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日本Monex集团:对中国“虎视眈眈”的网络券商

尽管中国网络券商还未兴起,但Monex首席执行官松本大(Oki Matsumoto)对开拓中国市场早已未雨绸缪。作为一家主要针对个人投资者的在线金融服务集团,相比较只有一亿人的日本市场,近邻的人口大国怎能不让其“虎视眈眈”。

随着互联网迅速渗透到世界的各个角落,网络券商是否是大势所趋并替代传统证券经纪商?答案看起来已经非常明显。在日本,无需店面和营业员的网上证券公司手续费低、交易快,吸引了很大一部分个人投资者由传统证券公司转向网络券商,而松本大认为“流失还会继续”。

大举吸引个人投资者

上世纪90年代初,美国最早开展网上交易,1995年客户首次通过互联网完成交易委托。日本金融厅于1998年也开始允许网上交易,在1999年10月日本完全撤销了对经纪佣金的管制,正是这一“自由化”让敏锐的松本大预见到网络券商在散户市场的巨大机会。

在中国国内如何买卖美股:其实身处国内的投资者不出国也能在网上开户做空或买入美股、ETF(纽交所、纳斯达克或OTCBB上的股票),只要找能开国际账户的美国本土网上券商开立账户就可以,具体开户步骤可参考这里:http://www.meigubrokers.com/2012/06/12/firstrade-is-best/

彼时松本大正担任高盛的一般合伙人,他向高盛建议这种新的商业模式,但高盛对证券零售并不感兴趣。于是松本大决定离开高盛,自己在日本创立了在线证券公司这种全新的商业模式。

尽管有着先行者的优势,但风险与困难也与之相随。“当时因为产业处于早期,日本还没有任何相关的知识或技术可供我们学习,我们的风险和难题在于系统的开发以及网络环境的稳定和性能。”松本大回忆起创业时谈道,“所以我们只能自己开发必要的技术,换个角度来看,这也是在树立行业地位。”

因为网上经纪公司提供的佣金费率较传统证券公司低廉,而且能及时快速进行交易,日本的网上经纪公司及网上账户迅速增加。2000年松本大实现了Monex证券株式会社在日本的上市计划。

股票网上交易自2002年在日本全面普及并迅速发展。松本大的预见也得到了现实的佐证:到2009年,日本网上证券公司在个人交易总额中占比逾70%。

网络券商从传统证券公司带走了大量的客户和资产,在松本大看来,虽然传统证券公司也开始进军网上经纪,并通过佣金打折来阻止客户和资金的进一步流失,但“客户转向在线经纪商还在继续,资产结构的相继变化会加速这一变动”。

不断发展的Monex证券株式会社在2005年与Nikko Beans证券合并,成立了现在的Monex集团公司。集团截至2005年3月和截至2006年3月的财年中运营收益分别同比增长44%和80.6%。而包括SBI、乐天、Monex等在内的五大网络券商在日本零售经纪证券业中一直占据领先的市场地位。

危机下的“灾害”

但很快日本互联网泡沫的崩溃使得网络券商们大受冲击。

2006年1月,由于涉嫌做假账和披露虚假信息,日本互联网明星企业活力门(Liver door)一夜间资产从1万亿日元缩水到4000亿日元。危机迅速震荡东京证券市场,高科技股遭遇抛售狂潮,东京股市巨幅下挫。

Monex自那年开始收益持续下降。一波未平一波又起,接踵而来的便是2008年的金融危机。公司运营收益一度从2006财年的3922亿日元减少到2010财年的2250亿日元。松本大表示:“互联网泡沫的破裂,监管当局的保守行为以及美国催生的金融危机使得投资者的风险偏好大大减小,个人投资者的交易量减少,最终公司来自股票经纪的收益明显下降。”

在松本大看来,种种危机带给他们最大的“灾害”就是:“个人投资者的风险偏好减少以及由储蓄到投资的转变消退。”在全球金融动荡下,日本证券市场每日平均成交额由2007年的32714亿日元减少至2009年的16046亿日元。

为了度过危机,松本大推出“多样化”策略,“给客户提供多种投资产品使得业务组合能够多样化,同样也使得客户的投资组合能够多样化”。

但显然仅有如此是不够的。在低迷的市场情况下,更为严峻的是,为吸引客户整个行业陷入了恶性价格战,这对当时包括Monex在内的一些手续费较高的网络券商无疑是雪上加霜。

瞄准中国市场

为显示逆转困境的决心,松本大重拳出击,2009年10月宣布买下欧力士(Orix)旗下的欧力士证券,当时作价约为2.6亿美元,而这亦被业界认为是日本网络证券行业成立10年以来的整合大幕开启。

“我们试图扩大活跃客户的基础”,松本大的这一愿景很快得到实现。合并后的Monex网络券商拥有超过130万的证券账户,客户资产总额超过2.1兆(万亿)日元,使其一跃成为日本第二大网络券商,直逼排名第一的SBI。

松本大认为:“与欧力士的成功整合能产生协同效应,缩减系统等方面的成本并强化产品及服务内容。”得益于这一整合的收益,Monex在截至2011年3月的财年中运营收益从2240亿日元增长至2523亿日元,打破了公司自2006财年以来收益持续下降的局面。

尽管已迈出转折性的一步,但松本大意识到只在日本发展是远远不够的,日本人口总量有限而且人口在不断减少,当下产业环境也不甚理想。

“我们必须找到更大的市场,要突破当前的环境,我们计划到美国和中国寻觅发展。”松本大这样谋划。虽然目前中国还没有专业的网络证券公司,而发展该模式眼下依旧面临许可、政策、监管等难题,但松本大认为在不久的将来这种模式必定会进入中国市场。

事实上“深谋远虑”的松本大早已开始布局中国市场。2008年Monex就在北京设立了代表处,主要对中国国内金融业务发展和网络证券交易进行研究。2010年Monex又收购了香港的经纪公司Boom Group,帮助其将在线服务业务扩展至亚太地区的散户投资者。就连今年对此前在纳斯达克上市的在线代理公司Trade Station的收购也暗藏布局中国的雄心。

松本大坦言:“在之前那些基础上,我们会寻找机会运用TradeStation一流的技术来开发中国的交易平台业务。”

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该日志于2012-08-28 13:47由 adrian 发表在其他国外市场分类下, 通告目前不可用,你可以至底部留下评论。

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