浑水当家人布洛克的打假自述

“我选择了上海,原因是我认为这里有关法律工作的机会比较多。”卡森·布洛克(Carson Block)过去5年一直在中国淘金。刚到上海时,法学院毕业的布洛克名片上的头衔并不是声名赫赫的“空军司令”——浑水公司(Muddy Waters)创始人。

现年34岁的布洛克5年前来到上海,当时他刚从芝加哥肯特法学院毕业。凭着能说一些中文普通话,他在上海的一家美国律师事务所干了一年律师,帮一些对冲基金和他的父亲(一位美国投资者)做调研,甚至还开办了一家自助储存库公司。

布洛克在今年3月接受《巴伦周刊》专访时称,自己是偶然走上了这条路,“一次偶然的机会,我发现一家公司存在欺诈行为,正好也是一家反向收购公司,这就是浑水公司创立的原因。”

2010年6月,布洛克推出一项名为Muddy Waters Research(浑水研究)的网上服务,曝光他所谓的一些在美国上市的中国小公司的错误报表和欺诈行为。

当年7月,布洛克在香港注册成立了浑水公司,他的第一个目标是东方纸业(AMEX:ONP),这成为了浑水“传奇”的开始。但让浑水公司一战成名的,是绿诺国际有限公司(RINO International)。

2010年秋天,布洛克发布第二篇报告,指向绿诺国际这家在纳斯达克上市的中国环境产品制造商。随后,该公司股票被停牌,并最终被转至美国场外交易粉单市场(Pink Sheets,柜台交易的初级报价形式)交易。

绿诺并不是第一只在美国资本市场被“猎杀”的中国概念股,却将这一“猎杀”风潮推向了巅峰。绿诺事件后,美国证券交易委员开始调查反向收购(APO,类似于国内的借壳上市)和IPO类中国企业的会计审计等问题。

浑水另一战绩是,本月,该公司针对在多伦多上市的中国公司嘉汉林业(Sino-Forest Corp.)发布了一份批评性报告。此举被认为,针对中国概念股的围猎行动正从美国蔓延至加拿大。6月初到现在,在加拿大多伦多股票交易所上市的嘉汉林业(SINO-FOREST)已经损失了80%的市值,约合40亿美元。

布洛克指出,他揭露的公司“就像是小偷一样,故意篡改数据。”

布洛克举例称,比如一家年收入超过1亿美元的企业,他们称自己是生产商,但实际上该企业做的是外包生产,这就是一种欺诈行为,“过于不准确的业绩公告,就像为了从股东手里敛财,通过一两项事实来增加公司营收,有时欺诈也会人为抬高股价,高管从而通过出售股票获利。”

据《巴伦周刊》报道,做空者最终都获得了两位数的回报。布洛克自己也并不讳言,会在调查报告公布前先做空该公司的股票。

布洛克同时说,有些指控认为我和其他发表看空报告的机构勾结。实际上我没有和其他任何发表看空报告的机构合作。

布洛克做空屡屡得手,与他在中国混迹多年不无关系。

“如果一样东西听起来太好,那就值得怀疑,在中国也是如此。”布洛克称,必须了解各个利益集团之间的冲突。“如果我自己不去核实分析师的报告,我不敢对此下赌注。这不仅仅是因为经营的业务离你很远,更是中美文化、语言和法律系统的差异。”

布洛克透露,浑水公司会花上两三个月时间来调查研究这些公司,拥有不少研究员。“传统的投资银行分析模式不能真正支援这样的研究深度。如果你是一位追踪20档股票的分析师,肯定没有能力去深度研究每档股票。”

他称,“保护研究员是最首要的任务,因为他们比我更容易暴露。”

谈到为何不着手调研值得投资的公司时,布洛克说,“我期待给出买入的建议,但在美国上市的微型中国公司却经常存在欺诈现象,清理这些公司之后,其他公司才会受益。”

“在美国和中国,有不少人勾结起来合伙将这些空壳上市公司带到美国。这种日子可能要结束了。”布洛克说。

布洛克表示,除了中国,自己正在考虑其他新兴市场国家,比如拉美地区。

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