原始人”阶段。但是投资的逻辑可以进行趋势性预判,比如说战争(国家利益),比如说政治博弈(国内利益分配)。举个例子:为什么资本市场对于美国选举如此关注,因为两位竞选者的经济政策不同,那么反应在市场中相关指标的风险水平就会不同。从这个角度讲:某种意义上,也可以说政治家是经济和金融资本的傀儡。

回到正题。

美股价格是由什么决定的。我个人关注两个指标,一是美国核心通货膨胀率水平,二是美债长期收益率水平。分开来说:

一:美国核心通货膨胀率水平。我在10月10日《闷骚的黄金》那篇博文里做过如下提示:如果美国下个月的非农就业人数持续好转,我们就要考虑到美联储如何压低通涨的问题了。所以短期上看,石油价格会承受上行(意思是无法向上)压力,当然粮食也可能存在同样的压力。

股票市场(资产市场)的逻辑是什么?股票资产作为一种带息资产(分红),当通涨水平上升,人们就会买入这种带息资产来为货币保值。所以相关关系就是这么简单,通涨水平上升,意味着现金不值钱了,就要买入带息资产。反过来说,如果通涨水平能获得控制,股票这种带息资产的价格就会下跌。

在中国国内如何买卖美股:其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以,具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

二,美债长期收益率水平。事实上,美债的长期收益率水平和通货膨胀水平息息相关。因为通涨水平上来了,就说明未来的美元购买力是下降的。那么美债长期收益率水平就会自然走高,美债价格下跌,货币从国债市场溢出到股市(请参考我的博文《一个巨大的可转债市场》4月26日)。但是,我注意到美联储的QE3操作可能存在的“抛长买短”问题,就是抛售美国长期国债(有网友“谁是谁非任凭说”解释为长债到期赎回,也是一种很好的思路),买入MBS债券(压低市场短期利率价格)。这种人为的推高长期利率的行为,反而会在短期内压低美国资产价格。针对这个问题我在去年9月9日的博文《QE3=美元加息》中曾做出过提醒:美国会通过QE3抑制美元的升值过程,也就是QE3=美元加息。而加息必然会抑制资产市场价格,为美元套利资本回流创造条件。我在今年9月13日美联储出台QE3后再次写到过这个问题,在9月18日的博文《QE3改善美国就业水平》做出了提醒:为什么今天写这个问题?主要是我们要知道我们如何判断资产的价格。昨天的文章写过,美国长期利率的上升将压制资产价格的上涨。当美国出了QE3之后,很多专家又在忽悠QE3刺激资产价格上涨,呵呵,我认为就像他们当初不知道为什么会推出QE3的原因一样,他们永远只能是西方经济学训练出来的鹦鹉,或者像老刘的比喻一样,他们的大脑被植入了“芯片”。

小结:美联储既要保持长期的零利率政策就不能让核心通涨率短期内快速上升,同时美联储还要“暗中加息”为美元回流创造条件,那么就要抑制资产价格的快速上涨。这些看似矛盾的操作,正是引用了风险对冲的原则。引用我在《闷骚的黄金》那篇博文中一段话,作为本篇博文的结束:美元海外猎人正在遵从美国国债(进入到)美国股市(再进入到)美国实体经济的渠道回流美国,当货币再次进入美国实体经济的时候,就会有效提高美国就业水平。这就需要美元猎人有序的,逐步的,稳健的回流美国本土。为什么呢?因为美国市场中真实的“资本收益率”并没有显著的上升,过快的资本流入只能降低美国的资本收益率水平(分母加大了),所以老刘的思路是一种“金融”的思路,而我认为要考虑到“实体经济”的可承受性。

原文地址

Scottrade, Firstrade和Sogotrade之对比 – 到底哪个美股券商比较好?

经常会有人问我:好像用Scottrade的人比用Firstrade的人多,好像Sogotrade费用低很多,到底选哪家比较好?

这是大家非常关心的问题,其实早就想写一篇对比的文章,却总是没空。今天就不偷懒了。

事实上美国的各类券商多如牛毛,在激烈的竞争环境下一般都形成了和服务相适的费用,否则也无法吸引到大量的客户维持生存。

首先对比一下最重要的:费用。它们作为网络券商,相对其他传统券商已经有了较低的费用,的但它们之间还是有一些差别,下面列举几项主要的。从前到后依次是Scottrade – Firstrade – Sogotrade,股票交易费用分别是每笔7刀,6.95刀,3刀,Sogotrade完胜。

共同基金交易费用分别是每笔17刀,9.95刀,15刀,Firstrade最低,并且据我所知,国际账户只有Firstrade可以购买共同基金。需要买基金的朋友实际上没有其他选择。

期权的费用分别是每笔7刀,6.95刀,5刀,不好意思我也不知道期权是什么,我也没用过。。

Scottrade开户时似乎要收取1刀开户邮寄确认费?这个无所谓。

最低资金要求分别是500刀,0刀,500刀,这个估计都能达到吧。。

相关资料:

Firstrade(第一理财)开户教程及亲友推荐开户邀请码(可免费交易90天)

IB(Interactive Brokers,盈透证券)相关介绍及开户最详细教程

其次是服务

之所以这三家是中国人使用得最多的三家,就是因为它们都提供了中文界面和中文客服。但是由于我只在Firstrade开了户,所以具体的细节也无法对比,大家可以自己登录他们的网站了解一下。但是我在网上曾几次看到说Sogotrade网站反应速度过慢或长时间无法打开的,在美国的券商综合评分网站得分也较低,所以并不是费用越低就越好。

我更想说明的是,只要是在美国金融业监管局(FINRA)网站上查询到没有问题,具体选哪家券商其实没必要太纠结,就好比移动服务最好,联通3G最好,电信价格最好,你说到底选哪家?券商只是我们投资所使用的工具,更重要的是具体的使用方法。事实上在地图上也可以查到,Firstrade 和 Scottrade 就在一条路上,走路估计不要十分钟。

说到这里,就再说一说基金的问题。我已经多次提到我选择Firstrade是因为需要购买基金。基金在中国已经逐渐沦为一个畸形的怪胎,一个边缘产物,但是在美国却是完全不同的状况。美国家庭的金融资产中基金所占的比例是逐年显著增高的,而养老金中的各种基金所占比例超过了一半,这正是由基金相对于个股的低风险属性决定的。

虽然我们总看到一些言论观点说美国经济会垮台,世界经济的复苏希望在中国,但是我觉得吧,美国人未必那么傻,他们对他们自己股票市场乃至金融体制的了解程度总比我们这些墙里人要透彻,既然他们这么倚仗基金,我们凭什么认为我们可以玩短线玩个股玩过他们呢?何况我们还是在大半夜。。。

当然,如果你是那种能提前知道土豆优库要合并的人,那就是另当别论了。。跑题了。。想到什么再补充。

购买国外股票,要小心资本利得税及遗产税

下面我们以香港人购买国外股票遇到的陷阱来说明为什么你在买卖国外股票时需要小心资本利得税及遗产税等隐性成本。

香港人买外国股票遇陷阱 税收吞三成资产

意大利名牌企业Prada(港股代码01913)2011年来港上巿时,被发现即使不是意大利本土居民的海外投资者,也要向当地政府支付「资本利得税」(Capital Gains Tax),除非投资者所属的国家或地区与意大利有交换资料才能获得豁免。

从投资Prada股票会被抽税的事件,就令人想到隔山买牛的风险,每个国家有不同法规,远在海外的投资者未必知晓。事实上,要向海外非公民投资者征税的国家,不止意大利,美国也是其中之一,而更可怕的是,所徵收税额有机会吞掉你的三成资产。

记者最近接获读者专业人士会计师何先生申诉,他以遗产继承人身份领取亡妻生前所投资的美国股票时,便遭美国政府征收35%遗产税,导致其妻遗下的36万美元(约281万港元)财产,无形中消失了三分一,即约10万美元(约78万港元)。

现今网上投资便利,增加香港人投资其他国家及地区股票的意愿,但稍不留神,便有机会像何先生般误堕税网,被税魔吞噬资产。税务专家指,除了美国及意大利外,还有其他国家亦会向非该国公民的投资者征税,投资者不可不小心。

在中国国内如何买卖美股:其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以,具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

买美股付遗产税 财富流失三分一

谁会想到自己既非美国公民,又没有绿卡,却因持有当地的资产,竟然在身故之后也要把部分资产上缴给当地政府作为遗产税,被抽税金甚至最高达到资产总值的35%。英国特许管理会计师公会香港分会前任会长何玟颐(Roger),便曾经「中招」,他妻子身故后遗下价值约36万美元(约281万港元)的美国股票,便因此失去三分一。

虽然事情已于去年初办妥,但事隔一年,何玟颐说起来仍感愤愤不平,他说:「若把事情只放在个人层面,便是个人的财富有三分一在不知情下消失了,可能会令后人失预算,但若将这个数放在全香港人身上,全香港人都有机会受影响,变相香港人三分一的财富会流到美国去,这个可是很严重的问题。」

他如此形容似乎很夸张,但触发他有这个忧虑也很正常,因为讽刺地他近来收到汇丰寄来宣传开设投资美股户口的宣传单页,令他发现开始越来越多金融机构提供投资美股的平台,他把宣传单页拿出来,然后指着当中投资美股的好处一项说:「你去开户时他们只会告诉你有什么好,经纪佣金有多便宜,但我可以肯定,不会有人告诉你要交遗产税这件事。」

轰银行推销没提半句

他与妻子于1997年在美林证券开设美股投资户口时,也没听过经纪向他们提及非美国公民有需要交美国遗产税这回事,后来他的妻子更在另一家证券公司Etrade多开一个户口,同样进行美股交易。其妻子直至临终前,在两家证券公司共持有8只股票,大多是当年被认为是蓝筹股,例如AIG及科技股Symantec等。除了自行购买的股票外,其妻生前曾在美国公司打工,期间亦获公司发放认股权作为花红,将之连同股票加起来计算,于2007年6月7日其妻身故当日,该批投资的价值合共约36万美元(约281万港元),但于两年多后,他获批领取该笔遗产时,已被扣剩约26万美元(约203万港元),那失踪的10万美元则已被支付美国的遗产税。

美国税制复杂须协助

这笔遗产税是何先生从来没预料要支付的,因为他以为自己已很清楚投资美股期间应缴的税项,他竖起手指逐一点算,「有买美股的人都知,非美国公民都要填一份W8-BEN的表格,申报自己不是美国人,即是当投资美股时赚了钱,便无须付『资本利得税』,但当有现金股息派时,无论任何人都要付30%税(注:如果是中国大陆居民,则只需缴纳10%的税)。不过,从来无人告诉我们有第三类最大笔的税,就是遗产税,税率介乎18%至35%。」

何先生亡妻所遗下的美国股票资产,当时被评税率达30%,曾任职会计师的何先生也不明为何被评如此高税率,因为就连阅税务帐目无数的他,也认为美国税务繁杂,并不如香港及英国税制般简单。他说,在自行计算税额的时候,交给政府的税额宁愿估多好过估少,假如低估了,就会被罚款,等于资产被增加蚕食的机会,所以何先生也不敢冒险,要聘请当地的税务律师协助处理。

当时他要越洋与律师沟通,本以为找到专业人士协助,可以安心,怎料仍波折重重,在雇用第一位律师时,竟然在通了几次电话后没有下文,却仍要支付逾千美元的律师费,后来在朋友介绍下,终在报税限期届满两天前,才聘请到合适的律师,协助申请延期处理。

遗产逾6万美元须缴税

根据美国税务条例规定,遗产继承人必须于亲人身故后9个月内申报及缴付税款,何先生惟有带着伤痛的心情办理承继遗产事务,以为只要等待法庭批出的遗嘱认证(Probate),连同妻子的死亡证等文件一併递交给证券公司便可。其妻身故后约6个月,遗嘱认证发出,但当何先生把有关文件交给证券公司,不知何故被拒绝申请后,他才得知尚欠「U.S. Federal Transfer Certificate」,资产转移证明书,背后的意思即是已清缴遗产税的证明。当时已经是其妻身故后7个月,他看清楚文件内容,才发现有一项写明若已故人士的遗产多于6万美元(约47万港元),遗产执行人便要代其支付遗产税,而何先生亡妻所遗下的该笔遗产,肯定已经超过了。

何先生无奈得说到:「之前一直以为那份文件是由证券公司帮我申请,后来才知道完全与他们无关,只关我的事。」结果,他赶及在限期前办妥,不过股巿变幻莫测,到何先生获准领取该笔遗产时,股票价值已经起了很大变化,就在那段等候审批期间,便刚巧经历2008年的金融海啸,何先生妻子生前买入的AIG股票,股价由她身故当日计每股72美元,一度跌至接近零,最后到他可以领取时,就只值几元,损失了逾90%。至于最终因此损失了多少,何先生说已经忘记了,他亦没心情去统计,现年61岁的他,甚至因为这两年多以来的奔波,而弄得筋疲力竭,提早退休。他苦笑道:「办完这件事后,已剩下没多少energy,决定退休了,不玩了。」

经此一役,他如同惊弓之鸟,随即把自己持有的美国股票都卖掉,就连户口也结束。他犹有余悸地说:「都不知自己几时会去世,或者过马路时『轰』一声就去了也说不定。而且即使我的钱不是留给子女,也有可能留给慈善机构的,那么为何要留给美国?」

他身边也有很多朋友投资美股,为免朋友重蹈覆辙,他已不断向朋友讲述他的故事,他的朋友听罢都吓一惊,然后向自己所属的证券公司查询,但所得到的答覆竟是不用交遗产税。

两去信证监投诉无用

何先生认为证券公司隐瞒交遗产税对投资者构成误导,于是两度去信证监会投诉,认为他们有必要发指引监管,建议要求证券行及银行在向客户推介开设美股户口时,必须把会被征收遗产税的信息一併告知。他认为,既然派息税都要告知客户,没道理遗产税却无须通知。

后来他收到证监会的回覆,内容大致表示有关证券公司并不构成违反监管的规定。何先生愤怒地说:「他们当然没有违反规定,问题是证监没有相关法规要别人跟从。」他担心监管机构不跟进处理,事情发展下去或会发生如雷曼事件翻版,可能会有不少长者也有投资美股,但他们却不知道过身后,遗产蒸发了三分一。

遗产税令富不过三代

美国对本土人及外人徵收遗产税的免税额不同,非美国人为6万美元(约46.8万港元)以下,但当地公民则为500万美元(约3,900万港元)。因为美国会对人死后留下超过500万美元遗产徵收遗产税,所以有说「美国人富不可过三代」,KPMG合伙人(税务)王尹巧仪笑说:「就算你精灵,守到资产,因为每次都被减三分一,所以便过不到三代。」在美国如果要动用遗产,遗产税就不能不交,但规定遗产受益人或执行人必须在去世的人死亡当日开始的9个月内报税及缴税,再获政府发给Transfer Certificate,才可将有关遗产转移。

假如误了期限处理遗产,当中亦有罚则,包括迟报税,便要在所需缴税金额上,每月加收5%罚款,上限为25%;若迟交税也要罚,亦要在所需缴税金额上,每月加收0.5%,上限亦为25%。若迟申报及迟交是在同一时期发生,罚款的百分比最多都是25%,假如两者不同时期发生,则最高被罚百分比为47.5%。不过,迟交税除了罚款外,之上还需支付利息,但是由于美国税局会作每个季度调节,当中的计算亦很複杂,假如不幸遇上类此情况,还是交由税务律师处理较好。

关于美国股票市场的转板问题

前一段时间和同事讨论Facebook(脸谱)的转板问题。最近有时间,就整理一下。

大家都知道,Facebook是在纳斯达克上市的,如果你留意的话,发现很多科技公司都是在纳斯达克上市,包括微软、英特尔这样的科技巨头,还有国内的网易和新浪、百度等。

科技公司选择在Nasdaq上市,是有其历史原因的。

自1971年2月8日纳斯达克系统正式启动以来,因其宽松的上市条件和快捷的电子报价系统,受到新兴中小企业尤其是高科技企业的欢迎,聚集了一批全球最出色的高科技公司,为美国在上个世纪90年代实现的持续经济增长提供了强大的支持。

其中最为人津津乐道的当属微软。1986年,微软在纳斯达克上市,公司上市时资产仅200万美元,刚刚达到纳斯达克上市门槛,上市股价仅15美分。到1999年7月,微软股价已超过100美元,市值已经达到5000亿美元,超过通用,成为当时全球市值最大的企业。英特尔、思科、苹果、戴尔等在纳斯达克上市的公司后来的身价也都超过千亿美元市。

在中国国内如何买卖美股:其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以,具体开户步骤可参考这里:http://www.e-investingguide.com/2011/05/firstrade-us-stock/

纳斯达克成立之初是专门为那些尚不具备条件在证券交易所上市的中小企业股票的场外交易服务的,随着不挂牌证券在质量和数量上的大大增加,场外交易日趋活跃,纳斯达克也逐步将服务对象定位于中小型高科技成长型企业,并针对其特点在企业规模、盈利记录等方面降低上市标准,促进了金融资本与高新技术的结合,造就了一大批高成长企业。

纳斯达克还有一句名言:任何公司都可以上市,但时间可以证明一切。

不过facebook可没有微软那么幸运了。上市破发,还遇到了交易系统故障。心灰意冷的facebook想要专版到纽交所的传闻也越来越多。不过后来纽交所发文辟谣,此时后来也就不了了之了。

同时,和纽交所不同,纳斯达克是一个做市商,而纽交所更像一个拍卖机构,匹配最高成交价和最低的要价。

两板之间的转换时有发生,如今年的4月份,美国在线经纪商TD Ameritrade,将其普通股从纳斯达克转板至纽约证交所上市,股票代码仍为“AMTD”。

今年1月,德州仪器(Texas Instruments)也从纽交所转板到了纳斯达克。

不过,中国沪市和深市尚没有转板的先例。

原文

返回顶部